De acordo com a secção Bitcoin do “Big Ideas 2026” da ARK Invest, a analista estratégica David Puell reúne os principais pontos de vista da ARK sobre o Bitcoin (BTC) para os próximos cinco anos: a adopção institucional acelera de forma contínua, o total de ETF e Tesouraria de Activos Digitais (DAT) já detém 12% da oferta em circulação, a volatilidade e a dimensão das correcções baixaram ambas para mínimos históricos, e a estimativa do valor de mercado total das criptomoedas em 2030 atinge 28 biliões de dólares. Este artigo compila os dados e pressupostos do relatório da ARK para ajudar os leitores a captar o “ponto de ancoragem” do cenário de longo prazo das principais instituições.
Catalisadores ao nível institucional: reservas estratégicas de Trump, adopção pioneira na Texas e em Wisconsin
A ARK define 2025 como o ponto de viragem crítico para a institucionalização do Bitcoin, com a principal razão a residir em múltiplos catalisadores ao nível regulamentar:
O governo Trump, após a tomada de posse, estabeleceu a “Reserva Estratégica Federal de Bitcoin dos EUA”, concentrando o BTC apreendido em poder pelas autoridades e sem venda activa; trata-se da primeira vez que o governo explicita “não desinventariar” activos cripto
No segmento institucional: gigantes da gestão de activos como Fidelity, Vanguard, Morgan Stanley, entre outros, lideram a emissão de produtos de Bitcoin
Adopção a nível estatal: o fundo de pensões de Wisconsin inclui BTC na carteira de investimentos, enquanto o Texas se torna o primeiro estado dos EUA a comprar activamente BTC como reserva
Para o mercado, a compra proactiva de BTC pelos governos estaduais é um sinal de um tipo diferente — a “percentagem de alocação” dos fundos de pensões é uma decisão de carteira, enquanto a “compra activa” das reservas estaduais representa um endosso político ao BTC como activo de reserva de longo prazo.
ETF + DAT somados já representam 12% da oferta total de BTC (salto de 8,7% em um ano)
Um dos principais dados da ARK: ao somar as participações do ETF spot de Bitcoin dos EUA e da Tesouraria de Activos Digitais (Digital Asset Treasury, DAT), o total atingiu 12% do total da oferta de BTC no final de 2025. Face a 8,7% no final de 2024, isto representa um aumento de 3,3 pontos percentuais. A transferência da estrutura de oferta em mais de 3% num ano é particularmente significativa para um activo com um tecto máximo rígido de 21 milhões de moedas — depois de estes BTC entrarem numa estrutura de detenção de longo prazo, a oferta em circulação diminui de forma efectiva, fornecendo suporte estrutural ao preço.
Isto também ecoa a situação do mercado em que a MicroStrategy (Strategy) anunciou um reforço adicional de 3.273 BTC em 4/27 e uma posição acumulada de 81,83 mil unidades — a linha DAT continua a acumular, e não é apenas a Strategy.
Retorno ajustado ao risco: BTC sharpe ratio à frente de ETH, SOL e CoinDesk 10
Do ponto de vista da afectação de carteira, a ARK utiliza o sharpe ratio (razão de Sharpe) como principal métrica. Os resultados de backtest mostram que, após a média do sharpe ratio anualizado em rolling, o Bitcoin supera Ethereum, Solana e o índice CoinDesk 10. Ou seja, sob “o mesmo nível de risco”, a taxa de retorno proporcionada pelo BTC é a mais elevada entre os principais activos cripto.
Para investidores institucionais, este é o ponto de argumento-chave para o BTC entrar em carteiras — não se trata de perseguir o retorno mais alto, mas sim de procurar a melhor “relação retorno/risco”; esta é também a lógica interna de controlo de risco que fundos de pensões e seguradoras têm de seguir.
Maior correcção do BTC em 2025: a mais baixa de sempre
Outra descoberta-chave da ARK: em 2025, a amplitude da maior correcção do Bitcoin (max drawdown) atingiu simultaneamente mínimos históricos em quatro janelas temporais — 5 anos, 3 anos, 1 ano e 3 meses. Em outras palavras, independentemente de que perspectiva temporal se adopte, a frequência, a profundidade e a duração das correcções em 2025 são mais suaves do que em qualquer ano anterior.
Esta mudança resulta do crescimento da dimensão global do valor de mercado do BTC (o valor de mercado de 2026 já ultrapassou 1,5 biliões de dólares), da contínua absorção por parte das instituições, e da estrutura “de armazenamento a frio” da circulação associada a ETF/DAT. O efeito secundário da descida da volatilidade é o “espaço de retorno para especulação de curto prazo” diminuir, mas para uma alocação de longo prazo é, na verdade, um sinal saudável — mais semelhante às características de formação de preço do ouro ou de matérias-primas.
Estimativa do valor de mercado em 2030: digital gold TAM sobe, “refúgio” em mercados emergentes desce
A estrutura das estimativas da ARK para o valor de mercado do Bitcoin em 2030 sofreu um ajustamento ligeiro, mantendo o rumo de base inalterado, mas com diferenças na composição:
Componente de valor 2025 estimado → 2026 estimado Motivo da variação Digital Gold (substituto do ouro) TAM revisto para cima +37% subida do preço do ouro em 2025, ampliando o TAM que o BTC consegue “capturar” Mercados emergentes como refúgio redução da taxa de penetração −80% stablecoins substituem o BTC como principal opção de poupança nos mercados emergentes Activos do tesouro corporativo manutenção de base DAT eixo já validado, em processo de escala
A redução de 80% na penetração em mercados emergentes é a maior viragem deste relatório — a ARK observa que, em locais como a América Latina e a África subsariana, os cidadãos tendem mais a usar stablecoins denominadas em dólares, como USDC/USDT, como ferramentas de poupança e de protecção contra riscos, em vez de BTC. Puell afirma directamente que “isto é totalmente racional, porque a estabilidade das stablecoins para uso quotidiano é superior à volatilidade do BTC”. Mas ele também prevê que, à medida que a volatilidade do BTC continue a descer, esta penetração a longo prazo poderá voltar a subir.
Estimativa do valor de mercado total em 2030: 28 biliões de dólares, crescimento anual composto 60-61%
Estimativa da ARK do valor de mercado total das criptomoedas em 2030:
Criptografia puramente monetária (dominada por BTC, 70%): de 2 biliões → 6 biliões de dólares
Cadeias de contratos inteligentes (dominadas por Ethereum, Solana): ~6 biliões de dólares (com base em receitas anualizadas de 192 mil milhões de dólares e taxa média de staking de 0,75%)
Objectivo total: ~28 biliões de dólares (inclui RWA sobre contratos inteligentes e outras aplicações na camada)
Taxa de crescimento anual correspondente (CAGR): 60-61%
A dominância de 70% do BTC nas criptos puramente monetárias significa que o valor de mercado do BTC em 2030 estará em ~4,2 biliões de dólares (equivalente a $200.000+ / BTC). Esta meta é conservadora face ao “base case” publicado anteriormente pela ARK — no passado, já tinha existido um número de bull case em que 2030 BTC atingia $1,5 million / coin. O Big Ideas 2026 mostra que a ARK foi reduzindo gradualmente o discurso de “ultra-optimista” para “estruturalmente optimista”.
Três pontos-chave para os leitores
Para investidores de longo prazo em BTC, este relatório fornece três perspectivas accionáveis:
Primeiro, a procura de natureza estrutural já tem escala. Uma participação de 12% da oferta em circulação por ETF + DAT significa que a estrutura oferta-procura já mudou de facto; é semelhante ao papel de suporte de longo prazo do preço do ouro pelos ETF de ouro durante o período 2003-2010.
Segundo, a diminuição da volatilidade é uma faca de dois gumes. É favorável para alocação institucional, mas desfavorável para traders de curto prazo. Riscos de longo prazo como a ameaça quântica Q-Day ainda precisam ser monitorizados, mas o caminho no curto prazo já é muito mais estável do que em qualquer uma das anteriores voltas de bull market.
Terceiro, mercados emergentes são a história das stablecoins, não a história do BTC. A narrativa de “BTC a salvar países com hiperinflação maligna” foi efectivamente substituída pelas stablecoins — esta é a expectativa que precisa ser redefinida ao observar os padrões de adopção cripto nos próximos anos.
Este artigo — “Perspectiva Bitcoin 2026 da ARK: ETF + DAT representam 12% da oferta, estimativa de 28 biliões no valor de mercado cripto em 2030” — apareceu pela primeira vez em Cadeia News ABMedia.
