Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 在週二發布的一份每週備忘錄中，將加密貨幣形容為「反向押注（contrarian bet）」，並引用 AI 股票領域中的相互競爭機會，以及 Nasdaq-100 年增 43% 帶來的影響。Hougan 表示，加密貨幣正在經歷一場「痛苦的蛻變：從動能交易（momentum trade）轉向反向押注（contrarian bet）」，因為 AI 主導了投資者的注意力。Bitwise 高管表示，圍繞加密資產的投資論點已轉向需要「長期觀點，並聚焦於基本面」，因此吸引了不同類型的投資人。
投資人轉向具基本面的較小型加密資產
目前的加密貨幣熊市，和先前循環在投資人行為模式上有所不同。Hougan 在備忘錄中指出，投資人並非像過去那樣為了更安全的資產而轉向比特幣，而是轉向較小的資產，因其具備「可信的基本面」。Hyperliquid 在一個月內上漲 72%，BNB 上漲 17%，Zcash 增加 50%，Stellar 攀升 44%。Hougan 指出，這些都不是「宏觀概念股（macro names）」，而且都具備「市場正在回饋的個別獨特故事」。該高管表示，這種模式顯示：當加密貨幣不再是動能交易時，「基本面開始變得重要」。
《Clarity Act》面臨 50% 通過機率，依 Galaxy 分析師
《Clarity Act》是一項針對加密貨幣市場結構的立法，已在法律體系中徘徊數月；依 Galaxy 分析師的說法，目前該法案通過的機率為 50%。Polymarket 的押注者則顯示該立法通過的機率為 55%。該法案可能為加密貨幣產業提供潛在的監管框架。
立法不確定性限制機構性加密投資
Hougan 表示，立法可能遭遇挫折，正在限制機構對加密貨幣的投資。他在文中寫道：「因此，我不認為在我們把這種不確定性拋到腦後之前，大型市值的加密資產會出現可持續的反彈。」Hougan 進一步補充：「反向押注（contrarian bets）是透過關注沒有人在看、並以可能讓人覺得尷尬的方式行動來贏得的。」
FAQ
Matt Hougan 在週二的備忘錄中談了哪些關於加密貨幣的看法？
Matt Hougan，Bitwise 首席投資官，在週二發布的一份每週備忘錄中將加密貨幣形容為「反向押注（contrarian bet）」。他表示，加密貨幣正在經歷一場「痛苦的蛻變：從動能交易（momentum trade）轉向反向押注（contrarian bet）」，因為 AI 正從房間裡吸走所有注意力。Hougan 指出，目前的投資論點需要「長期觀點，並聚焦於基本面」。
依 Hougan 之說，目前的加密貨幣熊市和先前循環有何不同？
Hougan 表示，投資人並非轉向比特幣作為被認為更安全的資產，而是轉向具備「可信的基本面」的較小型資產。他提到 Hyperliquid 一個月上漲 72%、BNB 上漲 17%、Zcash 上漲 50%、Stellar 上漲 44%，並指出這些資產具備市場正在回饋的個別獨特故事，而不是宏觀概念股。
《Clarity Act》通過的機率是多少？
Galaxy 分析師給出《Clarity Act》通過的機率為 50%，而 Polymarket 押注者則顯示為 55%。這項針對加密貨幣市場結構的立法，已在法律體系中盤旋了數月。
