Inflação acima do esperado, os traders começam a apostar em novo aumento de taxas por parte da Fed em dezembro: probabilidade 51%

De acordo com a CNBC, com o impacto do índice de preços no consumidor (CPI) e do índice de preços no produtor (PPI) terem ambos atingido máximos em vários anos em abril, o mercado de futuros das Fed Funds colocou, pela primeira vez em 15/5, o próximo movimento do Fed como “subida das taxas” em vez de corte. Com base na ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de uma subida de taxas em dezembro ronda os 51%, sobe para cerca de 60% em janeiro e chega a 71% em março. Nesta semana, Warsh, o novo presidente do Fed, assumiu funções; anteriormente, tinha afirmado que, no quadro atual, o banco central ainda pode cortar as taxas, o que contrasta com as mais recentes expectativas do mercado.

FedWatch: subida em dezembro 51%, em março atinge 71%

A CME FedWatch reflete as expectativas de taxas através dos preços dos futuros de Fed Funds a 30 dias. Os dados de 15/5 mostram que o mercado, pela primeira vez neste ciclo, passou a colocar “subidas de taxas” como cenário-base: a probabilidade de uma subida nas taxas no FOMC de dezembro ronda os 51%, em janeiro sobe para cerca de 60% e em março atinge 71%.

Em contraste, a última vez que houve expectativas consecutivas de subidas teve de ser recuada até 2022. Nesse ano, o Fed, para travar a inflação, aumentou as taxas quatro vezes consecutivas com uma subida de 3 pontos-base. Nesse ciclo, as expectativas passaram de cortes para subidas contínuas, num sentido semelhante ao que o mercado está a precificar esta semana.

Para além do CPI de abril de 3,8%, o PPI e os preços das importações e exportações também sobem

Nesta semana, o CPI de abril subiu 3,8% em termos homólogos e atingiu um novo máximo em 32 meses; o índice de preços no produtor (PPI) também ultrapassou máximos de vários anos, enquanto os preços de importação e exportação regressaram ao nível do pico de inflação da ronda anterior. A Survey of Professional Forecasters divulgada pela Reserva Federal de Filadélfia indica que, para o 2.º trimestre, a previsão de inflação foi revista significativamente em alta face ao inquérito anterior, podendo chegar a 6%.

O facto de os três indicadores de inflação terem avançado em simultâneo foi o gatilho direto para a inversão das expetativas desta vez. Citando um relatório, a CNBC refere que o atual impulso dos preços já ultrapassou o quadro de interpretação habitual do Fed para “inflação transitória”.

Warsh assume e depara-se com a inversão das expetativas; no FOMC há já 3 votos contra o corte

Kevin Warsh, ex-membro do Conselho de Administração do Fed, assumiu formalmente funções de presidente do Fed a 15/5. Antes, tinha declarado publicamente que, no contexto atual, o banco central ainda podia cortar as taxas, em sentido contrário ao das mais recentes apostas do mercado. Warsh passou no Senado por 54-45, sendo uma das votações mais divididas da história.

Na reunião anterior do FOMC, já tinham sido dados 3 votos contra. Nas declarações, havia insinuações na linguagem usada de que “o próximo movimento” seria um corte, o que mostra que as divergências no Fed sobre a persistência da inflação surgiram mais cedo do que no mercado.

Este artigo — inflação acima do esperado — leva os traders a apostar em subidas de taxas do Fed em dezembro: a probabilidade de 51% foi a primeira a surgir em cadeia na notícia da ABMedia.