Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майкл Селиг (Michael Selig) 16 июня в X опубликовал пост, в котором по пунктам разъяснил четыре ключевых заблуждения о бессрочных фьючерсных контрактах. Параллельно в понедельник CFTC подтвердила два кадровых назначения руководящего состава: Дональд Бэттл (Donald Battle) назначен главным директором по инновациям данных, а Дж. Мэтью Хоус (J. Matthew Haws) — старшим советником председателя и директором по региону Чикаго.
Четыре заблуждения о бессрочных контрактах, которые разъяснил Селиг: запись подтверждённых тезисов
Согласно публичному заявлению Селига на платформе X от 16 июня 2026 года:
Заблуждение первое: бессрочные контракты не соответствуют определению «фьючерсного контракта». Селиг подтверждает, что «Закон о товарных биржах» и правила CFTC не дают чёткого определения термину «фьючерсный контракт», и тем более не требуют привязки к фиксированной дате истечения или дате поставки; критерии устанавливаются прецедентным правом и толкованием со стороны комиссии, и оба эти источника также не не требуют фиксированной даты истечения.
Заблуждение второе: CFTC одобрила контракты, позволяющие плечо 250х. Селиг подтверждает, что высокая маржинальность — это характерная черта торговли бессрочными контрактами на офшорных площадках, а не неотъемлемое свойство самой структуры контракта. Бессрочные контракты, подпадающие под регулирование CFTC, применяют те же ограничения по плечу, что и прочие фьючерсные контракты, регулируемые CFTC.
Заблуждение третье: CFTC не предоставила возможность общественности высказать мнение. Селиг подтверждает, что CFTC в апреле 2025 года выпустила проект запроса комментариев по темам «бессрочные контракты» и «торговля 7x24». В итоге было получено более 100 комментариев, включая многие зарегистрированные организации, находящиеся под регулированием CFTC.
Заблуждение четвёртое: механизм funding rate способствует недобросовестным рыночным практикам. Селиг подтверждает, что после учёта связанных расходов для позиций с датой истечения — при открытии и при переносе (rollover) — годовая стоимость сопоставимых позиций с датой истечения в целом примерно соответствует стоимости бессрочных контрактов. Механизм funding rate — это инструмент ограничения, который удерживает контракт в привязке к рынку базовых спот-активов.
Два назначения, объявленные 15 июня
Дональд Бэттл (главный директор по инновациям данных): ранее занимал должности старшего советника в администрации Хестер Пирс (Hester Peirce) в криптовалютной рабочей группе SEC, а также был помощником директора по группе data science в отделе правоприменения SEC; ранее работал в FinCEN Министерства финансов в роли сотрудника по правоприменению в сфере виртуальных валют. В CFTC в его зоне ответственности — работа с подразделением данных и инновационная рабочая группа.
Дж. Мэтью Хоус (старший советник председателя и директор по региону Чикаго): имеет более 13 лет опыта надзорного регулирования деривативов; недавно работал в Marex в качестве старшего юридического консультанта, ранее был партнёром в Katten Muchin Rosenman LLP.
Текущее состояние восьми штатных судебных дел CFTC
По состоянию на 16 июня 2026 года CFTC подала иски по вопросам федеральной юрисдикции в прогнозных рынках в следующие восемь штатов: Аризона, Коннектикут, Иллинойс, Миннесота, Нью-Мексико, Нью-Йорк, Род-Айленд и Висконсин. CFTC добивается вынесения декларативных судебных решений, подтверждающих, что федеральное законодательство предоставляет ей исключительную юрисдикцию по соответствующим контрактам.
Как сообщается в материале Cryptopolitan, в период нахождения действующей администрации CFTC предприняла лишь две правоохранительные инициативы, связанные с криптовалютами, тогда как в период президентства Байдена было инициировано более 80. Расследование, опубликованное в прошлом месяце в The New York Times, утверждает, что несколько опытных должностных лиц CFTC были отстранены после того, как они выразили регуляторные опасения в отношении Polymarket, Crypto.com и связанных компаний Gemini; при этом все упомянутые компании обвиняются в связях с семьёй Трампа.
Частые вопросы
По какому именно контракту выдвинуты четыре заблуждения, которые CFTC разъяснила?
Заявление Селига на его X было разъяснением в ответ на внешнюю критику после того, как CFTC одобрила бессрочный фьючерсный контракт на биткоин (BTCPERP). В своём заявлении он по пунктам ответил на конкретные обвинения, касающиеся фиксированной даты истечения, высокого плеча, запроса общественного мнения и funding rate.
Есть ли особый фон у назначений Дональда Бэттла и Дж. Мэтью Хоуса?
Назначения обоих — это как минимум одно из восьми назначений на высокие должности, которые Селиг сделал после того, как с января 2026 года стал единственным действующим комиссаром в CFTC. В период его пребывания в должности он одновременно выполнял обязанности председателя; изначально планировалась комиссия из пяти членов, но в настоящее время в ней находится только он.
Сколько ответов поступило на проект запроса комментариев в апреле 2025 года, о котором говорится в разъяснениях CFTC?
Согласно заявлению Селига с подтверждениями, CFTC в рамках проекта запроса комментариев, опубликованного в апреле 2025 года по бессрочным контрактам и торговле 7x24, получила более 100 комментариев; источники включали широкий круг заинтересованных сторон, а также многие зарегистрированные организации, находящиеся под регулированием CFTC.
