Vanguard 於 2025 年 12 月 2 日撤銷其長期以來的加密貨幣禁令，允許在美國境內、超過五千萬名券商客戶之中進行第三方加密貨幣 ETF 與共同基金交易。此次撤銷對全球市值第二大的資產管理公司而言是重大轉變，該公司曾在 2024 年 1 月、僅僅十八個月前阻止了現貨比特幣 ETF 的取得。客戶需求、監管成熟度，以及競爭對手以數位資產存取作為賣點所帶來的競爭壓力，推動了這項政策變更。此舉在美國證券交易委員會（SEC）既有 ETF 監管框架內運作，該框架係依據《1940 年投資公司法》建立，使 Vanguard 能定位為向主流投資人分發受監管加密產品的重要通路商，讓投資人可透過傳統券商平台取得曝險。
Vanguard 平台上可交易哪些加密貨幣 ETF？
Vanguard 現在允許購買與出售其認可的多數受監管加密貨幣 ETF 以及以加密貨幣為主的共同基金，只要這些產品符合其合規標準。符合資格的產品包括持有比特幣、以太坊、XRP 與 Solana 的 ETF。
BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）是可交易的基金之一；截至 2025 年底，其資產規模約為七百億美元。根據 SoSoValue 的資料，平台也提供現貨 Ether 的相關工具存取；這些工具合計已突破將近兩百億美元的管理資產。
Vanguard 券商與投資主管 Andrew Kadjeski 在接受 Bloomberg 專訪時說明其考量：「加密貨幣 ETF 與共同基金已在市場波動期間經受測試，在維持流動性的同時，表現如設計所預期。」
Vanguard 會針對每一項產品進行監管合規審查，並排除任何與 SEC 所定義的迷因幣相關聯的基金。該公司確認不會支援超出既定監管框架的、以投機性代幣為基礎的產品。
對於想把這一點與競爭對手平台相比的投資人來說，Fidelity 與 Charles Schwab 更早就提供加密貨幣基金存取，但 Vanguard 的入場，則把最大的被動投資客群一併納入。
為何 Vanguard 改變了其對數位資產的立場
Vanguard 的撤銷決定，跟隨其於 2024 年年中任命 Salim Ramji 擔任執行長。Ramji 先前曾在 BlackRock 主管 iShares 與指數投資，且正是同一個贊助 IBIT 的部門；如今 IBIT 已是全球最受歡迎的加密貨幣 ETF。他的任命，為一家曾公開表示數位資產對認真投資組合而言過於波動且過度投機的公司，帶來了機構層級的加密專業能力。
到 2025 年 9 月，Crypto In America 的報導指出 Vanguard 已開始「鋪陳基礎，並因應強勁的客戶需求進行外部討論」。
監管背景也隨之改變。SEC 於 2024 年 1 月核准現貨比特幣 ETF，打開了一道受監管的進入通道；到 2025 年，包括 Bank of America、Wells Fargo 與 Morgan Stanley 在內的大型銀行，已在向顧問客戶分銷加密貨幣 ETF。
Bitcoin Standard Treasury Company 主席 Katherine Dowling 在接受 DL News 表示：「強調這一點很重要：如今大型銀行正積極建議比特幣曝險，並將比特幣產品納入其平台。」對 Vanguard 而言，若繼續觀望，將面臨被提供客戶所要求產品的競爭對手搶走客戶的風險。
Vanguard 一方面允許第三方產品、另一方面拒絕自行打造加密貨幣 ETF，體現了深思熟慮的折衷策略。該公司透過客戶留存與平台交易手續費變現，而不必承擔將 Vanguard 品牌直接放到加密產品上的聲譽風險。
投資人於在 Vanguard 上交易加密貨幣 ETF 前應了解的限制
加密貨幣 ETF 與直接持有加密貨幣在結構上存在差異。ETF 於指定的交易時段交易，並受到買賣價差與市場流動性限制影響；而加密貨幣現貨市場則是 24 小時不間斷運作。
持有 IBIT 的投資人無法像在加密貨幣交易所上直接持有者那樣，在週六凌晨 2 點交易其比特幣曝險。ETF 管理費也會隨時間降低淨報酬；通常大型比特幣基金的費率約為每年 0.19% 至 0.25%，相較於自行託管。
資產範圍仍然偏窄。以 2026 年初可透過 Vanguard 取得的加密貨幣 ETF 來看，僅提供對少數資產的曝險：比特幣、以太坊、XRP 與 Solana。若投資人尋求對更廣泛的去中心化金融（DeFi）生態系、第二層協議，或新興區塊鏈領域的曝險，他們在 Vanguard 目前的產品提供中找不到這些選項。此外，Vanguard 不提供加密貨幣託管、質押，或直接代幣購買；這些服務則可透過 Fidelity 等競爭者取得。
監管含意
Vanguard 平台擴張在既有的 ETF 監管框架下運作；該框架係依據《1940 年投資公司法》由 SEC 建立。SEC 主席 Paul Atkins 已釋出對區塊鏈創新的更具支持性的訊號，而待審的市場結構立法可能會擴大合資格、可供券商分銷的數位資產產品範圍。Vanguard 對迷因幣的排除做法，與 SEC 的分類方式一致，因而形成合規緩衝區。
Vanguard 與加密貨幣接下來會怎樣
截至 2025 年底，現貨比特幣 ETF 的合計持有資產接近 1,200 億美元。分析師預估，受部分來自 Vanguard 等機構的財富顧問分銷推動，2026 年比特幣 ETF 的總資產規模可能超過 1,800 億美元。新的山寨幣 ETF 上市（包含追蹤 Litecoin、Avalanche 以及其他聚焦質押的產品）也可能擴大 Vanguard 合資格的產品架。
至於該公司是否最終推出自家專屬的加密貨幣產品，將取決於監管發展、客戶需求的成長軌跡，以及來自 BlackRock 與 Fidelity 的競爭壓力。
常見問答（FAQs）
Vanguard 會提供自家的加密貨幣 ETF 嗎？
不會，Vanguard 已確認目前沒有推出自家專屬加密貨幣 ETF 的計畫，但允許交易合格的第三方加密貨幣基金。
我能直接透過我的 Vanguard 銀行/券商帳戶購買比特幣嗎？
不行，Vanguard 不支援直接的加密貨幣購買、質押或託管；僅提供透過受監管的第三方 ETF 與共同基金取得存取。
Vanguard 上可用 ETF 涵蓋哪些加密貨幣？
Vanguard 目前支援持有比特幣、以太坊、XRP 與 Solana 的 ETF，且隨著新產品推出，可能會新增其他資產供選擇。
Vanguard 是何時開始允許加密貨幣 ETF 交易？
Vanguard 於 2025 年 12 月 2 日開始在其券商平台上允許加密貨幣 ETF 與共同基金交易，並撤銷其先前的禁令。
Vanguard 平台上有迷因幣 ETF 嗎？
沒有，Vanguard 明確排除與迷因幣相關的基金，並在使其成為可交易標的前，會對所有加密貨幣產品進行 SEC 合規審查。
Vanguard 上的加密貨幣 ETF 手續費，與直接持有加密貨幣相比如何？
主要的比特幣 ETF 會收取約 0.19% 到 0.25% 的年度管理費，相較於不付費直接持有加密貨幣，這會降低長期報酬。
Vanguard 的加密貨幣 ETF 存取是否適用於所有帳戶類型？
Vanguard 透過其券商帳戶提供加密貨幣 ETF 交易，但特定退休或顧問帳戶類型的可用性，可能會因產品合格性而有所不同。
