As ações da Tesla, Inc. (TSLA) fecharam a US$ 396,68 na terça-feira, com queda de 3%, atingindo a mínima de 1 mês, à medida que investidores reagiram ao aumento da especulação sobre uma possível fusão da SpaceX antes do IPO de sexta-feira. A Morningstar estima que os acionistas da Tesla poderiam receber até 66% de uma entidade combinada, caso o acordo aconteça. A especulação se intensifica conforme a SpaceX se prepara para o que pode ser o maior IPO da história do Wall Street, buscando captar US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,8 trilhão, com a Tesla citada 87 vezes no formulário S-1 da SpaceX e Elon Musk com grandes participações em ambas as empresas. A Wolfe Research disse que a tese da fusão entrou no mainstream, impulsionada pelo controle de votos de Musk e pelas sinergias de IA entre as companhias.
IPO da SpaceX alimenta especulação de fusão da TSLA
A SpaceX busca captar US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,8 trilhão, no que pode ser o maior IPO da história do Wall Street. A demanda de investidores teria superado US$ 250 bilhões e chegou a quase 4 vezes as ações disponíveis. A Tesla é citada 87 vezes no mais recente S-1 da SpaceX. Musk é o maior acionista de ambas as empresas. A Tesla possui cerca de 19 milhões de ações da SpaceX, e as companhias já colaboram em ferramentas de IA, desenvolvimento de chips e infraestrutura de computação. Traders da Kalshi atualmente estimam uma chance de 50% de uma fusão Tesla-SpaceX antes de maio de 2027, enquanto a Polymarket coloca as probabilidades em 43% antes do fim de 2026. As ações da TSLA caíram mais 0,2% no pregão estendido na terça-feira.
Wolfe Research e Morningstar traçam racional da fusão
A Wolfe Research disse que a possibilidade de uma fusão eventual entre SpaceX e Tesla “cada vez mais entrou no mainstream”, com alguns investidores agora fazendo disso o principal motivo para deter ações da Tesla. A empresa afirmou que a tese da fusão se apoia em três pilares: o crescente controle de votos de Musk, a possibilidade de criar uma potência de IA combinando os dados do mundo real da Tesla com a infraestrutura de computação da SpaceX, e o acesso a uma base de capital maior.
A Morningstar disse que Tesla e SpaceX estão se tornando cada vez mais entrelaçadas por meio de iniciativas de IA, desenvolvimento de chips e laços na cadeia de suprimentos. A SpaceX comprou mais de US$ 500 milhões em Tesla Megapacks e US$ 130 milhões em Cybertrucks. A Morningstar disse que a plataforma de robotaxi da Tesla poderia eventualmente alavancar Grok e Starlink, acrescentando que o “motivo adicional mais importante” para uma fusão é o desejo de Musk de reunir seus negócios em “um único conglomerado”, permitindo que talentos, tecnologia e recursos circulem com mais liberdade entre as companhias.
Morningstar estima divisão Tesla-SpaceX de 66%-34%
Embora a SpaceX deva estrear com uma avaliação acima dos US$ 1,5 trilhão da Tesla, a Morningstar acredita que os acionistas da Tesla podem ter mais poder de barganha do que os investidores supõem. A empresa disse que investidores da Tesla podem relutar em aceitar um acordo que valorize a Tesla abaixo da SpaceX, especialmente considerando a avaliação em alta da SpaceX e o fluxo de caixa livre negativo. “No fim, achamos que os acionistas da Tesla podem concordar com um acordo que dê à Tesla pelo menos 50% da empresa combinada, mas eles podem querer ainda mais controle”, disse a Morningstar. A empresa estimou uma “proporção de capital próprio Tesla/SpaceX de 66%-34%” com base em suas premissas de valor justo. A Morningstar também disse que “não ficaria surpresa em ver um acordo acontecer dentro de um ano após o IPO da SpaceX”.
Analistas identificam riscos da fusão
A Wolfe Research disse que uma fusão provavelmente exigiria um prêmio substancial, poderia enfrentar oposição de acionistas existentes da SpaceX e pode atrair escrutínio regulatório devido às operações extensivas da Tesla na China. A Wolfe, por fim, acredita que um acordo continua “improvável até meados de 2027 (no mínimo)”. A Morningstar levantou preocupações semelhantes, observando que a SpaceX é uma grande contratada do governo dos EUA e do setor militar, enquanto a Tesla mantém operações significativas de manufatura e baterias na China. A empresa também alertou que acionistas da Tesla podem ficar atentos à diluição futura, enquanto novos investidores da SpaceX podem resistir a termos de fusão que impliquem desconto em relação à avaliação do IPO.
Sentimento de varejo em TSLA e SpaceX
No Stocktwits, o sentimento de varejo sobre a Tesla era “baixista” diante de um volume de mensagens “normal”, enquanto o sentimento sobre a SpaceX era “extremamente otimista”, com volume de mensagens “extremamente alto”. Até agora neste ano, as ações da TSLA ficaram atrás de suas concorrentes da “Magnificent Seven”, tornando-se o segundo pior desempenho do grupo, com queda de 12%.
FAQ
O que fez a ação da Tesla atingir a mínima de 1 mês na terça-feira?
As ações da Tesla fecharam a US$ 396,68 na terça-feira, com queda de 3%, à medida que investidores reagiram ao aumento da especulação sobre uma possível fusão da SpaceX antes do IPO de sexta-feira. A SpaceX busca captar US$ 75 bilhões a uma avaliação de US$ 1,8 trilhão, com a Tesla citada 87 vezes no formulário S-1.
Como a Morningstar estima a divisão da fusão Tesla-SpaceX?
A Morningstar estima uma proporção de capital próprio Tesla/SpaceX de 66%-34% com base em suas premissas de valor justo. A empresa acredita que os acionistas da Tesla podem ter mais poder de barganha do que os investidores supõem, dado o fluxo de caixa livre negativo da SpaceX e a avaliação disparando. A Morningstar disse que “não ficaria surpresa em ver um acordo acontecer dentro de um ano após o IPO da SpaceX”.
Que riscos os analistas veem em uma fusão Tesla-SpaceX?
A Wolfe Research disse que uma fusão provavelmente exigiria um prêmio substancial, poderia enfrentar oposição de acionistas existentes da SpaceX e pode atrair escrutínio regulatório devido às operações extensivas da Tesla na China. A Morningstar observou que a SpaceX é uma grande contratada do governo dos EUA e do setor militar, enquanto a Tesla mantém operações significativas de manufatura e baterias na China, o que eleva preocupações regulatórias em potencial.
