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結束語 21 五月 26
記憶體強勁開盤，特別是 SNDK 飆升 10%，而 MU 上漲 3%。$SNDK 已接近 1620 的高點。鑑於上行偏態，買權期權實際上具有不錯的價值，用來表達看漲觀點。
除了半導體，我注意到另一個表現極為強勁的板塊，在 X 上並不常被提及——燃料電池。$NBIS 與 $BE 簽訂了一份協議——這已開始重新定價 $BE、$FCEL 和 $ENPH。電池相關股票今天漲了約 10-30%，表現非常強勁。對於 $ENPH，之前 citrini 提到過，因為它有較高的空頭曝險。我預期它會被擠壓上去，下一個阻力位大約在 120 美元左右。
$NVDA 繼續交易疲軟。我個人認為，$NVDA 已成為一個“價值股”，市盈率預估為 16 倍，但半導體投機者在尋找下一個 5 倍或 10 倍的機會，更願意放棄穩定的複利成長股。與此同時，投資者將其用作融資空頭——將行業的貝塔值歸零，從而神奇地獲得更漂亮的“比率”。那麼，唯一自然的買家類別就是……在成長領域尋找價值的投資者。這就像是在問誰想在健身房裡吃麥當勞一樣。
SPX 在頭條消息的“乒乓”行情中波動——這並不是一個好交易的行情。儘管這裡的堅挺，開啟了測試 7600 點區域的可能性。為了將此放在背景中，這大約是 2027 年預估每股盈餘約 380（MS 預估）的 20 倍左右，EPS 增長約 10%-

市場前瞻思考 - 2026年5月20日
美國收益率達到高點。作為背景，30年期國債的5.18%是自2007-2008年以來的最高點。10年期國債則為4.65%。之前10年期的5%水平曾引發激烈的議論和干預。我關注的水平是——30年期5.8%，10年期5%。
$NVDA 今天收盤後公布財報。預期營收為790億美元，EPS約為1.8。然而，值得注意的是，大家都預期$NVDA 會超出這些數字。所以真正的預期是什麼？我認為，除非出現非常強勁的超預期，否則$NVDA 可能不會有太大反應。過去的財報股價走勢也相當平淡，$NVDA 多數時間都在下跌。投資者對$NVDA 的核心疑問是——“增長能否持續”“利潤率是否能保持強勁”“$NVDA 是否能保持市場份額”。我認為，這些問題在財報電話會議中難以得到明確答案。事實上，進入財報季前，市場的下行壓力大於上行預期。
截至市場收盤，期權市場暗示財報後約有6%的波動。
談到記憶體，Jonathan Ross（NVDA & Groq）也表示：“如果記憶體太貴，而且人們不再大量建設，這個問題將會被技術解決。”我認為這是對記憶體製造商的一個警告，提醒他們收緊利潤空間，長期來看應該追求長遠的利潤，而不是最大化短期收益，並逼迫整個產業鏈尋找解決方案。
這也類似於數據中心（DC）廠商，越來越感受到建設成本飆升的壓力。作為背景，兩年前DC建設成本估計為每GW6億美元，今

市場想法 2026年5月19日
收益率達到高點，30年期為5.18，10年期為4.65。SPX、XAU 和 $BTC 都呈現較弱的交易。
開盤時，半導體板塊出現強烈反應，$MU $SNDK 和光子相關股票 $LITE 在一根蠟燭中反彈了3%，進入開盤。
中國供應商在2027年進入市場的說法也越來越受到關注，同樣，三星和SK海力士都在加快其晶圓廠的建設。從根本上來看，記憶體是否仍然具有周期性，或能擺脫這一特性，真的取決於供需之間的緊張程度。歷史會說不。
祝你好運！

如果我必須選擇一個會特別波動的市場——那就是韓國。$EWY $KOSPI。散戶一直在槓桿操作以買入韓國股票，這將導致過度波動。下行風險更大，因為追繳保證金可能引發更多的追繳保證金。

市場前瞻想法 - 2026年5月18日
隨著收益率在全球範圍內持續攀升，焦點轉向收益率。美國30年期國債和10年期國債在亞洲早盤分別突破5.15和4.63。此外，日本長期國債的變動也非常大，幾乎上升了15個基點！……相應地，風險資產在亞洲交易時段開盤走低，但在歐洲交易時段有所回升。值得注意的強勢資產——$MU 開盤較低，但回升至星期五的高點約740。$SMH 也在550多點交易，之後回升至560多點，
表現疲弱的資產——比特幣（$btc）、$eth ——加密貨幣承擔了所有的下行壓力，幾乎沒有明顯的上行反彈。
$KOSPI 也開盤較弱，但散戶買盤成功將指數拉回。儘管有報導指出韓國散戶大量借入保證金進行投機，但這一方向性資訊有限，不過預計$KOSPI 的波動將變得更加劇烈，因為保證金止損可能成為一個因素。
本週三的$NVDA 報告——預計在此之前活動將較為平淡。
趣味事實——半導體股的飆升導致ETF中的權重出現有趣的變化。例如，$IWM的前十大持倉現在是$BE。這在短期內是有利的，但如果ETF/指數進行再平衡，可能會引發自動被動賣出的流動。
$CXMT 也為其首次公開募股（IPO）準備，發布了非常強勁的業績。請務必查看！

市場前瞻想法
- 在歐洲開盤時，有一些關於美中貿易正常化的正面頭條，但這並未對SPX產生任何影響。有趣的是，它反而下跌了！- 這對我來說標誌著過去六週市場結構的語調轉變。
- 我們在四月這次反彈開始時有大量CTA進行平倉，- 然後CTA大約有500億美元的買入空間，如果市場反彈上升。並不是說市場會下跌5%，但如果出現下行空隙，現在的賣壓大約是1800億美元。
波動率想法
- atm SPX波動率目前很便宜。看跌偏斜也非常便宜。這使得對沖的成本非常低。
- 我認為SMH的波動率對於看跌偏斜來說也被低估了。SMH的許多成分股都在創高，且各自的支撐位幾乎比現在低40%……我認為如果SMH出現5%的單日跌幅，很可能會引發向下10%甚至15%的下跌（是的，一個單一交易日）。
人民幣 - 市場並不理性，它們可能過度樂觀……也可能過度悲觀。我不是來預測的，只是來交易。
祝你好運！

這是一個很好的時機，為整體下跌的核能相關名稱增添更多內容

$CBRS - 這個IPO交易相當波動 - 但開盤價為$385後被停牌 - 看起來這股的動能正在減弱。奇怪。個人認為它會走得更高

市場前瞻想法
大多數degens（還有我！我只是個degen請不要傷害我uwu）可能都在熱切期待今年最大的一些IPO之一——$CBRS
被譽為$nvda 殺手——目前在HL交易，成交量非常薄，價格為$285——IPO階段定價為$185。最初在5月4日以115-125的範圍提交，之後被一路推高。
空頭論點是它目前實際只有OAI作為客戶……估值方面，它的2025年營收為5.1億美元，所以~目前的估值肯定來自於希望它能取代$nvda 成為唯一的市場主導者！
交易方面——我預計資金會流入這個以及記憶體相關公司，資金熱潮轉移時會帶來壓力——這是許多最熱IPO進入市場的開始——SpaceX、OAI、Anthropic
祝你好運！

一些近期跑者的支援水平降低了30-50%……並不是說它們會跌到那個程度。
$SNDK 770 -45%
$MU 480 -40%
$INTC 72 -40%
趨勢是你的朋友，直到它轉彎。

1/n - 預測市場會預測嗎？還是它們會引發事件本身？

中午的想法
- 10年期收益率為4.5%，30年期為5.05%——30年期收益率突破，雖然這可能不會阻止股市的上漲，但我認為這肯定會削弱市場的一些動能。
- 記憶體持續表現良好，$mu 超越$sndk
- $WOLF 保持了其盤前漲幅，但另一個黑暗騎士出現了——$NOK 強勁突破14，當天漲幅接近10%。這可能與市場對$NOK 在下週財報電話會議中提及的猜測有關。

盤前市場想法
MU @ 810，SNDK @ 1530，SMH @ 575 盤前 - 記憶體股大幅反彈 - 為一些有趣的交易在NYO中鋪路。
Citrini 發布了一個新股票代碼 - $WOLF。這目前在盤前上漲了22%，曾一度上漲近40%... 真是瘋狂的波動。不過，要記住 $WOLF 基本上是一個便宜的二元交易，市值約2B美元（當時）基於碳化矽的論點... 要么成功，要么失敗，因為公司因資本支出而重返破產。對於不熟悉的人，去讀一下傳說，挺精彩的。
除了這些，Unitree 發布了最新的機器人演示。對機器人主題我唯一的問題是，許多領先公司目前都是私有的。Unitree 也在準備A股上市... 這意味著非中國公民基本上無法進入。
Leopold 也將在本周公布他的13F - 僅供參考 - 如果他走能源路線，我懷疑他會在名單中加入一個核能公司。再次強調，這些都只是推測，我們很快就會知道結果！
祝你好運！

對我來說也有點瘋狂，因為有人拒絕在 $MU 630 時買入，因為那是歷史最高價，但卻對在 $MU 730 時買入感到興奮，因為它下跌了 10%？

快速市場前的想法
韓國在清晨時分受到驚嚇，當一位政策制定者提出將來自記憶體短缺受益者如三星和SK海力士的“利潤”進行再分配的想法。依我看——這也是為什麼韓國、日經和美國股市之間存在估值差距的原因。股票和股權持有人並沒有像在美國那樣享有相同的保障。
除此之外，這些評論可能是第一個跡象，表明儘管人工智能的推廣確實是真實的。政府可能不得不介入，進行“有”和“無”的股權平衡。這意味著股價會下跌。
總體而言，我認為記憶體和半導體的持倉非常過度。這不一定意味著它們會下跌，只是如果下跌，將會有一次大規模的平倉。可能的想法——賣出1x3的看跌價差？

需要密切關注的事項 - $AAOI 和 $SIVE - 在市場開盤時，如果 $AAOI 持續下跌，可能會導致在寧靜股票中的潛在風險降低。 $SIVE 今天已經下跌了 10%。

1/n - 在2024年7月，我提出了$GLXY 在$8.1的論點，2025年11月 - 我倡導$INTC （約$38）。我目前最堅定的信念是核能

不佳的標題關於 $MSFT