Oriental Securities añade una "línea de liquidación instantánea" de 115% al trading con margen

Oriental Securities anunció el 18 de mayo de 2026 que está incorporando un umbral de monitoreo de la “即时平仓线” (línea de liquidación inmediata) en su negocio de financiación con margen y de préstamo de valores para reforzar el control de riesgos y proteger los intereses de los inversores, según el aviso oficial de la compañía.

¿Qué es la “即时平仓线”?

La “即时平仓线” es un umbral específico de ratio de garantía de mantenimiento usado por Oriental Securities para monitorear el estado de riesgo de las cuentas de crédito de los clientes. La empresa ha fijado este parámetro en 115%, con derecho a ajustarlo dinámicamente según las condiciones del mercado, las necesidades de gestión del riesgo y la tolerancia individual al riesgo de cada cliente.

Según el anuncio de Oriental Securities: “La empresa tiene derecho a ajustar los parámetros de tu línea de liquidación inmediata en función de las condiciones del mercado, las necesidades de gestión del auto-riesgo y tu tolerancia al riesgo”.

No es una práctica nueva de la industria

Contrario a la especulación de los inversores, este mecanismo no es una nueva regulación de la industria. Varias corredurías han implementado umbrales similares con distintos nombres. Según un directivo de operaciones de margen de una firma líder citado por Pauper News (澎湃新闻): “Hay varios umbrales clave unificados a nivel de mercado en ratios de garantía de mantenimiento; por ejemplo, 300% para la línea de extracción y 130% para la línea de liquidación. Cada correduría ahora fija líneas de liquidación ligeramente distintas para diferentes clientes, pero 130% es lo habitual”.

Implementaciones comparables en otras corredurías incluyen:

• Guotai Huatai Securities: “Línea de liquidación de emergencia” al 110% de ratio de garantía de mantenimiento
• Galaxy Securities: “Línea mínima” al 115%
• Guoxin Securities: “Línea de liquidación para el día siguiente” al 115%

El mismo profesional de operaciones de margen señaló además: “Fijar una ‘línea de liquidación inmediata’ de 115% no es una innovación de la industria: cada correduría simplemente usa nombres distintos. Los ratios de la ‘línea de liquidación inmediata’ de diferentes corredurías también varían”.

¿Por qué se implementó?

El umbral se estableció en respuesta a la ampliación del rango del límite de precio del 20% introducida bajo la reforma del sistema de registro. Según el directivo de la correduría: “La ‘línea de liquidación inmediata’ de nuestra empresa se fijó con base en la reforma del sistema de registro cuando se ampliaron los límites de precio. La reforma lleva muchos años en marcha. Bajo límites de fluctuación de precio del 20%, grandes oscilaciones del precio de las acciones pueden causar déficits de cuenta (穿仓), es decir, cuando los inversores deben dinero a la correduría después de la liquidación”.

Otro profesional de operaciones con margen confirmó: “La línea de ratio de garantía de mantenimiento por debajo de la línea de liquidación se fijó hace mucho tiempo. En general, la ‘línea de liquidación inmediata’ es, en realidad, una cláusula estándar en los contratos de operaciones con margen”.

Cronograma de liquidación: no es realmente “instantáneo”

A pesar de que el nombre contiene “即时” (inmediato), el proceso incluye un periodo de gracia para que los inversores añadan garantías. Según las condiciones del contrato de operaciones con margen de Oriental Securities revisadas por Pauper News:

Oriental Securities: Si el ratio de garantía de mantenimiento cae por debajo de la línea de liquidación inmediata después del cierre del día T, el cliente debe restablecer el ratio hasta la línea de liquidación (130%) o superior antes del cierre del mercado de la mañana de T+1. Si el cliente no lo hace, la empresa tiene derecho a ejecutar la liquidación forzosa después del cierre de la mañana de T+1.

Guoxin Securities sigue una estructura similar: Los clientes con permisos de tablero estilo Nasdaq deben suplementar garantías a más tardar a las 11:30 AM de la mañana de T+1 para restablecer el ratio a al menos 130%. Si no se añaden garantías suficientes, la liquidación forzosa continúa conforme a lo especificado contractualmente.

Sin la línea de liquidación inmediata, el cronograma típico sería: si el ratio cae por debajo de la línea de liquidación en el día T, la correduría exige que se añadan garantías antes de T+1, y si no se cumple, la liquidación forzosa ocurre en T+2. Con la línea de liquidación inmediata en vigor, la liquidación forzosa puede ocurrir tan pronto como T+1 por la tarde.

Finalidad de control de riesgos, no para cronometrar el mercado

Varios profesionales de la industria enfatizaron que el mecanismo sirve para la gestión del riesgo, no para objetivos de timing de mercado. Como dijo un directivo de operaciones con margen: “El punto de partida principal para establecer la ‘línea de liquidación inmediata’ es el control de riesgos, no las condiciones del mercado”.

Otro profesional amplió: “Establecer un umbral adicional de ratio de garantía de mantenimiento por debajo de la línea de liquidación cumple dos propósitos: primero, protege los derechos del acreedor—el interés de la correduría—lo cual es un requisito de control de riesgos. Segundo, bajo límites de precio ampliados, evita déficits de cuenta que perjudicarían a los inversores”.

Contexto del mercado

Según datos de Wind, al 11 de mayo los saldos de financiación con margen de acciones A alcanzaron 28,13 billones de yuanes, marcando un máximo histórico.

Preguntas frecuentes

P: ¿La “línea de liquidación inmediata” del 115% de Oriental Securities es un nuevo requisito de la industria?

R: No. Varias corredurías han implementado umbrales similares bajo distintos nombres durante años. Guotai Huatai usa la “línea de liquidación de emergencia” al 110%, mientras que Galaxy y Guoxin Securities usan umbrales del 115%. De acuerdo con profesionales de la industria, esto es una cláusula estándar en los contratos de operaciones con margen, no una nueva regulación.

P: ¿Se liquidará mi cuenta de inmediato cuando el ratio baje al 115%?

R: A pesar del nombre, el proceso no es realmente instantáneo. Oriental Securities otorga a los clientes hasta el cierre del mercado de la mañana de T+1 para añadir garantías y restablecer el ratio al 130%. La liquidación forzosa solo ocurre después del cierre de la mañana de T+1 si el ratio permanece por debajo del umbral—típicamente por la tarde.

P: ¿Por qué Oriental Securities implementó este mecanismo?

R: El umbral fue diseñado para gestionar el riesgo bajo el rango ampliado de límite de precio del 20% introducido por la reforma del sistema de registro. Las grandes oscilaciones del precio de las acciones dentro de este rango más amplio pueden causar déficits de cuenta, donde los inversores deben dinero a la correduría. El umbral adicional proporciona una advertencia más temprana y evita estos escenarios, protegiendo tanto a las corredurías como a los inversores.