Oriental Securities Adiciona 115% de "Linha de Liquidação Instantânea" ao Day Trade com Margem

A Oriental Securities anunciou em 18 de maio de 2026 que está adicionando um limite de monitoramento da “即时平仓线” (linha de liquidação instantânea) ao seu negócio de financiamento com margem e empréstimo de títulos para aprimorar o controle de riscos e proteger os interesses dos investidores, conforme o comunicado oficial da empresa.

O que é a “即时平仓线”?

A “即时平仓线” é um limite específico de razão de garantia de manutenção usado pela Oriental Securities para monitorar o status de risco das contas de crédito dos clientes. A empresa definiu esse parâmetro em 115%, com o direito de ajustá-lo dinamicamente com base nas condições de mercado, requisitos de gestão de riscos e tolerância individual de risco do cliente.

Conforme o comunicado da Oriental Securities: “A empresa tem o direito de ajustar os parâmetros da sua linha de liquidação instantânea com base nas condições de mercado, necessidades de gestão de risco próprias e na sua tolerância ao risco.”

Não é uma prática nova do setor

Ao contrário das especulações de investidores, esse mecanismo não é uma nova regulamentação da indústria. Várias corretoras implementaram limites semelhantes com nomes diferentes. Segundo um gerente sênior de operações de trading com margem em uma corretora líder, citado pela Pauper News (澎湃新闻): “Existem vários limites-chave unificados em todo o mercado para razões de garantia de manutenção — por exemplo, 300% para a linha de extração e 130% para a linha de liquidação. Cada corretora agora define linhas de liquidação ligeiramente diferentes para diferentes clientes, mas 130% é o padrão.”

Implementações comparáveis em outras corretoras incluem:

• Guotai Huatai Securities: “Emergency liquidation line” (linha de liquidação de emergência) em 110% de razão de garantia de manutenção
• Galaxy Securities: “Minimum line” (linha mínima) em 115%
• Guoxin Securities: “Next-day liquidation line” (linha de liquidação no dia seguinte) em 115%

O mesmo profissional de trading com margem observou: “Definir uma ‘instant liquidation line’ de 115% não é inovação do setor — cada corretora apenas usa nomes diferentes. As razões da ‘instant liquidation line’ também variam entre corretoras.”

Por que foi implementado?

O limite foi estabelecido em resposta à expansão da faixa de limite de preço de 20% introduzida sob a reforma do sistema de registro. De acordo com o executivo da corretora: “A nossa ‘instant liquidation line’ foi definida com base na reforma do sistema de registro quando os limites de preço foram ampliados. A reforma está em vigor há muitos anos. Com limites de oscilação de preço de 20%, grandes variações no preço de ações fazem com que déficits na conta (穿仓) aconteçam facilmente — quando os investidores devem dinheiro à corretora após a liquidação.”

Outro profissional de trading com margem confirmou: “A linha de razão de garantia de manutenção abaixo da linha de liquidação foi definida há muito tempo. No geral, a ‘instant liquidation line’ é, na verdade, uma cláusula padrão nos contratos de trading com margem.”

Linha do tempo da liquidação: não é realmente “instantânea”

Apesar de o nome conter “即时” (instantânea), o processo inclui um período de carência para os investidores adicionarem garantias. Conforme os termos do contrato de trading com margem da Oriental Securities revisados pela Pauper News:

Oriental Securities: Se a razão de garantia de manutenção cair abaixo da linha de liquidação instantânea após o encerramento do dia T, o cliente deve restaurar a razão para a linha de liquidação (130%) ou acima até o fechamento do mercado da manhã de T+1. Se o cliente não fizer isso, a empresa tem o direito de executar liquidação forçada após o encerramento do mercado da manhã de T+1.

Guoxin Securities segue uma estrutura semelhante: Clientes com permissões de quadro no estilo Nasdaq devem suplementar garantias até 11:30 da manhã de T+1 para restaurar a razão para pelo menos 130%. Se garantias insuficientes forem adicionadas, a liquidação forçada prossegue conforme especificado contratualmente.

Sem a linha de liquidação instantânea, o cronograma típico seria: se a razão cair abaixo da linha de liquidação no dia T, a corretora exige adição de garantia até T+1, com liquidação forçada em T+2 se não for cumprido. Com a linha de liquidação instantânea em vigor, a liquidação forçada pode ocorrer tão cedo quanto a tarde de T+1.

Finalidade: controle de risco, não timing de mercado

Vários profissionais do setor enfatizaram que o mecanismo serve ao gerenciamento de riscos, não a objetivos de timing de mercado. Como disse um executivo de trading com margem: “O ponto principal para definir a ‘instant liquidation line’ é controle de riscos, não condições de mercado.”

Outro profissional detalhou: “Definir um limite adicional de razão de garantia de manutenção abaixo da linha de liquidação tem duas finalidades: primeiro, protege direitos de credores — o interesse da corretora —, que é um requisito de controle de riscos. Segundo, com limites de preço ampliados, evita déficits de conta que prejudiquem os investidores.”

Contexto de mercado

Conforme dados da Wind, em 11 de maio, os saldos de financiamento com margem em ações A atingiram 28,13 trilhões de iuanes, registrando uma máxima histórica.

Perguntas frequentes

P: A “instant liquidation line” de 115% da Oriental Securities é uma exigência nova do setor?

A: Não. Várias corretoras implementaram limites semelhantes com nomes diferentes por anos. A Guotai Huatai usa a “emergency liquidation line” em 110%, enquanto Galaxy e Guoxin Securities usam ambas limites de 115%. De acordo com profissionais do setor, trata-se de uma cláusula padrão nos contratos de trading com margem, não de uma nova regulamentação.

P: Minha conta será liquidada imediatamente quando a razão cair para 115%?

A: Apesar do nome, o processo não é realmente instantâneo. A Oriental Securities dá aos clientes até o fechamento do mercado da manhã de T+1 para adicionar garantias e restaurar a razão para 130%. A liquidação forçada só ocorre após o fechamento da manhã de T+1 se a razão permanecer abaixo do limite — tipicamente à tarde.

P: Por que a Oriental Securities implementou esse mecanismo?

A: O limite foi desenhado para gerenciar riscos sob a faixa ampliada de limite de preço de 20% introduzida pela reforma do sistema de registro. Grandes oscilações no preço das ações dentro dessa faixa mais ampla podem causar déficits na conta, quando os investidores devem dinheiro à corretora. O limite extra fornece um aviso mais cedo e evita tais cenários, protegendo tanto as corretoras quanto os investidores.