根據金融監督管理委員會（FSC）於 5 月 21 日在其官方學術期刊《金融監督研究》（Financial Supervision Studies）發表的一篇論文，高階 FSC 調查員安尚賢（Ahn Sang-hyun）認為，LUNA 被歸類為投資合約型證券（investment contract securities）的說法並不能輕易被否定。在他的論文〈投資合約型證券的法律議題與監管政策含意〉中，安尚賢分析指出，LUNA 持有人可能透過交易取得轉售利潤，在持有期間取得區塊鏈交易手續費，或因鑄造獲利（minting gains）而獲益；這些特徵符合投資合約型證券的要件。此項分析與南韓首爾南部地方法院先前的裁決形成對比：該法院曾裁定 LUNA 不應被視為資本市場金融投資產品，儘管美國當局已認可 LUNA 的證券身分。
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