根據摩根士丹利最新研究，截至 2026 年 5 月底，全球人工智慧基礎設施投資熱潮已累積超過 30 萬億美元的表外負債，未被納入傳統財務報表，所帶來的風險與次貸抵押貸款危機相當。
三項主要隱藏負債包括：約 10 萬億美元的長期採購承諾對應於 Nvidia；超過 8,220 億美元的已簽署但尚未核准的租賃義務；以及約 1,100 億美元的未支付資本支出，嵌入應付帳款之中。摩根士丹利估計，若納入融資租賃，微軟的資本支出占營收比例在 2026/2027 財年可能從 33%/50% 跳升至 44%/64%；而甲骨文則可能從 76%/115% 激增至 101%/189%。
與 AI 相關的債務債券發行年增 357%，截至 2026 年 5 月已達 2,360 億美元，摩根士丹利預測全年發行額將超過 5,700 億美元。超大型雲端服務商的總槓桿比率已由 2025 年第 3 季的 0.9x 上升至目前的 1.8x，超過能源產業的槓桿水準。
