新加坡私募股权枢纽面临数据中心转向低成本市场的挑战

新加坡仍是东南亚的私募股权枢纽，数据中心迁移之际

根据管理咨询公司贝恩（Bain & Company）的新报告，新加坡仍是东南亚私募股权交易的主要枢纽，但投资者正越来越多地将资金投向成本更低的邻近市场的数据中心项目。

贝恩表示，2025年，东南亚地区约吸引了US$14 billion (S$18 billion)的私募股权投资，覆盖84笔交易，其中新加坡占最大份额，为US$7 billion，其后是马来西亚，US$5.3 billion。

数据中心市场动态与区域转移

在快速增长的数据中心行业——受云计算和人工智能采用推动——投资者正越来越多地把资本投入成本更低的邻近市场，如马来西亚的柔佛（Johor）、印尼的巴淡岛（Batam）以及泰国的春武里（Chonburi），而不是新加坡。

新加坡在数据中心开发方面面临重大限制。土地稀缺且成本高昂，约为US$1,700 (S$2,174)每平方米。此外，电力供应紧张，而且新项目要获得电网连接通常需要五到七年。

鉴于这些限制，据贝恩称，预计邻近市场将承接大部分外溢需求，该需求预计到2030年将达到约10吉瓦的容量。

新加坡在战略运营方面的持续吸引力

尽管出现数据中心转移，新加坡仍将继续吸引资本，作为“领先运营商的战略基地”，因为其具备强大的连接性和稳定的监管环境，贝恩东南亚私募股权业务负责人汤姆·基德（Tom Kidd）表示。

近期交易活动支撑了这一判断。总部位于新加坡的数据中心公司Digital Edge在2025年为支持其增长融资超过US$1.6 billion。另一家总部位于新加坡的公司Princeton Digital Group在2025年获得US$1.3 billion，用于为其区域扩张融资。其他在2025年获得重要投资的新加坡公司包括物流公司GLP，以及电力基础设施提供商Amperesand。

市场放缓与谨慎的投资环境

总体而言，2025年东南亚的私募股权活动较2024年放缓，且在交易价值和交易数量方面都出现下降。这一下滑反映出投资环境更为谨慎，资金投向的交易数量更少，但单笔交易规模更大。

基德表示：“资本正在集中到更少的交易中，投资者的选择比近几年任何时候都更加谨慎，并且重点非常明确：聚焦那些能够通过执行实现价值的资产。”

东南亚的退出挑战

贝恩报告指出了东南亚的一个问题——“退出悬念”（exit overhang），即由于可供出售的机会有限，投资正被更长时间地持有。新加坡在2025年以4次退出领跑该地区，而东南亚的退出价值则下滑了约32%。

报告中包含的一项调查发现，在东南亚投资者中，退出条件是首要担忧，位于地缘政治紧张局势和艰难的宏观经济形势之前。尽管部分东南亚投资者预计未来三到五年将获得正回报，但与2024年相比，今年持悲观态度的比例正在上升。