半導体が好調で、韓国の株式時価総額が英国を上回り、台湾が新興市場のウェイトで中国を上回った

世界の株式市場は、人工知能（AI）産業の急速な発展により、深刻な構造的な再編を経験しています。半導体ハードウェアのサプライチェーンにおける絶対的な優位性を背景に、韓国と台湾の資本市場規模は直近で顕著な成長を示しています。最新の市場データによると、韓国の株式市場の総時価総額は4.04兆ドルに達し、正式に英国の3.99兆ドルを上回り、世界第8位の株式市場となりました。同時に、台湾の株式市場の総時価総額も4.48兆ドルまで上昇し、すでに英国を上回っているだけでなく、MSCI新興市場におけるウェイトも初めて中国を上回りました。

AI ハードウェア需要が資本構成の再評価を促す

直近の市場セクターの移動は、世界の資金が人工知能（AI）ハードウェアのサプライチェーンに対して「構造的な再編」を行っていることを反映しており、短期的な戦術的な資産配分ではありません。AIアプリケーションの普及に伴い、高度なファウンドリー（半導体製造）とメモリの需要がスーパーサイクルに入っています。この勢いは、韓国と台湾の株式市場の実質的な成長へと転換しています。たとえば、三星電子とSKハイニックスは現時点で韓国の総合株価指数（Kospi）のうち40%以上の時価総額を占めています。これは、世界の資本がAI基盤インフラの中核技術を備えるアジア市場へ集中して流入していることを示しています。

韓・台の市場規模の躍進と新興市場セクターの変化

台湾と韓国は、資本市場規模においてすでに顕著な飛躍を達成しています。台湾の株式市場の総時価総額は4.48兆ドルで、英国を上回り、カナダに迫っています。台湾積体電路製造（TSMC）がベンチマーク指数の約45%を押し上げていることにより、台湾のMSCI新興市場におけるウェイトも初めて中国を上回りました。これに対し、欧州最大の株式市場である英国は今年わずかに約3%の増加にとどまっています。主因は、その市場構造が依然として伝統的な金融、消費、エネルギーを中心としているためです。この違いは、技術革新力を備えるアジア市場が、国際資本の注目を集めていることを際立たせています。

資料來源：彭博社 政策推進が台韓株式市場の史上最高値更新を後押し

産業のファンダメンタルズに加え、政策も市場を押し上げる重要な要因です。韓国政府が企業ガバナンス改革や親市場政策を推進することで、全体のバリュエーションが効果的に押し上げられています。ウォール街の投資機関はこれに前向きで、たとえばゴールドマン・サックスは、韓国企業の2026年の利益成長が200%超になるとの予想に基づき、Kospi指数の目標値を大幅に8000ポイントへと引き上げています。

(デイトレの個人投資家から韓国の大統領へ、イ・ジェミョンはKOSPIを率いて再び最高値を更新)

台湾でも、金融監督委員会（金管會）は直近で、資本市場の国際競争力を全面的に高めることを目的として、複数のマクロ金融政策を積極的に推進しています。その中でも、外国債券および外貨資産の担保設定の開放、ならびに正式に「アジア・アセット・マネジメント・センター高雄特区（アジア資産管理中心高雄專區）」の立ち上げは、最も指標的意義の大きい2つの政策方針です。また、直近で市場に最も直接的な影響を与えているのは、業界で「台湾積電条項（台積電條款）」と呼ばれる新規制の実施です。アクティブ型ファンドおよびETFにおける単一銘柄の保有上限を緩和し、ファンド保有の割合を現行の10%から最大25%へと引き上げます。これにより、台湾積電 (2330) が昨日、一時的に2330の歴史的最高値価格まで上昇し、台湾加重指数も一時的に4万の大台を超えました。

(台湾積電 2330 株価が過去最高を更新：台湾積電条項の緩和によりファンドの保有上限)

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