Vanguard 2 декабря 2025 года отменила свой давний запрет на криптовалюты: компания открыла торговлю сторонними крипто-ETF и взаимными фондами более чем для 50 млн брокерских клиентов по всей территории США. Отмена решения знаменует собой заметный сдвиг для второй по величине в мире компании по управлению активами, которая всего на 18 месяцев ранее, в январе 2024 года, заблокировала доступ к спотовым биткоин-ETF. Изменение политики было вызвано спросом клиентов, ростом регуляторной зрелости и конкурентным давлением со стороны соперников, уже предоставляющих доступ к цифровым активам. Переход происходит в рамках действующей в SEC системы регулирования ETF, установленной Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, что позиционирует Vanguard как крупного дистрибьютора регулируемых криптопродуктов для массовых инвесторов, которые хотят получить экспозицию через традиционные брокерские платформы.
Какие крипто-ETF можно торговать на платформе Vanguard?
Теперь Vanguard разрешает покупать и продавать большинство регулируемых крипто-ETF и крипто-ориентированных взаимных фондов, которые соответствуют ее стандартам комплаенса. В число подходящих продуктов входят ETF с биткоином, Ethereum, XRP и Solana.
Среди торгуемых фондов — iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT), который к концу 2025 года располагал активами примерно на 70 млрд долларов. Платформа также дает доступ к спотовым продуктам на Ether, суммарно превысившим почти 20 млрд долларов в активах под управлением, согласно данным SoSoValue.
Эндрю Каджески, глава брокерского бизнеса и инвестиций Vanguard, объяснил логику в интервью Bloomberg: «Криптовалютные ETF и взаимные фонды прошли испытания в периоды рыночной волатильности, работая так, как задумано, и при этом сохраняя ликвидность».
Vanguard проверяет каждый продукт на соответствие требованиям регулирования и исключает любой фонд, связанный с мем-коинами, которые определены SEC. Компания подтвердила, что не будет поддерживать спекулятивные токен-ориентированные продукты, выходящие за рамки установленных регуляторных контуров.
Для инвесторов, сравнивающих это с конкурентами, Fidelity и Charles Schwab предоставляют доступ к криптофондам дольше, но вход Vanguard приводит крупнейшую клиентскую базу для пассивного инвестирования в эту нишу.
Почему Vanguard изменила позицию по цифровым активам
Отмена курса Vanguard последовала за назначением Салима Рамджи CEO в середине 2024 года. Рамджи ранее возглавлял iShares и индексное инвестирование в BlackRock — том же подразделении, которое спонсирует IBIT, сейчас самый популярный крипто-ETF в мире. Его назначение привнесло институциональную криптоэкспертизу в компанию, которая публично называла цифровые активы слишком волатильными и спекулятивными для серьезных портфелей.
К сентябрю 2025 года, как указывало в сообщении Crypto In America, Vanguard начал «закладывать основу и вести внешние обсуждения в ответ на сильный спрос клиентов».
Также изменился регуляторный контекст. Одобрение SEC спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года открыло регулируемый «вход», а к 2025 году крупные банки, включая Bank of America, Wells Fargo и Morgan Stanley, начали распространять крипто-ETF среди клиентов, получающих консультационные услуги.
Кэтрин Даулинг, президент Bitcoin Standard Treasury Company, в беседе с DL News сказала: «Важно подчеркнуть тот факт, что сейчас крупные банки активно рекомендуют экспозицию на Bitcoin и выводят продукты с Bitcoin на свои платформы». Для Vanguard оставаться в стороне означало бы риск потерять клиентов в пользу конкурентов, предлагающих те продукты, которые им нужны.
Решение Vanguard разрешить сторонние продукты при отказе от создания собственных крипто-ETF отражает рассчитанный компромисс. Компания монетизирует удержание клиентов и торговые комиссии платформы, не принимая на себя репутационный риск вынесения бренда Vanguard напрямую на криптопродукт.
Ограничения, которые инвесторам стоит понимать перед торговлей крипто-ETF на Vanguard
Крипто-ETF имеют структурные отличия от прямого владения криптовалютой. ETF торгуются в определенные часы работы рынка и подвержены спредам bid-ask и ограничениям ликвидности, тогда как спотовые крипторынки работают круглосуточно.
Инвестор, владеющий IBIT, не может торговать своей экспозицией на Bitcoin в 2:00 ночи в субботу так, как это смог бы прямой держатель на криптобирже. Комиссии за управление ETF, обычно составляющие от 0,19% до 0,25% в год для крупных биткоин-фондов, также со временем снижают чистую доходность по сравнению с самостоятельным хранением.
Охват активов остается узким. По состоянию на начало 2026 года крипто-ETF, доступные через Vanguard, предлагают экспозицию лишь на ограниченный набор активов: Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana. Инвесторы, которые ищут экспозицию на более широкий экосистемный ландшафт DeFi, решения уровня Layer-2 или появляющиеся сегменты блокчейнов, не найдут таких вариантов в текущем предложении Vanguard. Кроме того, Vanguard не предоставляет услуги криптохранения, стейкинга или прямой покупки токенов — это доступно у конкурентов вроде Fidelity.
Регуляторные последствия
Расширение платформы Vanguard работает в рамках действующей у SEC регуляторной модели для ETF, установленной Законом об инвестиционных компаниях 1940 года. Председатель SEC Пол Аткинс дал сигнал о более поддерживающем подходе к инновациям на блокчейне, а находящееся на рассмотрении законодательство о рыночной инфраструктуре может расширить перечень цифровых активов, подходящих для брокерского распространения. Исключение мем-коинов со стороны Vanguard соответствует классификационному подходу SEC, создавая дополнительный буфер комплаенса.
Что дальше для Vanguard и крипто
Спотовые биткоин-ETF в совокупности удерживали почти 120 млрд долларов активов к концу 2025 года. Аналитики прогнозируют, что в 2026 году биткоин-ETF могут превысить 180 млрд долларов по общим активам — отчасти благодаря распределению через wealth advisor у компаний вроде Vanguard. Запуски новых ETF на альткоины, включая продукты с отслеживанием Litecoin, Avalanche и дополнительные инструменты, ориентированные на стейкинг, могут расширить «полку» подходящих продуктов Vanguard.
Будет ли компания в итоге запускать собственные криптопродукты, зависит от регуляторных изменений, траектории спроса клиентов и конкурентного давления со стороны BlackRock и Fidelity.
Часто задаваемые вопросы
Предоставляет ли Vanguard собственный криптовалютный ETF?
Нет, Vanguard подтвердила, что у нее нет текущих планов запускать собственные крипто-ETF, но разрешает торговлю подходящими сторонними криптофондами.
Могу ли я купить Bitcoin напрямую через мой брокерский счет Vanguard?
Нет, Vanguard не поддерживает прямые покупки криптовалюты, стейкинг или хранение, а предлагает доступ только через регулируемые сторонние ETF и взаимные фонды.
Какие криптовалюты охватываются ETF, доступными на Vanguard?
Сейчас Vanguard поддерживает ETF, которые держат Bitcoin, Ethereum, XRP и Solana; при запуске новых продуктов потенциально могут стать доступны и другие активы.
Когда Vanguard начала разрешать торговлю крипто-ETF?
Vanguard начала разрешать торговлю крипто-ETF и взаимными фондами на своей брокерской платформе 2 декабря 2025 года, тем самым отменив прежний запрет.
Доступны ли ETF по мем-коинам на платформе Vanguard?
Нет, Vanguard прямо исключает фонды, связанные с мем-коинами, и проверяет все криптопродукты на соответствие требованиям SEC, прежде чем сделать их доступными для торговли.
Чем комиссии по крипто-ETF на Vanguard отличаются от прямого владения криптовалютой?
Крупные биткоин-ETF взимают ежегодные комиссии за управление примерно 0,19%–0,25%, что снижает долгосрочную доходность по сравнению с владением криптовалютой напрямую без комиссий.
Доступ к крипто-ETF Vanguard есть для всех типов счетов?
Vanguard предоставляет торговлю крипто-ETF через свои брокерские счета, однако доступность для отдельных типов пенсионных или консультационных счетов может различаться в зависимости от пригодности конкретного продукта.
