Công ty phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant ngày 1/5 công bố báo cáo cho biết, đà tăng của Bitcoin trong tháng 4 từ 66.000 USD lên 79.000 USD tương ứng mức tăng 20% gần như được thúc đẩy hoàn toàn bởi phe mua hợp đồng vĩnh viễn; trong khi nhu cầu giao ngay (spot) luôn yếu ớt, cấu trúc tổng thể tương tự giai đoạn đầu của thị trường gấu năm 2022 và rủi ro điều chỉnh đang gia tăng. CNBC dẫn lời Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant diễn giải: “Sự phân kỳ giữa nhu cầu hợp đồng vĩnh viễn mở rộng và nhu cầu giao ngay co lại là tín hiệu on-chain rõ ràng nhất cho thấy mức tăng giá được dẫn dắt bởi đòn bẩy chứ không phải bởi lực mua mới.”
Tháng 4 tăng 20%: Hợp đồng vĩnh viễn tự gánh, nhu cầu spot âm
CryptoQuant dùng chỉ báo “Apparent Demand” để theo dõi lượng mua spot trên chuỗi. Trong suốt cả tháng 4, chỉ báo này duy trì giá trị âm—ngụ ý hoạt động mua thực tế trên on-chain đang suy yếu. Trong cùng thời gian, các vị thế long trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn lại tiếp tục mở rộng, đẩy giá đi lên từ khoảng 66.000 USD vào đầu tháng 4 lên 79.000 USD vào cuối tháng. Ấn phẩm này đồng thời quan sát ngày 2/5 cho thấy BTC giữ vững quanh 78.000 USD, nhưng phân tích on-chain của CryptoQuant cho thấy mốc giá này thiếu sự hỗ trợ spot mang tính cấu trúc.
Chỉ số “Bull Score Index” (chỉ số điểm phe bò) của CryptoQuant trong tháng 4 giảm từ 50 xuống 40, và một lần nữa quay trở lại vùng phe gấu. Theo dữ liệu lịch sử, khi chỉ số này liên tục nhiều tháng ở dưới 40, giá BTC thường khó duy trì các đỉnh mới và áp lực điều chỉnh sẽ hiện thực hóa trong vài tuần đến vài tháng tiếp theo.
Cùng tín hiệu với giai đoạn đầu thị trường gấu năm 2022: Vĩnh viễn dẫn dắt, spot vắng mặt
Báo cáo CryptoQuant nhấn mạnh rằng, lần này cấu trúc “hợp đồng vĩnh viễn dẫn dắt + spot vắng mặt” trong tháng 4 có mức độ tương đồng rất cao với các tín hiệu on-chain trước khi thị trường gấu năm 2022 bắt đầu. Khi đó, BTC cũng từng trải qua một nhịp bật lên được thúc đẩy bởi phe mua hợp đồng vĩnh viễn, nhưng Apparent Demand của spot vẫn co lại; cuối cùng, diễn biến kéo dài nhiều tháng với xu hướng giảm liên tục.
Giám đốc nghiên cứu cảnh báo: “Trong lịch sử, các nhịp phục hồi với cấu trúc như thế này thường sẽ hoàn tất thông qua việc thanh lý khi phe vĩnh viễn đóng vị thế. Trừ khi nhu cầu spot trên chuỗi chuyển từ âm sang dương, mọi nỗ lực tái thách thức mốc 79.000 USD đều thiếu sự hậu thuẫn on-chain và khó tạo ra một cú bứt phá bền vững.”
Theo dõi tiếp: Thời điểm đóng vị thế vĩnh viễn, tín hiệu mua spot quay trở lại
Điểm quan sát tiếp theo là thời điểm phe mua hợp đồng vĩnh viễn bắt đầu được giải tỏa—nếu đóng vị thế quy mô lớn xảy ra trong bối cảnh nhu cầu spot chưa hồi phục, điều đó có thể gây ra một đợt sụt giảm mạnh trong ngắn hạn. Điểm quan sát khác là liệu chỉ báo CryptoQuant Apparent Demand có thể chuyển từ âm sang dương hay không—đây là tín hiệu then chốt để đánh giá liệu đà tăng chỉ mang tính “hồi phục mang tính đầu cơ” hay chuyển sang “phe bò mang tính cấu trúc”.
Bài viết CryptoQuant: BTC tăng 20% trong tháng 4 được đẩy bởi hợp đồng vĩnh viễn, cảnh báo rủi ro điều chỉnh lần đầu xuất hiện trên 鏈新聞 ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
