A realização de lucros no Bitcoin poderá aumentar ainda mais após a recente subida de preços, segundo a empresa de analytics onchain CryptoQuant. Julio Moreno, diretor de investigação da CryptoQuant, descreveu o movimento como um “rally de mercado urso”, apesar de o Bitcoin estar já acima de 20% desde o início de abril, atingindo uma máxima de três meses, impulsionado por uma subvalorização anterior, alívio da pressão macroeconómica e aumento da procura de futuros perpétuos.
Sinais de realização de lucros
Os detentores de Bitcoin já realizaram 14.600 BTC em lucros diários a 4 de maio, o nível mais elevado desde 10 de dezembro de 2025, de acordo com Moreno. O Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), um indicador que acompanha se os detentores de curto prazo estão a vender com lucro ou prejuízo, subiu para 1,016 e manteve-se acima de 1,00 desde meados de abril, indicou Moreno.
“Isso sugere que o bitcoin esteve em ‘território de realização de lucros claro’ de forma contínua desde meados de abril, confirmando que a valorização recente dos preços levou a uma distribuição alargada por parte dos detentores”, disse Moreno.
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Detentores de Bitcoin realizam lucros com o recente rally de preços
Realização líquida de lucros e limiar de mercado touro
Numa base móvel de 30 dias, os detentores de bitcoin estão a realizar +20.000 BTC em lucros líquidos, a primeira leitura positiva desde 22 de dezembro de 2025, após um período de perdas líquidas pesadas em fevereiro e março que chegou a atingir -398.000 BTC, segundo Moreno.
“A mudança de uma realização de prejuízo líquido para uma realização de lucro líquido é um ponto de inflexão estrutural na dinâmica de mercado urso”, disse Moreno. “O regresso ao território de lucro líquido positivo reflete o grau em que o rally de preços de abril–maio restaurou a rentabilidade em toda a base de detentores.”
No entanto, os níveis atuais de lucro líquido de +20.000 BTC continuam muito abaixo do intervalo histórico de 130.000 BTC a 200.000 BTC associado às transições confirmadas para um mercado touro, apontou Moreno. “Esta diferença reforça a classificação do rally de mercado urso, em vez de uma mudança de regime estrutural”, disse.
Lucros não realizados e risco de correção
As margens de lucro não realizado estão atualmente em cerca de 18%, face a prejuízos não realizados de -29% durante fevereiro e março, de acordo com Moreno. Historicamente, quando os lucros não realizados sobem para níveis elevados, os detentores ficam mais propensos a vender e a fixar ganhos, aumentando o risco de correção.
Ainda assim, uma correção pode demorar a materializar-se porque as condições de procura continuam relativamente favoráveis, disse Moreno. A procura de futuros perpétuos continua a crescer de forma forte, a contração da procura à vista mantém-se ligeira em vez de severa, e as entradas nas bolsas permanecem moderadas. Esta combinação de fatores “é consistente com um rally que acarreta um risco de correção significativo, mas que ainda não atingiu um pico de distribuição confirmado”, disse Moreno.
O Bitcoin está atualmente a negociar perto de $80.180, quase sem variação nas últimas 24 horas, de acordo com os dados de preços do bitcoin da The Block.
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