SEC Lên kế hoạch miễn trừ đổi mới cho token hóa chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) dự kiến sẽ công bố một cơ chế miễn trừ đổi mới, cho phép token hóa cổ phiếu mà không cần sự phê duyệt của công ty niêm yết, theo báo cáo của Bloomberg được Park Sang-hyuk, biên tập viên của ấn phẩm Digital Asset, thảo luận. Miễn trừ đổi mới là một biện pháp ngoại lệ mà qua đó SEC tạm thời miễn áp dụng một số quy định chứng khoán hiện hành trong một khoảng thời gian xác định, nhằm cho phép thử nghiệm có giới hạn các phương thức giao dịch sản phẩm tài chính mới như cổ phiếu được token hóa. Phân tích của Park, được chia sẻ vào ngày 20 tháng 1 qua SamproTV, đề cập đến phạm vi và hàm ý của động thái quản lý dự kiến này.

Các nhóm token hóa và phạm vi mở rộng

Trong tháng 1, SEC phân loại token hóa thành bốn loại: phát hành trực tiếp do tổ chức phát hành thực hiện, token hóa do tổ chức phát hành ủy quyền, token hóa lưu ký bên thứ ba và token hóa tổng hợp do bên thứ ba thực hiện. Park giải thích rằng trước đó SEC đã xác định phát hành trực tiếp do tổ chức phát hành và token hóa do tổ chức phát hành ủy quyền là các nhóm token hóa trực tiếp. Theo báo cáo của Bloomberg, miễn trừ đổi mới của SEC sẽ mở rộng sang token hóa lưu ký bên thứ ba và token hóa tổng hợp do bên thứ ba thực hiện.

Việc mở rộng này có nghĩa là SEC sẽ cho phép cả token hóa cổ phiếu có tài sản bảo đảm—trong đó token được bảo chứng bằng các chứng khoán cơ sở—và token hóa bám theo giá, tức là bám theo giá cổ phiếu mà không có bảo đảm tài sản trực tiếp.

Phân mảnh thanh khoản và các cân nhắc về quản lý

Park lưu ý những lo ngại rằng token hóa cổ phiếu của bên thứ ba không được kiểm soát có thể làm phân mảnh thanh khoản và tạo ra chênh lệch giá giữa các nền tảng. Nếu SEC công bố miễn trừ đổi mới như Bloomberg đưa tin, các biện pháp đối phó nhằm giải quyết phân mảnh thanh khoản và các vấn đề liên quan cần được đưa vào khung quản lý.