レノボ・グループ（0992.HK）の株価は、5月22日に予想を上回るQ4の決算と利益結果を受けて20%急騰した。同社の第4四半期は2026年3月31日に終了し、売上高は1495億元で前年比27.1%成長—約20四半期ぶりの最大の四半期増加—となり、調整後純利益は前年比100.7%増となった。通期ではレノボが売上高5899億元を報告しており、前年比20.3%増で過去最高を記録し、調整後純利益は130億元に達して前年比42.1%増だった。レノボの3つの事業セグメント—IDG（Intelligent Devices Group）、ISG（Infrastructure Solution Group）、SSG（Solution & Services Group）—はいずれも2桁の売上成長と収益性を達成し、市場予想を上回った。CEOの楊元慶は、結果は同社のハイブリッドAI戦略によるものだとし、AIをレノボの最速成長の原動力として位置づけ、通期の売上高成長は前年比105%だったと述べた。
Q4および通期の財務実績
レノボの第4四半期は、香港財務報告基準（HKFRS）に基づく純利益が前年比479.5%増となる一方で、調整後純利益の前年比成長率は100.7%だった。楊元慶は、売上高と利益の双方が会社史上最も強い第4四半期を示したと述べた。
ISGセグメントは特に重要で、通期売上高は1362.4億元となり前年比32%増、しかも市場のコンセンサス予想を上回る過去最高を記録した。ISGは、営業利益と利益率のいずれも過去最高に達し、通期で初めて黒字化を達成した。営業利益は営業利益としては初めて2億米ドルを超えた一方で、セグメントは収益性の大幅な改善と同時に37%のハイスピード成長も実現した。
IDGセグメントは、通期売上高が4184.6億元で前年比16.6%増となり、市場予想を上回った。PC事業の売上高は前年比26%増となり、5年で最も高い成長率を示した。レノボの世界のPC市場シェアは24.2%に到達し過去最高となり、2位の競合との差は5.1ポイントに拡大した。レノボは、過去10四半期にわたって連続して前年同期比でプラスの出荷成長を維持した、世界の上位5社のうち唯一の企業であり続けた。
主な成長エンジンとしてのAI
AIの売上高は、レノボで最も成長が速いセグメントとして浮上し、通期で前年比105%の成長を達成した。この実績は、3つの事業部門にわたるハイブリッドAIの導入に同社が戦略的に注力していることを反映している。
AIサーバーの売上高は前年比50%成長し、受注残高は1400億元を超えた。レノボはGPUサーバー、液冷、エンタープライズ向けストレージの能力を強化した。同社は高級エンタープライズ向けストレージのポートフォリオを拡充するためにInfinidatの買収を完了し、それにより収益性全体を改善した。
中国市場では、ISG事業が前年比で約20%の売上成長を実現し、黒字化へ移行した。レノボはByteDance、Alibaba、Tencent、Baiduを含む主要クラウドサービス事業者の中核的なサプライヤーになった。E/SMB（エンタープライズ／中小企業）セグメントは、より堅調で、通期で44%の成長を記録した。
IDCのデータでは、世界のサーバー市場の売上高は2025年に過去最高の4440億米ドルに達し、前年比80.4%増となり、大規模言語モデルの学習から、推論主導および業界向けアプリケーションの段階へと業界が移行する中で、世界のAIインフラ需要が急増していることを示している。
今後の成長見通し
AIエージェント開発がレノボの事業に与える影響について尋ねられた際、楊元慶は、AIエージェント開発は同社のハイブリッド人工知能の概念、特にパーソナル・インテリジェンスの用途に沿っていると述べた。さらに、コンピューター、スマートフォン、タブレット、メガネ、家庭用サーバーといった複数のエンドポイントに対して単一のAIエージェントを展開するというレノボの構想を説明した。
楊元慶は、今後1年でAI PCがレノボのPC販売総数の50%超を占めると発表し、AIサーバーが力強い成長ドライバーになるとしている。AIソリューションとサービス、特にオンデマンドでカスタマイズする提供は、急速に伸びることが見込まれる。
「遅くとも2年以内に、当社の全体の売上規模を1000億米ドル超に引き上げ、さらに収益性も改善していくことに自信があります」と楊元慶は述べた。
レノボのPC事業は、世界的に上昇するコストによる市場の圧力がある中でも、引き続き底堅さを示した。世界のPCおよびスマートフォン市場ではコストのインフレが起きているにもかかわらず、レノボは同時に市場シェアと収益性を改善した。IDCのデータによれば、2026年Q1の世界のPC出荷台数は前年比2.5%増で、過去の期間と比べて顕著に減速している。こうした厳しい環境の中でも、レノボはプレミアム製品のポジショニングとAI PCの導入によって首位の地位を維持した。
