Chiến lược gia của Barclays, Ajay Rajadhyaksha, đã khuyến nghị Nhật Bản là cơ hội đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo trong một ghi chú gần đây, cho biết thị trường Nhật mang lại khả năng tiếp cận nhiều phần khác nhau của chuỗi cung ứng AI. Chỉ số Nikkei 225 đã tăng khoảng 32% trong năm nay, với 10 cổ phiếu hàng đầu chiếm khoảng 45% của chỉ số. Rajadhyaksha nêu lợi thế đa dạng hóa so với Hàn Quốc và Đài Loan, nơi Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa trong Kospi còn Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. chiếm khoảng 40% trong Taiex. Theo Barclays, mức độ tập trung ở Hàn Quốc và Đài Loan tạo ra tính dễ tổn thương trước các biến động của chu kỳ công nghệ. Cơn bùng nổ chất bán dẫn do AI dẫn dắt ở châu Á đã mang lại lợi ích cho thị trường cổ phiếu của Hàn Quốc và Đài Loan, nhưng việc tăng mức tập trung vào các nhà sản xuất chip đã làm hồ sơ rủi ro trở nên cao hơn.
Nikkei 225 Đa dạng hóa Theo Ngành Rộng Hơn So Với Các Chỉ Số Ở Hàn Quốc và Đài Loan
Nikkei 225 đã tăng khoảng 32% trong năm nay, thấp hơn Hàn Quốc và Đài Loan nhưng lại mang đến mức đa dạng hóa theo ngành rộng hơn, theo Barclays. Các công ty liên quan đến bán dẫn như Advantest và Tokyo Electron nằm trong số các thành phần lớn nhất của chỉ số chuẩn, trong khi các khoản nắm giữ lớn khác trải rộng sang bán lẻ, viễn thông, dược phẩm và hóa chất. 10 cổ phiếu hàng đầu chiếm khoảng 45% của chỉ số, thấp xa so với mức độ tập trung được ghi nhận tại Đài Loan và Hàn Quốc.
Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa Kospi, trong khi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. chiếm khoảng 40% Taiex. “Kospi và Taiex đã mang lại lợi nhuận tốt hơn”, Rajadhyaksha viết. “Còn Nikkei có khả năng hiện đang mang đến tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tốt hơn.”
Các Công Ty Nhật Chiếm Vị Trí Giá Trị Quan Trọng Trong Chuỗi Giá Trị Bán Dẫn
Các công ty Nhật Bản nắm giữ những vị trí then chốt trong suốt chuỗi giá trị bán dẫn, từ thiết bị sản xuất (fabrication) và vật liệu chuyên dụng đến sản xuất bộ nhớ NAND flash, theo Barclays. “Nikkei có tỷ trọng cổ phiếu lớn được hưởng lợi (hoặc gắn đòn bẩy) từ chủ đề AI. Vì vậy một phần lý do khiến Nikkei có đợt tăng mạnh là vì các cổ phiếu AI đã hoạt động tốt”, Chetan Seth, chiến lược gia cổ phiếu tại Nomura, cho biết. “Và nếu nhìn vào cổ phiếu lớn nhất hiện nay, đó là SoftBank.”
“Sóng tăng công nghệ AI vẫn còn dư địa, và tôi nghĩ Nhật Bản cũng sẽ được hưởng lợi”, Seth nói với CNBC tại Diễn đàn Đầu tư Châu Á của Nomura.
Cải Cách Quản Trị và Lạm Phát Trở Lại Hỗ Trợ Khu Vực Doanh Nghiệp Nhật
Ngoài AI, Barclays kỳ vọng sự hỗ trợ từ một làn sóng chuyển đổi rộng hơn trong nền kinh tế và khu vực doanh nghiệp của Nhật Bản. Các cải cách quản trị, lợi nhuận trả lại cho cổ đông tăng lên, việc đẩy nhanh mua lại cổ phiếu và việc tháo gỡ sở hữu chéo đang giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, trong khi lạm phát quay trở lại sau nhiều thập kỷ trì trệ lại thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận danh nghĩa.
Câu hỏi thường gặp
Barclays đã nói gì về cơ hội đầu tư AI của Nhật Bản?
Chiến lược gia Barclays Ajay Rajadhyaksha cho biết trong một ghi chú gần đây rằng “giá trị AI tốt nhất có thể đang bị giấu ở Tokyo”, đồng thời nhấn mạnh thị trường Nhật mang lại sự tiếp xúc với nhiều phần của chuỗi cung ứng AI mà không cần dựa vào một phân khúc đơn lẻ như chip nhớ hay dịch vụ foundry.
Mức độ tập trung của Nikkei 225 so với các chỉ số ở Hàn Quốc và Đài Loan như thế nào?
10 cổ phiếu hàng đầu chiếm khoảng 45% Nikkei 225, thấp xa hơn mức độ tập trung ở Hàn Quốc và Đài Loan. Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa Kospi, trong khi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. chiếm khoảng 40% Taiex.
Những yếu tố mang tính cơ cấu nào hỗ trợ khu vực doanh nghiệp của Nhật theo Barclays?
Barclays dẫn các cải cách quản trị, lợi nhuận trả lại cho cổ đông tăng lên, việc đẩy nhanh mua lại cổ phiếu, việc tháo gỡ sở hữu chéo giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, cùng với lạm phát quay trở lại sau nhiều thập kỷ trì trệ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận danh nghĩa.
