Bà Powell vào sáng mai sẽ tổ chức họp báo, việc giữ lãi suất không đổi là điều đã chắc chắn. Trong quyết định lần này của Cục Dự trữ Liên bang, cần chú ý những gì?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) triển khai cuộc họp quyết định lãi suất kéo dài hai ngày, Chủ tịch Jerome Powell sẽ tổ chức họp báo vào lúc 2:30 sáng thứ Năm (4/30) tại Đài Loan. Trong bối cảnh xung đột địa chính trị giữa Iran khiến giá năng lượng biến động, áp lực kép của lạm phát tăng nóng và tăng trưởng kinh tế chậm lại càng trở nên rõ rệt, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ duy trì mức lãi suất chuẩn hiện hành để có thêm thời gian đánh giá các dữ liệu kinh tế vĩ mô. Ngoài hướng đi của chính sách tiền tệ, điều thị trường có thể quan tâm hơn là việc Powell ở hay rời đi, cùng với việc thay đổi nhân sự tiếp theo và tác động của chúng.

Điều chỉnh nhẹ kỳ vọng lãi suất của Fed và tuyên bố chính sách

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ triển khai cuộc họp quyết định lãi suất kéo dài hai ngày, và sẽ đưa ra tuyên bố sau buổi họp báo được tổ chức vào lúc 2 giờ chiều thứ Tư (2 giờ sáng thứ Năm tại Đài Loan) tại Washington, với cuộc họp báo của Chủ tịch Powell sẽ diễn ra lúc 2:30. Thị trường nhìn chung kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tiếp tục lần thứ ba giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3.5% đến 3.75%. Trước áp lực tiềm ẩn từ lạm phát do xung đột với Iran làm giá năng lượng leo thang, các nhà hoạch định chính sách hiện nghiêng về việc đứng ngoài quan sát. Theo ước tính của Bloomberg, về phần tuyên bố chính sách, Fed dự kiến sẽ điều chỉnh nhẹ phần mô tả về thị trường lao động, phản ánh thực trạng thị trường việc làm vẫn giữ vững dù tốc độ tuyển dụng chậm lại. Đồng thời, để ứng phó với rủi ro lạm phát, cơ quan này có thể điều chỉnh cách diễn đạt trong hướng dẫn về phía trước, giữ lại tính linh hoạt chính sách để có thể quay lại tăng lãi suất trong tương lai thay vì chỉ có giảm lãi suất; điều này sẽ tác động trực tiếp đến đánh giá của thị trường về sự thay đổi tổng chi phí vốn.

Diễn biến của Chủ tịch Powell và biến số về việc tái nhiệm các ủy viên

Vì thị trường đã dự đoán rất cao rằng lần này lãi suất sẽ được giữ nguyên, trọng tâm lại là việc Chủ tịch Fed hiện nhiệm Jerome Powell rời hay ở lại. Nhiệm kỳ chủ tịch của ông sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng Năm, và cuộc họp này dự kiến sẽ là lần họp báo sau cuộc họp cuối cùng mà ông chủ trì. Các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến việc ông sẽ phát biểu ra sao về kế hoạch nghề nghiệp cá nhân; nhất là việc liệu ông có tiếp tục đảm nhiệm chức vụ ủy viên Fed sẽ hết hạn vào tháng 1 năm 2028 hay không. Trước đó, Powell nhấn mạnh rằng cuộc điều tra tư pháp đối với ngân sách sửa chữa trụ sở phải được xử lý triệt để và minh bạch trước khi ông cân nhắc từ nhiệm. Mặc dù Bộ Tư pháp Mỹ gần đây đã thông báo kết thúc vụ việc, nhưng vẫn tuyên bố rằng nếu có căn cứ dựa trên sự thật, họ sẽ giữ quyền mở lại cuộc điều tra. Liệu Powell có ở lại với vai trò ủy viên hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính ổn định của trung tâm ra quyết định của Fed.

Thách thức chính sách đối mặt với người được đề cử mới Warsh

Khi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ thúc đẩy đề cử Warsh (Kevin Warsh), khả năng ông tiếp quản Fed sẽ tăng vọt. Tuy nhiên, Warsh trong tương lai sẽ đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng. Trước hết, sức ép chính trị đòi giảm lãi suất mạnh sẽ kiểm nghiệm năng lực của Warsh trong việc duy trì tính độc lập của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương. Thứ hai, dù Warsh cam kết mang lại cải cách thể chế cho Fed, bước tiến cải cách của ông sẽ bị ràng buộc bởi tốc độ thay đổi nhân sự trong ủy ban. Nếu Powell lựa chọn ở lại với vai trò ủy viên, cộng thêm việc lập trường chính sách của các ủy viên hiện hữu khác nhau, thì khi Warsh thúc đẩy một khung mới hoặc tích hợp đồng thuận nội bộ, chắc chắn sẽ cần tiến hành các cuộc thương lượng và phối hợp phức tạp.

Ngoài ra, đây cũng có thể là lần cuối cùng ủy viên Fed Stephen Miran (Stephen Miran) tham dự một cuộc họp chính sách, vì Warsh đã được đề cử để kế nhiệm vị trí của ông. Thị trường dự đoán rằng Miran có thể sẽ bỏ phiếu phản đối đối với quyết định của phe đa số như cách ông đã làm trong mỗi cuộc họp từ khi gia nhập Fed từ tháng 9 năm ngoái.

Bài viết này “Powell sẽ tổ chức họp báo vào ngày mai, lãi suất giữ nguyên là điều chắc chắn; lần quyết định của Fed lần này cần chú ý điều gì?” sớm nhất xuất hiện trên “Chuỗi Tin tức ABMedia”.