A TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) enfrenta um ataque em pinça a partir da Samsung e da Intel, optando por atacar em vez de se defender, ao lançar a maior vaga de expansão de fábricas de wafers da história global. Serão construídas em simultâneo 18 fábricas de wafer de 12 polegadas, impulsionando o aumento em dobro do investimento de capital e o reforço da capacidade de encapsulamento avançado. Por trás desta corrida no setor dos semicondutores, no domínio de engenharia de fábricas incluem-se HanTong (2404) e FansiXuan (6196); no domínio de equipamentos e materiais, incluem-se HongSu (3131) e ZhiSheng (2467), prevendo-se que venham a ser os maiores beneficiários.
Geopolítica e procura de IA quebram o domínio exclusivo da TSMC
Durante muito tempo, o mercado global de foundry de wafers avançados foi praticamente monopolizado pela TSMC. No entanto, com a explosão da procura por inteligência artificial (IA), a escalada do risco geopolítico e a continuação da pressão por parte das políticas de segurança da cadeia de fornecimento dos EUA, a estrutura do setor está a ficar gradualmente mais flexível.
O DigiTimes cita intervenientes da cadeia de abastecimento de semicondutores em Taiwan, apontando que a chave para esta mudança não são apenas os preços e a capacidade, mas sim a elevada ansiedade global dos clientes por “segurança da cadeia de fornecimento” e por “risco geopolítico” na era da IA: se surgirem problemas na cadeia de fornecimento de Taiwan, como deverão as empresas reagir? Perante isso, as grandes empresas internacionais estão ativamente à procura de uma segunda fonte de fornecimento.
A Samsung prende a foundry com memória, a Intel aposta na “fabricação nos EUA” para ganhar encomendas
Nesta vaga de mudança, a Samsung Electronics e a Intel são os dois players que estão a posicionar-se com mais agressividade.
No caso da Samsung, embora exista uma diferença clara entre os seus processos de 2 a 4 nm e a TSMC, esta recorre à vantagem de dominar HBM e DRAM para lançar uma estratégia de “foundry com memória acoplada” e, através de preços mais baixos, conquistar encomendas, chegando a cobrar apenas pelas die de boa qualidade (Good Die), fazendo com que os clientes aceitem parte do risco de rendimento. O CEO da AMD, Lisa Su, já tinha visitado previamente a fábrica de Pyeongtaek, na Coreia do Sul, para aprofundar a colaboração; já a Tesla assinou mais cedo, em 2025, um contrato de fornecimento de chips de IA com a Samsung, com validade até 2033. A nova fábrica na região do Texas vai produzir especificamente os chips de IA6 de próxima geração da Tesla.
Já a Intel aposta na vantagem de políticas de “fabricação nos EUA”, promovendo ativamente os processos 18A e 14A, e criando diferenciação competitiva com tecnologias avançadas de encapsulamento como EMIB e Foveros. Atualmente, a Tesla planeia utilizar chips automóveis e de IA produzidos em Intel 14A; o Google TPU também já adotou encapsulamento avançado EMIB. A Amazon, a Nvidia e a Apple estão igualmente a avaliar a transferência de parte dos chips para a foundry da Intel.
No entanto, analistas apontam que as encomendas destas duas empresas, no momento, estão maioritariamente na fase de testes, validação e avaliação, pelo que ainda não conseguem abalar a posição dominante da TSMC. As exigências da era da IA em termos de rendimento e estabilidade de fornecimento são muito superiores às do passado, e qualquer erro pode causar a perda de grandes clientes. No curto prazo, as encomendas de chips de IA centrais continuarão altamente dependentes da TSMC.
A TSMC ataca em vez de se defender: construção simultânea de 18 fábricas de wafers a nível global
Perante o desafio, a TSMC escolhe responder de forma positiva com um plano de expansão de escala sem precedentes.
O presidente da TSMC, Wei Zhejia, rompe com a prática anterior de “depois de atingir objetivos em nós maduros, não expandir”, anunciando a continuação da expansão das capacidades de 3 nm e do encapsulamento avançado, e revelando os mapas dos futuros processos, incluindo a família de 2 nm e A14, A13, entre outros. Sublinha que a velocidade de expansão global da TSMC nos últimos dois anos já atingiu o dobro da registada no passado. Atualmente, há 18 fábricas de wafers de 12 polegadas em simultâneo a construir e a transformar, incluindo 5 fábricas dedicadas a encapsulamento avançado.
No exterior, os EUA: o estado do Arizona tornou-se na base mais importante da TSMC para processos avançados fora de Taiwan. Para o futuro, a nova área de fábricas vai contar com 11 fábricas de wafers e a primeira fábrica de encapsulamento avançado. No Japão, as fábricas Kumamoto 1 e 2 continuam a avançar com produção em volume e a introduzir processos avançados. Já a nova fábrica em Dresden, na Alemanha, vai focar-se nos mercados automóvel e de controlo industrial.
Em Taiwan, a maior vaga de expansão local da história: 12 fábricas em simultâneo
O nível de expansão em Taiwan é igualmente enorme: estão a decorrer, em simultâneo, a construção de 12 fábricas de wafers e de fábricas de encapsulamento avançado, distribuídas por Hsinchu (竹科), Zhunan (竹南), Taichung (中科), Chiayi (嘉義), Tainan (南科) e Kaohsiung (高雄楠梓), formando uma situação rara de grande escala de expansão nos últimos anos.
A fábrica F20 em Hsinchu planeia um projeto em quatro fases, sendo o principal polo para as gerações abaixo de 2 nm da TSMC. As fábricas P1 e P2 focam-se em 2 nm; a fábrica P3 também tem planeadas duas vertentes: 2 nm e A14, reservando ainda espaço para o desenvolvimento do processo de geração A10 no futuro. A fábrica avançada de encapsulamento AP6 em Zhunan, nas fábricas A e B, pode atingir quase 1 milhão de chips por mês até ao terceiro trimestre, continuando a expandir as capacidades de CoWoS, SoIC e InFO.
Chiayi AP7 é o maior complexo de encapsulamento avançado: na fase 1, a fábrica P1 já ficou concluída e apoia o WMCM da Apple; a fábrica P2 está perto da conclusão e foca-se em SoIC, com capacidade mensal de cerca de 1,2 milhões de chips, tendo como principal cliente a Nvidia. As fases 2 (fábricas P3 a P7) estão planeadas; no futuro, também vão apoiar SoIC e CoPoS. A fábrica AP8 em Tainan, convertida a partir de uma antiga fábrica da Innodisk, é uma base importante para a CoWoS, prevendo-se que a capacidade mensal ultrapasse 4 milhões de chips até ao final de 2026. A fábrica F18 P9 é responsável pelo back-end pós-2 nm e pelos processos TSV de 3 a 5 nm, prevendo-se que entre em produção no primeiro trimestre de 2027, com capacidade mensal de 2,5 milhões de chips.
A fábrica F22 em Kaohsiung Nanzi é, atualmente, o mais importante centro de 2 nm da TSMC, com seis fases planeadas. As fábricas P1 e P2 têm capacidade mensal de 2,5 milhões de chips cada; a fábrica P3 já iniciou a entrada em produção, focando-se em 2 nm e A16; a fábrica P4 está focada em N2 e A16, tendo começado recentemente a construção.
Avançar para abaixo de 1 nm: planeamento antecipado da TSMC para a próxima geração
O olhar da TSMC foi igualmente além dos 2 nm, já se focando nos 1 nm: o plano de expansão da fase 3 em Longtan (龍潭) prevê obter o terreno no quarto trimestre de 2029. A fase 4 em Tainan (南科) e o parque de Shalun (沙崙園區) já iniciaram os preparativos de avaliação de impacto ambiental. O parque industrial de Hai-feng (海豐) em Pingtung (屏東) planeia desenvolver processos de back-end de semicondutores e indústrias relacionadas com IA; também os três projetos em Zhudong (竹東科) continuam a avançar, mostrando que a TSMC está a preparar antecipadamente a geração abaixo de 1 nm.
(A fábrica de Longtan da TSMC “ressuscita”? Processo ao nível de em entrou na fase 3 de Longke; HanTong e FansiXuan vão receber um acordo de 1 bilião de yuan)
Quem é o maior beneficiário desta vaga de expansão?
Esta vaga de construção de semicondutores em maior escala a nível global não é apenas a história da TSMC; tem também potencial para beneficiar toda a cadeia de abastecimento.
No domínio de engenharia de fábricas, a visibilidade das encomendas de empresas como HanTong (2404), FansiXuan (6196), YaXiang (6139), ShengHui (5536) e YangJi Engineering (6691) aumentou significativamente. No segmento de equipamentos e materiais, empresas como JiaDeng (3680), ZhongSha (1560), XinYun (3583), HongSu (3131), ZhiSheng (2467), YinNeng (7734) e ShanTaiSi (3595) também deverão beneficiar simultaneamente das necessidades de construção e produção em volume.
À medida que a TSMC inicia construções simultâneas em Taiwan, nos EUA, no Japão e na Alemanha, prevê-se que os fornecedores de engenharia de fábricas e de equipamentos relacionados possam receber encomendas de longo prazo.
Guo Ming-chi (郭明錤) alerta: a TSMC como objetivo comum de mitigação de risco na indústria de semicondutores
Tal como o analista da TF International Securities, Guo Ming-chi, tinha avisado recentemente: à medida que os recursos de processos avançados da TSMC continuam a inclinar-se para clientes de IA e computação de alto desempenho, a Apple está a preparar-se para que a Intel funcione como a segunda fonte de fornecimento de foundry para toda a linha de produtos. Prevê-se que ganhe capacidade de produção em rampa em 2027 e que, em 2028, aumente o volume de envios.
Perante isso, Guo Ming-chi recomenda que a TSMC acelere a acumulação de capital interno e que, na definição de preços dos processos avançados, incorpore a incerteza de risco geopolítico e a reorganização da estrutura de clientes. Ou seja, adotar uma estratégia de pricing de risco mais flexível, em vez de manter apenas o modelo de preços atual.
(A Apple pretende apoiar a Intel como “plano B”? Guo Ming-chi revela a crise da TSMC e a oportunidade de recuperação com a Intel 18A-P)
A posição da TSMC é sólida no curto prazo, mas a competição entra numa fase crítica
Em geral, profissionais do setor consideram que a postura ativa da Samsung e da Intel está a fazer a TSMC sentir uma pressão competitiva sem precedentes. No entanto, no curto prazo, no mercado global de foundry de wafers, a estrutura deverá manter-se: a TSMC continuará a dominar, enquanto a Samsung e a Intel só conseguirão capturar uma pequena fatia de encomendas de chips não-core.
Diante disso, a TSMC escolhe responder com a maior vaga de expansão global de sempre, mantendo a distância para os concorrentes através da liderança tecnológica, da escala de capacidade e da profundidade da cadeia de fornecimento. Ainda assim, como Guo Ming-chi alertou: quando os clientes mais importantes do mundo começam a procurar alternativas, o que a TSMC enfrenta não é apenas a concorrência de tecnologia de processos, mas sim uma disputa de longo prazo sobre estratégia de pricing e de capacidade.
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