美國證券交易委員會（SEC）主席 Atkins 呼籲就鏈上市場結構進行新的規則制定

美國證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）週五在由「特殊競爭研究計畫」（Special Competitive Studies Project）主辦的人工智慧展會上表示，SEC 需要釐清其監管架構如何適用於軟體應用，因其正考慮未來適用於鏈上金融市場的相關規則。阿特金斯指出，軟體應用並不會如同「清算機構」、 「經紀商」或「交易所」等 SEC 既有監管類別般能夠整齊地對應到位。

監管架構的缺口

阿特金斯強調鏈上系統的複雜性，並表示：「單一協定可以執行交易、管理擔保品、導引流動性，透過金庫結構執行交易策略，並完成交易結算——所有這些都在一個統一的自動化系統中進行，且通常在數秒內完成。」

他指出，鏈上市場結構往往具有混合性質，結合傳統金融與去中心化金融的元素，因此 SEC 需要釐清其法規如何適用於這些模型的整體範圍。

提議的規則制定與釐清

阿特金斯呼籲 SEC 透過「通知並徵求意見」（notice-and-comment）規則制定程序，重新檢視與「交易所」、「清算機構」以及「經紀商」等定義相關的內容，並討論其如何適用於鏈上交易系統。他也呼籲針對加密貨幣金庫（crypto vaults）提供更多釐清——這些是鏈上軟體應用，讓使用者能夠被動賺取收益。

阿特金斯表示：「我們應該透過通知與徵求意見的規則制定程序，釐清委員會如何看待可能牽涉到我們法規的各種模型範疇；在必要且審慎的情況下，運用我們的豁免權力，並且確保來自創新者、投資人與公眾的充分參與。」

近期 SEC 工作人員行動

上個月，SEC 的交易與市場部門（Division of Trading and Markets）發布了一份工作人員聲明，界定介面（interfaces），例如 DeFi 錢包（DeFi wallets），通常不會被視為經紀商。

SEC 立場的轉變

阿特金斯的發言凸顯出，SEC 相較於前任主席 Gary Gensler 的做法，正日益採取較「加密貨幣友善」的立場。後者對數位資產採取更審慎的態度，並主張多數加密貨幣都落在該機關的管轄之內。自上任以來，阿特金斯曾提出為代幣化證券設計創新豁免（innovation exemption）的想法，並監督了一份旨在釐清哪些數位資產可能符合證券資格的分類體系（taxonomy）的發布。

產業回應

產業團體讚揚了這些發言。DeFi 教育基金（DeFi Education Fund）將阿特金斯的評論形容為「有力」，而 Hyperliquid Policy Center 則表示，看到「一位願意依照自身條件，將這些系統對照到既有法律架構的主席，而不是強行把它們塞進為過去既有架構而打造的舊有類別」令人備受鼓舞。