パウエル最後の舞？中東の紛争がインフレを押し上げ、米連邦準備制度は今週据え置きを見込む

今週、世界の主要な中央銀行が相次いで金利決定を発表します。市場では米連邦準備制度（Fed）が金利を据え置くとの見方が広がっています。最近、中東地域の紛争が激化し、特にホルムズ海峡の海上輸送が妨げられていることから、世界のエネルギーおよび原材料価格に上昇圧力がかかっています。各国の中央銀行の意思決定者は、エネルギーコストの上昇がさらにインフレを押し上げる可能性があるかどうかを注意深く見守り、慎重な様子見の姿勢を取っています。米国では、まもなく発表される国内総生産（GDP）と個人消費支出（PCE）物価指数が、景気の底堅さとインフレ懸念を反映するものと見込まれます。さらに今回の利率会合は、現職のFed議長パウエル（Jerome Powell）の最後の議長就任となる可能性もあり、その後の人事交代も市場の注目ポイントです。

中東の地政学と世界のインフレ圧力

最近、イラン周辺での軍事衝突が続き、和平交渉が行き詰まっており、世界のマクロ経済に顕著な影響を与えています。特に、世界のエネルギー輸送の「要衝」としてのホルムズ海峡が実質的に閉鎖され、当該地域の石油および重要な製造業の原材料の輸出が大幅に削減されました。この地政学的な出来事は、原油価格と生産投入コストの上昇を直接引き起こし、世界のサプライチェーンに新たな課題をもたらしています。各大手中央銀行は現在、このエネルギーショックが長期の物価安定に対してもたらしうる潜在的な脅威を評価するため、これを注視しています。通貨政策が適時に対応できるようにし、過去にインフレ圧力への反応が遅れた状況が再現されるのを避けることを狙っています。

米国の経済データとFedの政策見通し

米国内の景気については、木曜日に発表される第1四半期の国内総生産（GDP）が年率2.2%の成長を示し、昨年末の政府閉鎖から経済が回復しつつあることを裏づけると見込まれています。しかし、力強い企業投資の裏側で、インフレ圧力も同時に高まっています。市場では、Fedが特に重視する個人消費支出（PCE）物価指数が加速して成長し、2023年以来の最速の伸びになると予想されています。雇用市場が堅調であること、そしてインフレが戦争によってさらに上振れする可能性があるという二つの背景のもとで、市場では概ね、Fedが今週の決定会合で現在の金利水準を据え置き、様子見（変更なし）の戦略を取るとの見方が広がっています。

CMEのFedWatch指数によれば、トレーダーは今週のFedが金利を据え置くことを100%確信しており、今年の利下げの確率は3割未満です。

パウエル最終舞台？Fed議長の交代と今後の人事構想

金融政策の方向性に加え、Fed上層部の人事異動も金融市場が注目する重要な指標です。今週の政策会合は、現職の議長パウエル（Jerome Powell）にとって在任中の最後の会合になる可能性が非常に高いとみられています。米司法省が、Fedの建物改修予算の超過に関する調査を終えたことに伴い、上院議員のティリス（Thom Tillis）は、新たに任命される議長候補に対するフィリバスター（拒否権の行使にあたる審議妨害）を取りやめると発表しました。この進展により、米大統領トランプ（Donald Trump）が指名した次期Fed議長ウォーシュ（Kevin Warsh）について、承認手続き上の主要な障害が取り除かれ、今後の金融政策の移行期間は市場から厳密に監視される見通しです。

(DOJ、Fed議長パウエルへの刑事調査を撤回：Warsh任命の道筋が全面的に開通、米国債利回りは即座に下落)

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