英國金融監管局（Financial Conduct Authority, FCA）在 5 月 21 日將 Hyperliquid 與 Hyper Foundation 列為未獲授權，並表示該平台可能在英國境內未經許可提供或宣傳金融服務。監管機關警告用戶應避免與該平台進行交易。本週這則通知在搜尋結果中的曝光度更高，使外界重新關注 Hyperliquid，因其是加密貨幣中規模最大的永續合約（perpetual futures）交易場之一；同時，外界也因加密貨幣永續合約市場的監管疑慮而持續升溫。
FCA 於 5 月 21 日發布未獲授權警告
英國金融監管局在一份日期為 5 月 21 日的公告中表示，Hyperliquid、Hyper Foundation、該協議的應用程式，以及其社群管道可能在未獲許可的情況下於英國提供或宣傳金融服務。監管機關表示，Hyperliquid「可能在未獲授權的情況下提供或宣傳金融服務或產品」，並警告用戶「避免與該平台進行交易」。據稱，這則公告在本週之前似乎未引起太多注意；直到本週它才開始在 Decrypt 審閱的搜尋結果中更顯眼地出現。
CME 執行長警告：加密貨幣永續合約可能成為災難
本週，CME 集團（CME Group）執行長 Terry Duffy 表示，隨著美國監管機關允許類似產品進入受監管市場，加密貨幣永續合約可能成為「即將發生的災難」，路透（Reuters）於週五報導。Duffy 說，市場已被「投機市場取代」，並批評美國商品期貨交易委員會（CFTC）審批其所稱「新穎且複雜」產品的程序。上週三所發表的談話中，洲際交易所（Intercontinental Exchange）執行長 Jeffrey Sprecher 表示，該 NYSE 母公司正在研究 Hyperliquid 的模式，並詢問監管機關為何傳統交易場無法提供類似產品。
CFTC 核准 Kalshi 比特幣永續合約
兩天後，CFTC 核准預測市場平台 Kalshi 提供比特幣永續合約。Hyperliquid 是加密貨幣永續合約（perps）的最大去中心化交易場之一；所謂 perps 是一種衍生品，允許交易者以槓桿對代幣價格進行押注，且不設到期日。與在如 CME 等受監管交易所進行的標準期貨不同，永續合約可無限期持續開倉，並透過定期資金費用（funding payments）使價格貼近現貨市場。
Hyperliquid 直到 5 月 20 日已產生 2.55 億美元營收
Hyperliquid 的市場規模也使其更難被忽視。據稱，截至 5 月 20 日，該平台已產生 2.55 億美元的年初至今營收，而其 HYPE 代幣在同期間上漲 101%。Altura DeFi 的營運長（COO）Matthew Pinnock 對 Decrypt 表示：「加密貨幣永續合約已成為用來表達對數位資產方向性觀點的主導機制之一。」他補充說，在 Hyperliquid 等交易場處理的成交量，讓傳統市場參與者「不可能」把它們「視為邊緣存在」。
監管機關聚焦清算系統與市場監控
Pinnock 進一步表示，美國對某些永續合約產品的批准，以及日益增加的機構投資興趣，也推動了這些工具如何嵌入受監管市場的問題。如今，監管機關正在關注「永續合約 [that] 在價格發現中扮演的日益重要角色」，Pinnock 說；而像 Hyperliquid 這類平台則讓交易者能夠對資產表達看法，且「往往在傳統市場提供類似管道之前就能做到」。他指出，FCA 對 Hyperliquid 的警告顯示監管機關走向了同一市場的不同路徑：英國將離岸交易場列為風險點，而美國則開始在監督下允許部分產品。展望未來，Pinnock 表示，關鍵測試將是當「市場狀況急劇轉變」時，清算系統、保證金規則與市場監控能否承受得住。
FAQ
英國 FCA 在 5 月 21 日對 Hyperliquid 做了什麼？
英國金融監管局在 5 月 21 日將 Hyperliquid 與 Hyper Foundation 列為未獲授權，並表示該平台可能在英國境內未經許可提供或宣傳金融服務。監管機關警告用戶應避免與該平台進行交易。
為什麼 CME 執行長 Terry Duffy 要警告加密貨幣永續合約？
CME 集團執行長 Terry Duffy 警告，隨著美國監管機關允許類似產品進入受監管市場，加密貨幣永續合約可能成為「即將發生的災難」。他批評 CFTC 審批其所稱「新穎且複雜」產品的程序，並表示市場已被「投機市場取代」。
截至 5 月 20 日，Hyperliquid 產生了多少營收？
據稱，截至 5 月 20 日，Hyperliquid 已產生 2.55 億美元的年初至今營收；同時，其 HYPE 代幣在同期間上漲 101%。
