10 de março, notícias, a empresa listada na NASDAQ SharpLink (SBET) anunciou um prejuízo líquido de 734,6 milhões de dólares para o exercício de 2025, dos quais 756,4 milhões de dólares não resultaram da venda de Ethereum (ETH), mas principalmente de despesas contábeis não monetárias. De acordo com os princípios de contabilidade geralmente aceitos nos EUA (GAAP), a empresa deve avaliar os ativos digitais pelo valor de mercado; devido à queda do preço do ETH na segunda metade do ano, a SharpLink registrou uma perda não realizada de 616,2 milhões de dólares, além de uma depreciação de 140,2 milhões de dólares no Liquid Staking ETH (LsETH), o que agravou as perdas contabilísticas. No entanto, a empresa não vendeu qualquer ETH, mantendo seu estoque estável, e o lucro líquido de 55,2 milhões de dólares proveniente da troca de ETH por LsETH compensou parcialmente as perdas.
No aspecto operacional, o negócio de staking de Ethereum da SharpLink apresentou um desempenho excelente. A receita de staking no quarto trimestre atingiu 15,3 milhões de dólares, um aumento de quase 50% em relação ao terceiro trimestre, e a receita anual totalizou 28,1 milhões de dólares. Desde o lançamento da estratégia de tesouraria ETH em junho de 2025, a empresa obteve 14.516 ETH por meio de recompensas de staking, sendo 66% provenientes de staking nativo, 33% de staking líquido e 1% de re-staking de liquidez. Além disso, a empresa internalizou a gestão da tesouraria, reduzindo custos de gestão externos e deixando os lucros para os acionistas.
Contudo, o indicador “Estrela do Norte” por ETH por ação permaneceu estagnado no quarto trimestre, subindo ligeiramente de 4,00 para 4,01 em relação ao terceiro trimestre, indicando que a SBET não conseguiu captar fundos por meio do aumento de valor de suas participações acionárias na maior parte do tempo. Apesar disso, investidores institucionais continuaram a acumular posições, elevando a participação institucional de cerca de 6% para 46%, atingindo o nível mais alto entre as empresas de tesouraria de ETH listadas. O presidente e cofundador do Ethereum, Joseph Lubin, afirmou que a tendência de lançamento de stablecoins, tokenização de ativos do mundo real e soluções DeFi no ecossistema Ethereum continuará a impulsionar a demanda.
As interpretações do mercado divergem. “A Bíblia do Ethereum” considera que o modelo de gestão de fundos corporativos da SharpLink tem efeitos significativamente melhores no ETH do que estratégias focadas em Bitcoin, enquanto a Finsee mantém uma postura cautelosa, alertando que a estagnação do preço por ETH por ação pode ser um sinal de risco potencial. Ao final do ano, as reservas de caixa e stablecoins da empresa caíram para 30,4 milhões de dólares, abaixo dos 37,8 milhões de dólares no final do terceiro trimestre. Com a proximidade da atualização da rede Ethereum, as perspectivas de desenvolvimento da SharpLink para 2026 dependem da recuperação do preço do ETH, o que poderia reabrir oportunidades de financiamento por valorização.
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