ギャラクシー・デジタルのCEOであるマイク・ノボグラッツは、SpaceXの市場デビューはこれまでで最大の新規株式公開（IPO）であり、グリーンシュー・オプションが発動すれば最大750億ドルを調達する可能性があると述べた。これは、サウジアラムコや過去の他の巨大企業に見られたおよそ250億ドルと比べてのことだ。スカイブリッジ・キャピタルの創業者アンソニー・スカラムッチとともに「All Things Market」で語ったノボグラッツは、同社の企業価値の大部分を、宇宙事業だけというより人工知能（AI）によるものだとし、そのオファリングを「宇宙と、AIのAを連れてくるもので」と表現したうえで、「価値の多くはAI側から来ている」と語った。彼は、ドットコム・バブルのピークと重なったパームのIPOとの比較として、注意を促す発言もした。「偉大な市場は、こうして終わる」と彼は言った。ただし、SpaceXの物語は「それより前の出来事よりも、もっと現実味があるかもしれない」と認めた。ノボグラッツは、デビューを、市場で最大級の2つのテーマが収束するものとして位置づけ、進行中の技術変化と、偉大な強気相場の一つに結びつけた。
SpaceX IPOの買い手構造：3つのプールにわたって
ノボグラッツは、購入の仕組みについて言及し、需要を3つの買い手プールに生み出すことに関してゴールドマン・サックスとJPモルガンを評価した。インデックスファンドは傍観しており、SECとS&Pがルールを変更してSpaceXを主要指数に入れることを可能にしたら、すぐに買える状態になるとしていたが、以前のIPOにはなかった構造だと彼は付け加えた。もう一つの区分は、ブラックロックやフィデリティのような大規模な機関投資家で、ヘッジファンドと、小売への15%の配分が残りを占める。「過剰応募があり、配分を削った」と彼は述べた。
SpaceXの最終IPO目論見書（SECに提出されたもの）によれば、引受けディスカウントとコミッションの合計は5億ドルで、1株当たり0.90ドルに相当し、調達額750億ドルの約0.7%を占める。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが共同ブックランナーとして主導し、そのほかにBofA証券、シティグループ、J.P.モルガンが加わった。ノボグラッツは、SpaceXの長年の投資家であり、2013年にアントニオ・グラシアスを通じて同社に最初に資金を投じた人物だが、「これはアメリカにとっても、ベンチャーキャピタルにとっても素晴らしい日だ」と述べた。
Galaxy Digitalの「1株1議決権」ガバナンス選択
ノボグラッツは、Galaxy Digitalを公開する際の自身の方針との対比として、自身が創業者のブライアン・アームストロングのように経済的持分に関係なくコインベースの支配力を保てる、種類のスーパー・バンドル（特別議決権）型株式構造を退けた点を指摘した。彼は、Galaxyでは「より公正で、より民主的だ」と感じたため、1株1議決権の構造を選んだと述べた。さらに彼は、それを「理念的に」行ったとも付け加えた。コインベースのような企業でデュアルクラス（株式の二種類）体制が「多くのケースでうまく機能してきた」とは認めつつもだ。Galaxy Digitalの株価は金曜に33ドルで引けた。
FAQ
SpaceXのIPOの規模についてマイク・ノボグラッツは何と言った？
マイク・ノボグラッツは、SpaceXのIPOは「これまでの全IPOの中で、3倍の要因による最大規模」だと述べた。グリーンシュー・オプションが発動すれば750億ドルを調達する可能性があり、サウジアラムコやその他の過去の巨大企業で見られたおよそ250億ドルと比べてのことだ。
なぜノボグラッツはSpaceXのIPOをパームのIPOと比較したの？
ノボグラッツは、dot-com bubbleのピークと重なったパームのIPOに照らして、SpaceXの上場を比較した。「偉大な市場は、こうして終わる」と述べた。彼は、市場の過熱に関する警告としてこの注意喚起を行ったが、SpaceXの物語は「あの当時の出来事よりも、もっと現実味があるかもしれない」と認めた。
Galaxy Digitalは、コインベースと比べて議決権株をどのように構成したの？
ノボグラッツは、創業者が経済的持分に関係なく支配力を保持するコインベースのような企業で使われているスーパー・バンドル型の株式構造を退けた。彼は、Galaxy Digitalでは「より公正で、より民主的だ」と感じたため1株1議決権の構造を選び、それを「理念的に」行った。
