日本加密 ETF 最快 2027 年上市，SBI 和樂天率先研發投資信託

據《日經亞洲》於 5 月 17 日報道，SBI 證券和樂天證券正自主研發加密貨幣投資信託基金，計劃直接向散戶投資者銷售。日本交易所集團（JPX）執行長山路弘美於 4 月下旬確認，若本屆國會完成相關法律改革和稅收政策，東京證券交易所最快可能在 2027 年上市加密貨幣 ETF。

SBI 和樂天的內部研發策略

SBI 證券： 由集團旗下 SBI 環球資產管理公司負責開發，SBI 證券負責分銷，計劃產品涵蓋與比特幣、以太坊等流動性資產掛鉤的 ETF 和投資信託；集團自行負責從產品開發到分銷的全部環節。SBI 環球資產管理公司公開目標：產品推出後三年內達到約 5 兆日元（約 320 億美元）的資產管理規模。SBI 另有計劃推出比特幣和 XRP 雙標的 ETF 以及黃金加密貨幣產品，均待監管部門批准。

樂天證券： 透過旗下樂天投資管理公司採取類似的內部研發策略，產品設計以智慧型手機應用程式直接交易為核心。

日本加密監管時程：已確認的關鍵節點

2026 年 4 月： 日本內閣批准法案，擬將加密貨幣歸類於《金融工具及交易法》之下

2027 財年（最早）： 若本屆國會通過，加密貨幣最早將於此財年起受新監管框架規管

2027 年（最快）： JPX 執行長 4 月確認的 ETF 上市最樂觀時程（前提：立法和稅收政策完成）

2028 年目標： 日本金融廳計劃將加密貨幣正式納入《投資信託法》特定資產清單

其他主要機構的已確認動態

野村證券： 已宣布在集團內部開發加密貨幣信託產品；旗下瑞士子公司 Laser Digital 2 月縮減交易規模但重申長期承諾

大和證券： 已宣布在集團內部開發加密貨幣信託產品

SMBC 集團（含 SMBC 日興）： 已成立跨集團工作小組

資產管理公司一號（瑞穗集團旗下）： 已啟動初步研究

常見問題

加密投資信託與直接購買加密貨幣有何區別？

目前在日本購買數位資產通常需要開設專門的加密交易所帳戶或設定電子錢包。投資信託則可透過已用於股票和債券的現有券商帳戶持有，大幅降低散戶進場的操作門檻。

SBI 的 5 兆日元目標是否有官方依據？

依據 The Block 此前報道，SBI 環球資產管理公司公開確認的目標是在產品推出後三年內達到約 5 兆日元（約 320 億美元）的資產管理規模，是日本財富管理公司中公開宣稱的最激進目標。

日本 2027 年加密 ETF 上市是否已確定？

目前尚未確定，屬有條件的最樂觀時程。JPX 執行長山路弘美 4 月確認：若法律改革和稅收政策能在本屆國會完成，東京證券交易所最快可能 2027 年上市。若本屆未能完成立法，時程將延後；日本金融廳的官方目標是 2028 年。