BitMart：$27B 代幣化資產中有 90% 閒置在 DeFi 之外

根據加密貨幣交易所 BitMart 發布的機構研究披露，代幣化真實世界資產領域正面臨關鍵的整合瓶頸。就目前已在鏈上發行、總計約 270 億美元的真實世界資產價值而言，只有 10% 正在被積極部署到去中心化金融協議中，而剩下的 90% 則作為能產生收益的價值儲存工具，閒置在彼此隔離的數位錢包內。這種分散現象凸顯出：代幣化主權債、企業信貸與不動產的初始發行之間，與以效用為導向、由自動化做市商與借貸網路所構成的更廣泛生態系，存在明顯的落差。

基礎設施瓶頸與資本停滯

資本的普遍無法流動源於嚴重缺乏機構等級的基礎設施，而非投資人需求或監管清晰度不足。對傳統金融機構與企業理財部門而言，將美國國庫券等資產代幣化可提供更高的透明度、分割式所有權，以及更快的交割時程。然而，一旦這些資產在公鏈上被鑄造，它們就缺乏必要的先進技術橋樑，無法順利流入二級交易池。

在主要主網環境中，關鍵的機構性保護措施大多仍在建置中，包括標準化跨鏈訊息解決方案、堅固的機構託管協議，以及完全合規的報告層。儘管從被動收益的角度看，這些數位工具仍具有產出能力，但它們本質上缺乏所需的可組合性，因而無法在複雜的鏈上金融架構中，作為可運作、可流動的活躍抵押品。

法律與監管摩擦限制 DeFi 整合

深層的法律與監管合規要求壓制了代幣化資產在去中心化金融協議中的流通速度。多數機構級真實世界代幣是在嚴格的監管豁免條件下設計，依法限制其二級所有權僅能授予具備認可資格、被徹底列入白名單且完成身分驗證的市場參與者。

傳統的自動化做市資金池與去中心化借貸平台是以無需許可的方式運作，使得合規約束下的機構幾乎不可能在不冒法律風險的情況下，將受限制資產部署為抵押品。為了彌補這個作業落差，開發者網路正在建置特定的、具備身分感知能力的智慧合約框架，使其能在帳本層以程式化方式強制執行在地的司法管轄規則。這些合規外掛、跨鏈通訊結構以及在地化結算框架，代表了將更大規模的機構資本整合進代幣化資產市場所必需的技術與法律基礎設施。