JPMorgan Chase — o CEO Jamie Dimon — alertou recentemente, numa reunião de investimentos realizada no fundo soberano da Noruega, que níveis crescentes da dívida pública podem desencadear uma crise no mercado de obrigações; ele destacou em particular as normas de subscrição (Underwriting Standards) de algumas instituições no mercado de crédito privado, que tem uma dimensão de 1,8 biliões de dólares. No entanto, o JPMorgan Chase não se retirou deste setor; pelo contrário, tem participado ativamente. Segundo a Bloomberg, a divisão de gestão de ativos do JPMorgan Chase está a angariar dezenas de milhares de milhões de dólares junto de investidores institucionais, com o objetivo de lançar uma nova estratégia de crédito privado liderada pela sua divisão de banca comercial.
O CEO do JPMorgan Chase alerta para os riscos potenciais do mercado de crédito privado
Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, alertou recentemente, numa reunião de investimentos realizada no fundo soberano da Noruega, que níveis crescentes da dívida pública podem desencadear uma crise no mercado de obrigações; ele instou os decisores políticos a agirem antes de o mercado se complicar.
Dimon afirmou que as instituições que participam no mercado de crédito privado de 1,8 biliões de dólares ultrapassam as mil, mas nem todas dispõem de normas de subscrição (Underwriting Standards) rigorosas. Como o mercado passou por uma expansão prolongada, sem testes de esforço face a uma contração do crédito, uma inversão do ciclo de crédito poderá fazer com que a subida das taxas de incumprimento seja superior ao que se esperava. Embora ainda não constitua um risco sistémico, continuará a gerar uma pressão financeira significativa para as empresas e para alguns bancos que estejam excessivamente dependentes de crédito pouco restritivo.
A combinação de vários riscos pode desencadear uma crise nas obrigações
Ao nível da economia global, Dimon salientou vários fatores que aumentam o risco, incluindo conflitos geopolíticos no Médio Oriente, preços do petróleo, uma grande reorganização militar global, necessidades avultadas de infraestruturas e défices fiscais do governo; esta combinação de riscos cada vez mais complexa poderá somar-se de forma imprevisível. Dimon indicou que, embora o momento exato ainda seja incerto, se não forem enfrentadas proactivamente estas pressões, uma crise nas obrigações — com uma subida súbita das yields e uma rutura da liquidez do mercado — levará os investidores a venderem em massa, os compradores a recuarem e, normalmente, obrigará o banco central a intervir como último comprador.
O JPMorgan Chase continua a disputar quota de mercado
Apesar dos alertas sobre riscos do mercado, o JPMorgan Chase não se retirou deste setor; pelo contrário, tem participado ativamente. Segundo a Bloomberg, a divisão de gestão de ativos do JPMorgan Chase está a angariar dezenas de milhares de milhões de dólares junto de investidores institucionais, com o objetivo de lançar uma nova estratégia de crédito privado liderada pela sua divisão de banca comercial. Esta operação em duas vias reflete o equilíbrio que as grandes instituições financeiras procuram entre a gestão do risco e a procura de lucros. Através dos seus próprios mecanismos rigorosos de revisão, o JPMorgan Chase pretende, no meio da esperada reorganização do mercado, capturar a quota de mercado deixada pelos concorrentes com fundamentos mais fracos.
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