開場
Blockstream 執行長暨 Hashcash 工作量證明系統創作者 Adam Back 表示，他預期比特幣將在 2028 年春季達到 150 萬美元。擁有超過 100 萬名 YouTube 訂閱者的加密分析師 Lark Davis 表示尊重這項方向性論點，但認為 2028 年的時間表過於激進，依據他在 2026 年 5 月 23 日於 Twitter 的聲明。這場分歧聚焦於對資本流動、市場成熟度與技術風險的根本假設不同：Back 以比特幣達到約 30 兆美元的黃金市值之「對等」為其目標基礎；而 Davis 則指出在各市場週期中出現報酬遞減以及宏觀逆風。
Adam Back 於 2028 年春季的 150 萬美元比特幣目標
Adam Back 的預測建立在比特幣歷史上的減半週期，以及 BTC 將吸收黃金總市值相當大一部分的觀點之上。2024 年 4 月的減半以及歷史上每次供給減少事件後約 18 個月的窗口構成了他的時間表基礎。在 2012、2016 與 2020 年的各次減半之後，比特幣於約 12 到 18 個月後達到其週期高點。
比特幣目前價格與所需漲幅
比特幣在 2025 年年底接近 8 萬美元交易，隨後在 2026 年年初突破 10 萬美元。Back 的 150 萬美元目標需要相較於這些水位約 15 倍的增幅。以 2100 萬 BTC（流通中約 1980 萬）計算，若每枚達到 150 萬美元，比特幣的市值將落在 28 到 30 兆美元之間，對應到與黃金目前市值的對等。
透過現貨 ETF 的機構採用
現貨比特幣 ETF 創造了新的需求管道。BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）管理的資產規模超過 600 億美元。到 2026 年年初，現貨 BTC ETF 合計持有的資產超過 1200 億美元。Back 的論點假設：來自主權基金、退休金配置以及企業庫藏策略的機構資本，將持續透過 ETF 外殼穩定累積，從而拉伸傳統的繁榮—蕭條模式。
Lark Davis 的反駁：時間表過於激進
Lark Davis 表示他尊重 Back 的方向性判斷，但認為在考量所需資本與比特幣面臨的逆風後，2028 年的截止期限不切實際。Davis 同意比特幣終將達到 100 萬美元或更高，但對達到速度提出異議。
各市場週期中的報酬遞減
Davis 指出比特幣市場週期中有一個可被記錄的模式。2012 到 2013 的週期帶來約 100 倍報酬。2016 到 2017 的週期約為 30 倍。2020 到 2021 的週期從低谷到高點約達到 8 倍。若要讓比特幣在 2028 年達到 150 萬美元，它必須要明確地打破這種報酬遞減趨勢。
宏觀經濟與監管疑慮
Davis 強調：2026 年的利率仍相對於 0 利率環境居高不下，而正是 2020 到 2021 年的那種環境推動了多頭行情。監管分裂也造成阻力：雖然歐盟的 MiCA 框架為歐洲提供清晰度，但美國的監管環境仍不確定，執法行動持續進行，且不明確的穩定幣立法可能會延緩機構採用。
量子運算與加密風險
Davis 提出一項技術疑慮，這也是多數價格預測討論中所忽略的：涉及量子運算。比特幣的安全性依賴橢圓曲線數位簽章演算法（ECDSA），理論上可能會被足夠強大的量子電腦破解。關於「加密上具相關性的量子電腦」何時可能出現的估計，落在 2030 到 2040 年之間。
Davis 的擔憂集中在機構信心上。若在 2028 到 2030 的窗口期，量子脆弱性成為主流擔憂，那些正考慮配置數十億美元級別比特幣部位的退休金基金與大型配置者可能會猶豫。比特幣開發社群正在研發抗量子簽章方案，而在 Bitcoin-dev 郵件列表中也曾討論過採用後量子加密升級的提案。然而，比特幣保守的升級流程通常需要從提案到啟用數年之久，這使得無法確定防禦是否能夠在足夠快的時間內部署到位。
雙方同意的重點
Back 與 Davis 都同意：比特幣的核心價值主張——固定供給、去中心化、抗審查的貨幣網路——仍維持不變，且隨著機構基礎設施成熟而正在加強。他們的分歧特別在於達到 150 萬美元的時間表，而不是長期方向性論點。
