Recherche révèle : les joueurs de Polymarket qui gagnent 3% réalisent 30% de profit, et plus de 70% des joueurs absorbent toutes les pertes

Les marchés de prédiction connaissent une croissance explosive ces dernières années, et l’industrie attribue généralement leur capacité de prédiction si précise à la « sagesse des foules ». Cependant, un article académique récemment publié indique que la grande exactitude de la plateforme est en réalité stimulée par un très petit nombre de « traders informés », et que la vaste foule ne contribue pas à la précision des prédictions ; elle devient au contraire la source des fonds leur permettant de réaliser des profits.

30% des bénéfices de la plateforme concentrés sur 3% des comptes

Ce working paper, révisé le 25 avril, est rédigé conjointement par des chercheurs de la London Business School et de l’université de Yale. L’équipe de recherche a analysé toutes les données de transactions sur Polymarket entre 2023 et 2025, couvrant jusqu’à 1 720 000 comptes, 210,322 marchés et un volume total de transactions d’environ 13.76 milliards de dollars. Les résultats de l’étude montrent que seulement 3.14% des comptes sont classés comme gagnants confirmés (Skilled winners), et qu’ils captent plus de 30% des bénéfices de la plateforme.

Afin de distinguer « la chance » de « la compétence », les auteurs ont construit un test randomisé et ont constaté que le simple solde sur le papier en termes de gains et pertes est un indicateur très médiocre : jusqu’à 60% des comptes évalués comme « gagnants chanceux » au début se transforment en pertes dans les échantillons de tests ultérieurs indépendants. La réelle performance en trading présente une forte persistance. Dans l’échantillon initial, les comptes considérés comme compétents, 44% demeurent encore en haut niveau dans les tests suivants ; tandis que sur la plateforme, jusqu’à 67% sont classés comme perdants sans compétence ou avec une chance défavorable, et absorbent à eux seuls l’intégralité des pertes cumulées.

Des soupçons de délit d’initié émergent : quelques comptes parient avec précision sur des rémunérations élevées

Face à la question du délit d’initié, très scrutée par le public, l’équipe de recherche a identifié 1,950 comptes présentant des caractéristiques très suspectes : ces comptes sont souvent créés juste avant le début d’un événement unique, puis passent rapidement en mode veille après la fin de l’événement. Bien que ces comptes n’aient pas contribué à améliorer la précision globale des prédictions, ils ont provoqué des variations de prix d’une ampleur de 7 à 12 fois supérieure à celle des traders compétents.

L’article met également en évidence un cas clé : trois comptes créés entre le 27 décembre et le 3 janvier ont massivement parié sur la chute du président vénézuélien Nicolás Maduro avant la publication, aux États-Unis, d’informations concernant une action militaire menée contre le Venezuela ; finalement, les gains ont été clôturés à plus de 630 000 dollars. Cet épisode coïncide avec une récente affaire de poursuite de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. La semaine dernière, un soldat des forces spéciales américaines impliqué dans une opération d’arrestation a été arrêté et inculpé pour son soupçon d’avoir utilisé des informations confidentielles afin de réaliser des opérations de délit d’initié, avec plus de 400 000 dollars de profit.

Le marché de prédiction, une force de la sagesse des foules, ou une sagesse de la minorité informée ?

Selon des informations, Polymarket est actuellement en pleine négociation d’une levée de fonds de 400 millions de dollars, avec une valorisation estimée pouvant atteindre 15 milliards de dollars. Cependant, la conclusion de cet article remet directement en cause le discours marketing longtemps véhiculé par l’industrie. Auparavant, le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, avait souligné que les marchés de prédiction utilisent la « force de la sagesse des foules » ; et le PDG de Polymarket, Shayne Coplan, avait également affirmé lors d’une interview médiatique l’année dernière que les paris financiers peuvent mieux regrouper l’information que les experts, le qualifiant ainsi de « l’outil le plus précis dont l’humanité dispose actuellement ».

Aujourd’hui, les données académiques montrent que la « précision » attribuée à ces marchés provient davantage de la sagesse d’une petite minorité informée que du jugement collectif de la foule. Des législateurs de Washington, de New York et de Californie ont aussi présenté des projets de loi ou des décrets administratifs, préparant des mesures visant les participants au délit d’initié.

La réduction de la surveillance des marchés de prédiction par la CFTC américaine suscite des inquiétudes

Avec l’essor des marchés de prédiction, le volume de transactions hebdomadaire des plateformes atteint déjà plusieurs milliards de dollars, qui s’apparentent désormais à une nouvelle bourse de transactions financières. D’après CNN, le nombre d’employés de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine, en charge de la surveillance de ce secteur, a diminué de 24%, et la réduction d’effectifs est descendue à son niveau le plus bas depuis 15 ans depuis l’arrivée de Trump au pouvoir. La CFTC mène actuellement une enquête concernant des transactions suspectes de contrats à terme sur le pétrole réalisées peu avant l’annonce, par Trump, de changements majeurs de politique à l’égard de l’Iran. Face à la multiplication des soupçons de délit d’initié, il est urgent de prendre en compte les risques financiers potentiels engendrés par l’absence d’un encadrement strict des marchés de prédiction.

(Délit d’initié ? Dans les quatorze minutes avant les « déclarations de négociation » de Trump, prise de position à la baisse sur le pétrole brut : les traders gagnent 60 millions de dollars)

Cette article en étude révèle : Polymarket, 3% des joueurs captent 30% des bénéfices, et plus de 70% des joueurs absorbent toutes les pertes. Apparue pour la première fois sur Chaîne News ABMedia.