金価格が下落し、貴金属も同時に値を下げる中、米イラン交渉の行き詰まりを受けて投資家は追いかけて買う意欲がない

中東の地政学的な緊張が続いており、米国とイランの間の和平交渉が行き詰まっていることで、国際的な金価格は直近で下落圧力に直面しています。専門機関のMKS PAMP SAは、現在の金市場を「進むべき方向を見失っている」と表現しています。金は現在、テクニカル面で不確実なレンジにあり、市場の信頼感が弱く、大型機関の資金は多くが様子見の状態です。国際スポット金価格 (XAU) は本日約0.7%下落して1オンスあたり4,675ドル付近となっており、2月末の紛争勃発以来、累計で約11%の下落となっています。銀やプラチナ、パラジウムなどの貴金属も同様に弱含んでいます。

地政学的な行き詰まりとエネルギー供給へのショック

トランプ米大統領は、特使がイランバード（イスラマバード）へ向かう予定だった和平交渉の行程を取り消し、イランの大統領ザエザディア（裴澤斯基安）もまた、脅威のもとで協議することを拒否する意向を示しました。これによりホルムズ海峡の両側の封鎖が継続し、世界の原油輸送の約5分の1が滞っています。その結果、国際原油価格は上昇しており、エネルギー供給網の断裂は短期のエネルギーコストを押し上げるだけでなく、マクロ経済の面でも世界のインフレ圧力を一段と強め、市場に全体的な経済環境の安定性を改めて見直させています。

インフレ予想が中央銀行の金利政策に与える影響

エネルギー価格の上昇がもたらすインフレリスクは、実質的に市場の金融政策に対する見通しを変えています。物価を抑えるため、中央銀行は金利を現在の水準に維持する可能性が高く、さらに利上げの可能性も排除できません。これは、金など利息が付かない資産にとって明確な逆風となります。加えて、米連邦準備制度（FRB）では、次期議長の可能性があるワーシュ（Kevin Warsh）が、急進的な金融緩和ではなく、穏やかで段階的な利下げの方針を取るとの見方があります。より高い金利環境が続く可能性が意識される中で、米ドル指数が強含み、さらに金価格のパフォーマンスを抑えています。

(パウエル最後の舞？中東の紛争がインフレを押し上げ、FRBは今週据え置きの見通し)

金が方向を見失う？資金は様子見で、短期の値動きは膠着状態に陥る恐れ

上記のマクロ要因が絡み合ったことで、国際スポット金価格 (XAU) は本日約0.7%下落して1オンスあたり4,675ドル付近となっており、2月末の紛争勃発以来、累計で約11%の下落となっています。銀やプラチナ、パラジウムなどの貴金属も同様に弱含んでいます。

専門機関のMKS PAMP SAは、現在の金市場を「進むべき方向を見失っている」と表現しています。金は現在、テクニカル面で不確実なレンジにあり、市場の信頼感が弱く、大型機関の資金は多くが様子見の状態です。現在の金はリスク資産の性質を示しており、原油価格と負の相関が見られます。これは、二重の不確実性の下で、市場の追随買い（追いかけて買う）意欲がすでに大きく低下していることを示しています。

チェーンニュースは以前、ロシア・ウクライナ戦争時の金の動きを比較し、金は戦争開始直後に短期間だけ急騰したものの、その後7カ月連続で下落したことを確認していました。主要各行は依然として金の先行きを強気で見ているものの、現在も地政学的リスクが依然として高く、資金が明確に様子見をしている状況では、金価格の短期的な値動きは膠着状態に陥る可能性があります。

(金価格が週次で8%急落し、17年ぶりの安値を更新。ロシア・ウクライナ戦争を参考に、先行きをどう見る？ゴールドマンは依然として5,400ドルを見込む)

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