TSMCの条件に基づく最初の取引日：台湾株が4万を突破、00981AがアクティブETFでリードして上昇

金管會「台積電條款」於 4 月 24 日正式生效，4 月 27 日週一是首個完整交易日，台股盤中創史上首次站上 40,152.82 點、首次突破 4 萬點大關，台積電條款連動 ETF 受惠路徑全面浮現。Google Trends 4/27 同步出現「台股」（5 萬+ 次）、「00981a」（1 萬+ 次）、「0050」「0056」等熱搜聚集。

条款の核心：投資信託、アクティブ ETF における単一銘柄の保有上限を 10% から 25% に引き上げ

金管會 4 月 24 日は書簡を発行し、国内の株式型投資信託と国内の株式アクティブ ETF における単一銘柄への投資比率の上限を、従来の純資産の 10% から 25% に緩和した。新制度の対象は「アクティブ」型の商品であり、パッシブ指数型（例：0050）が特定指数に連動しているだけのため、本条款は適用されない。市場ではこれを「台積電條款」と呼んでいる。台積電のウェイトが台湾株加重指数のうち 35% 超を占めており、過去にはファンドマネジャーが 10% 上限に縛られてきたため、指数の上昇幅に追随できなかったからだ。

00981A（統一台股成長）：アクティブ ETF が単週で 17 万人急増

今回で最も象徴的な恩恵を受ける ETF は、統一台股成長（00981A）である。これはアクティブ式 ETF だ。台積電條款の施行後は、直接台積電の保有比率を 25% まで引き上げられる（指数ウェイトのほぼ半分）。指数追随能力は大幅に向上する。恩恵効果は資金面に反映されており、00981A の単週の受益者数は 17 万人に急増した。同種のアクティブ ETF（00935、00919）も資金を集めている。

0050、0056 は直接の恩恵を受けないが、連動で押し上げ

0050（元大台湾 50）はパッシブ ETF で、台湾 50 指数を追跡している。台積電のウェイトは指数の上限（約 30%）に伴ってすでに調整されており、そもそも台積電條款の対象ではない。しかし台積電株価が 2,300 元まで急騰し、連動して 0050 の純資産価格も押し上げられたため、0050 の単週規模はかえって 1,195 億増加し、長期資金の「国力の避難港」となった。

高配当 ETF（例：0056（元大高配当）、00919、00878）は今回の条款に組み込めないものの、全体の台湾株のムードが強まるのに伴って規模は引き続き高水準を維持している。市場が観察する傾向は、「高配当を死守する」から「攻撃型の成長」（すなわちアクティブ ETF）へと資金が段階的に移っているという点で、高配当 ETF の規模は限界的に下がり始めている。

投資家にとっての 3 つの観察ポイント

第一に、アクティブ ETF の「中身（含積量）」が実際の運用で本当に 25% まで引き上げられるのか。これはファンドマネジャーの選択と流動性管理次第だ。 第二に、台積電株価がさらに 2,500 元、3,000 元を突破した場合、加重指数およびアクティブ ETF への反身性（反射的な増幅）効果がより明確になる。 第三に、金管會の「付帯条件」が今後さらに修正されるかどうか――例えば集中度が高すぎるリスク開示の制限、またはストレステストの要求など――が、2026 年第 3 四半期の重要な監督の動向となる。

この記事 台積電條款 初日の取引：台湾株が 4 万突破、00981A のアクティブ ETF がリード する最初の掲載は 鏈新聞 ABMedia。