SEC mở hỏi ý kiến về quy định niêm yết cho ủy thác hàng hóa, NYSE Arca đề xuất ngưỡng 85% tài sản

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào ngày 27 tháng 4 đã ban hành thông báo để lấy ý kiến công chúng về đề xuất thay đổi quy tắc do Sở Giao dịch Chứng khoán Arca của New York (NYSE Arca) đưa ra. Theo hồ sơ của SEC, NYSE Arca đang tìm cách sửa đổi Điều 8.201-E (khung niêm yết phổ quát cho chứng chỉ quỹ tín thác hàng hóa) để quy định rằng ít nhất 85% giá trị tài sản ròng của quỹ tín thác phải nắm giữ các tài sản đủ điều kiện mà quy tắc đã cho phép.

Quy định cốt lõi về ngưỡng tài sản 85%

Theo hồ sơ của SEC, các quy định chính trong đề xuất quy tắc của NYSE Arca như sau: tài sản đủ điều kiện bao gồm hàng hóa đủ điều kiện, tài sản liên quan đến hàng hóa, chứng khoán, tiền mặt và các khoản tương đương tiền; các công cụ phái sinh giao dịch trên sàn và ngoài sàn đều được tính theo giá trị danh nghĩa tổng; người khởi xướng phải giám sát hằng ngày ngưỡng 85%, và nếu quỹ tín thác không còn đáp ứng yêu cầu thì phải thông báo ngay cho NYSE Arca.

Theo hồ sơ của SEC, để tài sản mã hóa đáp ứng chuẩn đủ điều kiện, chúng phải là tài sản cơ sở của các hợp đồng tương lai liên quan, và hợp đồng tương lai đó đã được giao dịch trên thị trường được chỉ định ít nhất sáu tháng, đồng thời phải là sản phẩm giao dịch được niêm yết trên sàn có liên quan, cung cấp mức độ phơi bày rủi ro đáng kể.

Ví dụ về tư cách sản phẩm

Theo các ví dụ được nêu trong hồ sơ của SEC:

Đủ điều kiện: quỹ tín thác có hơn 95% tài sản được cấu thành từ các tài sản mã hóa đủ điều kiện như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) và XRP

Đủ điều kiện: quỹ tín thác theo chủ đề vàng, với toàn bộ nắm giữ là vàng và hợp đồng tương lai vàng

Không đủ điều kiện: quỹ tín thác nắm giữ quyền chọn mua ngoài sàn (OTC) đối với Bitcoin và ETF Bitcoin; nếu mức phơi bày rủi ro đủ điều kiện chỉ khoảng 71%, vì các công cụ phái sinh không đủ điều kiện có thể bù trừ phần nắm giữ Bitcoin đủ điều kiện

Theo hồ sơ của SEC, NYSE Arca đề xuất loại trừ tài sản không thể thay thế (NFT) và các sưu phẩm khỏi phạm vi “hàng hóa” được định nghĩa trong quy tắc; các tài sản này không thể đạt tư cách thông qua con đường niêm yết phổ quát, nhưng NYSE Arca có thể xin chấp thuận riêng cho chúng.

Quy trình lấy ý kiến của SEC

Theo thông báo của SEC, các bên liên quan có thể gửi ý kiến bằng văn bản cho SEC về việc thay đổi quy tắc, bao gồm các lập luận về việc liệu đề xuất có đáp ứng các yêu cầu của Luật Chứng khoán hay không. Trong thời gian xem xét, SEC có thể chấp thuận, bác bỏ đề xuất hoặc khởi động thủ tục điều trần về vấn đề này. Trong hồ sơ, NYSE Arca cho biết ngưỡng 85% tương đồng với các ETP cho hàng hóa tương tự, nhằm tăng cường khả năng giám sát của sàn giao dịch, ngăn chặn hành vi thao túng và bảo vệ nhà đầu tư.

Câu hỏi thường gặp

Nội dung cốt lõi của đề xuất quy tắc tài sản 85% của NYSE Arca là gì?

Theo tài liệu do SEC công bố ngày 27 tháng 4 năm 2026, NYSE Arca dự kiến sửa đổi Điều 8.201-E, yêu cầu giá trị tài sản ròng của quỹ tín thác tối thiểu 85% phải nắm giữ tài sản đủ điều kiện, tối đa 15% có thể nắm giữ các tài sản khác không đáp ứng tư cách một cách độc lập; các công cụ phái sinh giao dịch trên sàn và ngoài sàn đều được tính theo giá trị danh nghĩa tổng, và người khởi xướng phải giám sát hằng ngày ngưỡng.

Quỹ tín thác mã hóa của Bitcoin và XRP được xác định liệu có đáp ứng yêu cầu 85% hay không như thế nào?

Theo ví dụ trong hồ sơ của SEC, nếu hơn 85% tài sản của quỹ tín thác là các tài sản mã hóa đủ điều kiện như BTC, ETH, SOL, XRP (tức là tài sản cơ sở của các hợp đồng tương lai được giao dịch trên thị trường được chỉ định ít nhất sáu tháng) thì đáp ứng tư cách niêm yết phổ quát; nếu quỹ tín thác sử dụng nhiều các công cụ phái sinh ngoài sàn và mức phơi bày rủi ro đủ điều kiện không đạt 85% thì không đáp ứng tư cách.

Thủ tục xem xét hiện tại của SEC đang ở giai đoạn nào?

Theo thông báo của SEC, SEC đang lấy ý kiến công chúng về đề xuất của NYSE Arca; các bên liên quan có thể nộp ý kiến bằng văn bản; trong thời gian xem xét, SEC có thể chấp thuận, bác bỏ đề xuất hoặc khởi động thủ tục điều trần về vấn đề này.