Komentar Saylor Soal Penjualan Bitcoin Memicu Debat Strategi Treasury

Komentar terbaru Michael Saylor bahwa MicroStrategy bisa menjual Bitcoin untuk mendanai dividen telah memicu perdebatan di komunitas kripto mengenai model treasury perusahaan. Saylor menjelaskan strategi di mana perusahaan membeli Bitcoin dengan kredit, membiarkannya mengalami apresiasi, lalu menjual sebagian untuk membayar dividen yang dikaitkan dengan sekuritas preferen termasuk STRC.

Model Pendanaan Dividen Saylor

Dalam siklus pendapatan Q1 2026 MicroStrategy, Saylor menyatakan perusahaan akan “kemungkinan menjual sebagian Bitcoin” untuk mendanai dividen dan “menginokulasi pasar” untuk “mengirim pesan.” Menurut sumber, MicroStrategy saat ini memegang 818.334 BTC dan menghadapi sekitar US$1,5 miliar kewajiban dividen tahunan yang terkait dengan sekuritas preferen.

Pendekatan ini menandai pergeseran dari pesan publik Saylor sebelumnya. Sumber mencatat bahwa Saylor sebelumnya mendorong pengikutnya untuk tidak pernah menjual Bitcoin dan memposting di media sosial bahwa orang seharusnya membeli lebih banyak BTC daripada yang mereka jual.

Pembelaan atas Fleksibilitas

Bitcoin advocate Samson Mow, CEO JAN3, membela opsi tersebut sebagai fleksibilitas operasional yang diperlukan. “Pasar publik adalah perang,” kata Mow, dengan alasan bahwa perusahaan publik tidak bisa beroperasi seolah-olah mereka hanya memiliki satu jalur pendanaan.

Mow berpendapat bahwa jika Bitcoin bisa menutup dividen, maka secara logis menjual Bitcoin untuk menutup kewajiban tersebut adalah penggunaan yang sah. Ia mengatakan bahwa mempertahankan opsi untuk menjual memberi MicroStrategy ruang untuk melindungi pemegang saham, mendanai kewajiban, dan menghindari terikat oleh short seller atau pengkritik pasar.

Mow menggambarkan pesan “tidak pernah menjual” sebagai “aturan praktis, bukan sumpah darah,” dengan menekankan bahwa Bitcoin harus digunakan “untuk hal-hal penting,” termasuk kewajiban dividen kepada pemegang saham.