欧州委員会は、暗号資産（MiCA）規制を分散型金融（DeFi）にまで拡張すべきかどうかを評価するため、2026年5月20日にパブリック・コンサルテーションを開始した。金融安定総局は、2026年8月31日までに、業界および法的な見解を求め、ブロックチェーンのプロトコルに専用の規制監督が必要かどうかを判断しようとしている。このコンサルテーションは、MiCAの移行措置が2026年7月1日に期限切れとなるのに合わせて行われており、EU内で暗号資産サービスを提供するすべての事業者は、完全なMiCAライセンスを保有するか、EUでの事業を停止せざるを得ない状況だ。
欧州委員会、MiCA移行期間の終了に伴い2026年8月31日をコンサル期限に設定
欧州委員会のコンサルテーション用パッケージは2026年5月20日に立ち上げられ、利害関係者から定性的な証拠、データ、法的参照を求めている。提出期限は2026年8月31日だ。委員会は、新興のブロックチェーン・プロトコルに専用の規制枠組みが必要か、それとも従来型の欧州の監督の外にとどまるべきかを見極めることを目指している。このコンサルは、MiCAの移行的な「グランドファザリング（既得権の扱い）」が2026年7月1日に恒久的に失効することと時期が重なっている。この日以降、EUで事業を行うすべての暗号資産サービス事業者は、有効なMiCAライセンスを保有しているか、直ちに業務を停止しなければならない。欧州の立法者は、「分散化ショー（decentralization theater）」を狙っており、コア開発者やガバナンストークン保有者が、いわゆる無許可型プラットフォームに対して中央集権的な支配を維持している状況を指している。
ピーター・ケルステンス、2026年6月9日WAIBサミットでDeFi規制の実現可能性を問い質す
MiCAの設計者であり欧州委員会の助言者でもあるピーター・ケルステンスは、2026年6月9日にモナコで開催されたWAIBサミットでのファイヤーサイドチャット中に、DeFi向けの「MiCA 2」枠組みを作ることへの懐疑を示した。ケルステンスは、従来の法的な法理は、中立的で分散化されたソフトウェア・ネットワークを規律するようには設計されておらず、物理的な人や法人を対象にしていると主張した。彼は、DeFiを、公式な法的代表者や中央集権的な単一の故障点を欠くオープンな「ムーブメント」と特徴づけた。ケルステンスは、欧州連合に対し、現実世界の資産トークン化やデジタル証券に焦点を当てたデジタル資産の枠組みを優先するよう促した。委員会内の法的実務家は、純粋なコード層に対して、厳格なライセンスや資本要件、Know Your Customer（KYC）を強制すれば、Web3の開発者がユーロ圏から、英国やアラブ首長国連邦のような法域へ流出する可能性があると警告している。
欧州中央銀行、上位100の保有者がDeFiガバナンストークンの80%を支配していると判明
欧州中央銀行が公表したワーキングペーパーは、分散型自律組織（DAO）が主張する適合性（コンプライアンス）上の免責を問題視した。ECBがAave、MakerDAO、Ampleforth、Uniswapにわたって実施した定量的なオンチェーン分析では、各プロトコルの総投票供給量のうち、上位100のガバナンストークン保有者が80%超を支配していることが明らかになった。中央銀行当局者は、これらのプロトコルは客観的な「オペレーター・テスト」に失敗しており、識別可能な仲介者を伴う部分的に分散化されたネットワークとして再分類されるべきだと主張している。この解釈によれば、小規模なコア開発者、ベンチャーキャピタルの支援者、あるいは財団内部者の一団が、そのプロトコルのスマートコントラクトや準備金（リザーブ）・トレジャリーの実行面の支配権を維持している場合、国家の監督当局は分散化された地位を剥奪できるという。こうした転換が起きれば、これらの運用は、2027年までにMiCAの企業ガバナンス、消費者開示、市場濫用監視の枠組みに従う必要がある。
よくある質問（FAQ）
欧州委員会は2026年5月20日に何を行いましたか？
欧州委員会は、暗号資産（MiCA）規制を分散型金融（DeFi）にまで拡張すべきかどうかを評価するため、2026年5月20日にパブリック・コンサルテーションを開始した。金融安定総局は、2026年8月31日までに、業界および法的な見解を求めている。
欧州中央銀行はDeFiのガバナンスについて何を明らかにしましたか？
欧州中央銀行のワーキングペーパーによると、上位100のガバナンストークン保有者が、Aave、MakerDAO、Ampleforth、Uniswapにおいて、総投票供給量の80%を支配している。中央銀行当局者は、これらのプロトコルは「オペレーター・テスト」に失敗しており、識別可能な仲介者を伴う部分的に分散化されたネットワークとして再分類されるべきだと主張している。
