Исследование раскрывает: игроки Polymarket забирают 3% прибыли, более 70% игроков покрывают все убытки

Рынок прогнозов в последние годы демонстрирует взрывной рост, и в отрасли его точные прогнозы обычно объясняют «мудростью толпы». Однако в недавно опубликованной академической работе говорится, что высокая точность этой платформы в реальности обусловлена деятельностью крайне небольшого числа «осведомлённых трейдеров», тогда как широкая масса не вносит вклад в точность прогнозов и, напротив, становится источником средств для их прибыли.

30% прибыли платформы сосредоточены в 3% аккаунтов

Эта рабочая статья, исправленная 25 апреля, написана совместно учёными из Лондонской школы бизнеса и Йельского университета. Исследовательская группа проанализировала все торговые записи на Polymarket за период с 2023 по 2025 год, охватив до 1 720 000 аккаунтов, 210,322 рынка и общий объём торгов приблизительно 13.76 млрд долларов. Результаты исследования показывают, что только 3.14% аккаунтов классифицируются как опытные победители (Skilled winners), и они получают более 30% всей прибыли платформы.

Чтобы отличить «удачу» от «мастерства», авторы построили рандомизированный тест и выяснили, что прибыль/убыток на бумаге является крайне плохим индикатором: целых 60% аккаунтов, изначально оценённых как «удачливые победители», в последующей независимой тестовой выборке превращаются в убыточных. Реальное торговое мастерство обладает высокой устойчивостью. Из тех аккаунтов, которые в начальной выборке считались опытными, 44% в последующем тесте по-прежнему сохраняют высокий уровень результатов, тогда как на платформе до 67% классифицируются как неумелые или проигравшие из-за плохой удачи и полностью поглощают совокупные накопленные убытки.

Появились подозрения в инсайдерской торговле: немногие аккаунты точно делают ставки на получение высокой доходности

Для решения проблемы инсайдерской торговли, на которую общественность обращает повышенное внимание, исследовательская группа пометила 1,950 аккаунтов с крайне подозрительными характеристиками: эти аккаунты часто создаются незадолго до наступления одного конкретного события, а после завершения события быстро уходят в спячку. Хотя эти аккаунты не смогли повысить общую точность прогнозов, вызванные ими колебания цен оказываются в 7–12 раз больше, чем у опытных трейдеров.

В статье особо выделяется ключевой случай: три аккаунта, созданные в период с 27 декабря по 3 января, в значительной степени поставили на то, что президент Венесуэлы Мадуро (Nicolás Maduro) уйдёт в отставку, ещё до того как новость о военной операции США против Венесуэлы была обнародована; в итоге прибыль была закрыта более чем на 630,000 долларов. Этот инцидент совпадает с недавним делом, возбужденным Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). На прошлой неделе был арестован и привлечён к ответственности американский солдат спецназа, участвовавший в операции по задержанию, за предполагаемое использование конфиденциальной информации для инсайдерской торговли: прибыль составила более 400,000 долларов.

Рынок прогнозов — сила мудрости толпы или мудрость осведомлённого меньшинства?

По сообщениям, Polymarket сейчас активно ведёт переговоры о привлечении финансирования на 400 млн долларов, а оценка, как ожидается, может достигнуть 15 млрд долларов. Однако выводы этой работы напрямую бросают вызов маркетинговой риторике, которую отрасль использует в течение долгого времени. Ранее CEO Kalshi Tarek Mansour подчёркивал, что рынок прогнозов опирается на «силу мудрости толпы»; в прошлом году CEO Polymarket Shayne Coplan также заявлял в интервью СМИ, что финансовые ставки более эффективно собирают информацию, чем эксперты, и называл это «самым точным инструментом, который есть у человечества».

Теперь академические данные показывают, что так называемая точность больше про мудрость небольшого числа осведомлённых, а не про коллективное суждение широкой толпы. Законодатели в Вашингтоне, Нью-Йорке и Калифорнии также уже внесли законопроекты или распорядительные указы, готовясь принять меры против участников инсайдерской торговли.

Сокращение регулирования рынка прогнозов со стороны CFTC США вызывает опасения на рынке

По мере того как рынок прогнозов стремительно развивается, объём торгов платформы каждую неделю достигает десятков миллиардов долларов, и он фактически превращается в новую финансовую биржу. Как сообщает CNN, численность сотрудников Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), которая регулирует эту отрасль, сократилась на 24%; после вступления Трампа в должность масштаб сокращения достиг минимального уровня за последние 15 лет. CFTC в настоящее время проводит расследование подозрительных сделок с нефтяными фьючерсами, которые происходили незадолго до того, как Трамп объявил о серьёзном изменении политики в отношении Ирана. На фоне растущих подозрений в инсайдерской торговле срочно нужно признать возможные финансовые риски, которые могут возникать из-за отсутствия строгого регулирования на рынке прогнозов.

(Инсайдерская торговля? Трамп «заявление о переговорах» за четырнадцать минут до продажи нефти в шорт, трейдеры сорвали 60 млн долларов)

В этой статье проводится исследование, раскрывающее: игроки, составляющие 3% на Polymarket, забирают 30% прибыли, и более 70% игроков полностью поглощают все убытки. Впервые появилось в 鏈新聞 ABMedia.