SpaceX нацеливается на IPO на 1,75 триллиона долларов после убытка за 1 квартал

SpaceX Илона Маска подала заявку на первичное публичное размещение (IPO) с целевой оценкой примерно в 1,75 триллиона долларов 21 мая после убытка в 4,28 миллиарда долларов за квартал, завершившийся 31 марта. В документах компании раскрывается, что существенные расходы на вычисления для дата-центров маскируют прибыльность в ее ключевом подразделении спутникового интернета Starlink: инвесторы рассчитывают, что выручка Starlink сможет финансировать ракетную программу Starship и поддержать более широкий выход в сферу искусственного интеллекта. Традиционные методы оценки не полностью объясняют ценник, хотя некоторые анализы предполагают, что сами по себе спутниковый и космический бизнесы могут тянуть почти оценку в 2 триллиона долларов.

Прибыльность Starlink поддерживает более широкие убытки

Starlink был единственным прибыльным подразделением SpaceX в прошлом году, обеспечив 4,42 миллиарда долларов выручки. В первом квартале на Starlink приходилось 69% всех продаж компании, а абонентская база более чем удвоилась год к году до 10,3 миллиона пользователей.

Квартальный убыток в основном был обусловлен запланированными расходами на будущие мощности дата-центров. Подразделение SpaceX по вычислениям для дата-центров за весь предшествующий год зафиксировало убыток 6,35 миллиарда долларов, а капитальные затраты в первом квартале на вычисления для дата-центров достигли 7,7 миллиарда долларов.

Орбитальные дата-центры: планируются, но не подтверждены

В проспекте IPO SpaceX раскрываются планы по строительству и запуску орбитальных дата-центров, а развертывание объектов на базе космоса потенциально может начаться уже в 2028 году. Однако в подаче отмечаются существенные неопределенности: орбитальные дата-центры остаются неподтвержденными и могут вообще не заработать как бизнес-модель.

Стоимость — ключевой барьер. Текущий анализ оценивает стоимость орбитального объекта примерно в три раза выше, чем у наземного аналога. Кроме того, реализуемость орбитальных дата-центров ограничивается дефицитом мощностей по запуску и высокими затратами на выведение на орбиту, что может отложить или полностью сорвать потенциально жизнеспособное развертывание.

Предложение фактически проверяет готовность инвесторов к возможному сдвигу в облачной инфраструктуре — к вычислительным системам, которые хранят и обрабатывают данные для онлайн-сервисов.