紐約州金融服務局（NYDFS）已提出一套新的穩定幣（stablecoin）監管架構，目的是與美國聯邦的「GENIUS Act」相一致。該提案擴大了紐約現有的監管制度；該制度是在 2022 年 6 月發布穩定幣指引後建立的。該架構使紐約能在監管競爭日益加劇的背景下，維持其作為以美元支撐數位資產主要監管中心的角色；這種競爭涉及聯邦主管機關、各州、銀行與加密公司之間在數位美元基礎設施控制權上的角力。
NYDFS 擴大穩定幣架構以對齊聯邦 GENIUS Act
紐約在全球率先成為少數幾個主要司法管轄區之一，在金融服務局於 2022 年 6 月發布穩定幣指引後，即建立正式的穩定幣監管。該架構已要求準備金支撐、可贖回性標準、允許的準備金資產，以及針對在 DFS 監督下發行、以美元支撐的穩定幣所進行的獨立查核。
新的提案將上述要求擴大，以符合聯邦 GENIUS Act 內的條款。該法規包含對單一託管人所持準備金的限制、風險管理要求、內部控制架構、資訊安全標準、內部稽核制度、對關聯方交易的監督，以及服務提供者治理要求。
代行監理官 Kaitlin Asrow 表示，紐約既有的架構已經為新興的聯邦監管提供了範本。她說：「我們在紐約對虛擬貨幣公司的規則與期待，保護了紐約民眾，並促成了穩定的市場。」她補充道：「GENIUS Act 的條款與 DFS 的穩定幣架構相互映照；此提案將確保該局的監管制度與新的聯邦要求完全一致，同時維持我們保護消費者並促進負責任創新的標準。」
根據產業估計，目前穩定幣的流通規模已超過 2,500 億美元，且以美元支撐的穩定幣在該領域占主導地位。穩定幣作為以區塊鏈為基礎的美元基礎設施，用於加密交易、支付、跨境匯款、DeFi 借貸、代幣化資產、鏈上交割，以及財政部（Treasury）市場。
GENIUS Act 建立聯邦穩定幣監管標準
所提議的紐約架構與 GENIUS Act 直接相連；而 GENIUS Act 是目前正在美國推進、最重要的穩定幣立法舉措之一。該法案旨在建立一套正式的聯邦框架，用以規範穩定幣發行、準備金管理、可贖回性標準與監管監督。
穩定幣發行商已在全球範圍內躋身部分最大的短期美國國庫券（US Treasury）持有者之列，因為用來支撐與美元掛鉤代幣的準備金，往往會投資於國庫券與等同於現金的工具。Tether 與 Circle 綜合管理的準備金架構，其規模可與部分中型金融機構相當。
美國財政部（US Treasury）、聯邦準備理事會（Federal Reserve）、銀行監管機構與立法者，日益透過「支付現代化」、美元主導地位、國庫券市場需求、金融穩定、銀行競爭與跨境清算等角度來看待穩定幣。紐約的提案試圖在集中風險、治理、流動性管理與機構監督方面建立作業層級的防護措施。
穩定幣監管反映對金融基礎設施控制權的競爭
穩定幣監督正逐漸成為一場競爭，爭奪下一代數位金融基礎設施的控制權。這包含州級監管機構、聯邦監管機構、傳統銀行、加密原生企業、支付公司與金融科技平台之間的競爭。
紐約的做法顯示，該州希望即使聯邦穩定幣立法推進，仍能保住其作為主要金融監管中心的角色。該提案包含一年的過渡期，供既有的紐約持照發行商在 GENIUS Act 生效後適用。
該部門強調，隨著穩定幣市場持續演進，將持續與產業參與者、消費者倡議團體、立法者與監管機關進行互動。穩定幣正逐步模糊銀行存款、貨幣市場產品、支付系統、數位現金與資本市場基礎設施之間的界線。
FAQ
紐約州金融服務局提出了什麼？
紐約州金融服務局提出一套新的穩定幣（stablecoin）監管架構，目的是與聯邦 GENIUS Act 相一致。該提案擴大了 2022 年 6 月建立的紐約現有監督制度，並包括對單一託管人所持準備金的限制、風險管理要求、內部控制架構、資訊安全標準、內部稽核系統、對關聯方交易的監督，以及服務提供者治理要求。
新的架構包含哪些準備金要求？
新的架構包含對單一託管人所持準備金的限制；在紐約既有針對準備金支撐、可贖回性標準、允許的準備金資產，以及針對以美元支撐穩定幣的獨立查核等要求之上進一步擴充。該提案在集中風險、治理與流動性管理方面建立作業層級的防護措施。
導入新架構的時間表是什麼？
該提案包含一年的過渡期，供既有的紐約持照發行商在 GENIUS Act 生效後適用。該部門強調，隨著穩定幣市場持續演進，將持續與產業參與者、消費者倡議團體、立法者與監管機關進行互動。
