Ngày giao dịch đầu tiên theo điều khoản của TSMC: Chứng khoán Đài Loan vượt 40.000, ETF chủ động 00981A dẫn đầu đà tăng

Ủy ban Giám sát Tài chính Đài Loan (FSC) về “điều khoản TSMC” chính thức có hiệu lực vào ngày 24 tháng 4, ngày 27 tháng 4 (thứ Hai) là ngày giao dịch đầy đủ đầu tiên; trong phiên giao dịch, cổ phiếu Đài đã lập kỷ lục lần đầu tiên vượt lên 40.152,82 điểm, lần đầu tiên vượt mốc 40.000 điểm, và đường đi liên động của ETF theo điều khoản TSMC dần hiện ra toàn diện. Google Trends cùng lúc xuất hiện các từ khóa nóng “Đài cổ” (hơn 50.000 lượt), “00981a” (hơn 10.000 lượt), “0050” và “0056”…

Trọng tâm của điều khoản: Giới hạn tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu đơn lẻ của quỹ và ETF chủ động tăng từ 10% lên 25%

FSC ngày 24 tháng 4 ban hành công văn, nâng mức trần tỷ lệ đầu tư vào từng cổ phiếu đơn lẻ đối với các quỹ cổ phiếu trong nước và ETF chủ động cổ phiếu trong nước, từ mức 10% tài sản ròng ban đầu lên 25%. Quy định mới nhắm vào các sản phẩm “chủ động”; các sản phẩm bị động theo chỉ số (như 0050) theo dõi một chỉ số nhất định thì không áp dụng điều khoản này. Thị trường gọi đó là “điều khoản TSMC”, vì TSMC chiếm hơn 35% quyền trọng số trong chỉ số giá cổ phiếu Đài Loan (có hệ số gia quyền); trước đây các nhà quản lý quỹ bị trói chặt bởi giới hạn 10%, không thể bám kịp đà tăng của chỉ số.

00981A (Thống Nhất Đài Cổ Tăng Trưởng): ETF chủ động bùng nổ thêm 170.000 người trong 1 tuần

ETF được hưởng lợi tiêu biểu nhất của đợt này là Thống Nhất Đài Cổ Tăng Trưởng (00981A), đây là một ETF dạng chủ động. Sau khi điều khoản TSMC có hiệu lực, có thể trực tiếp nâng tỷ lệ nắm giữ TSMC lên 25% (gần một nửa trọng số của chỉ số), khả năng bám chỉ số được cải thiện rõ rệt. Hiệu ứng hưởng lợi phản ánh qua dòng tiền: số người thụ hưởng của 00981A trong 1 tuần bùng nổ thêm 170.000 người. Các ETF chủ động cùng nhóm như 00935, 00919 cũng hút tiền.

0050, 0056 không được hưởng lợi trực tiếp, nhưng được kéo lên nhờ liên động

0050 (Đài Loan 50 của Ngân hàng Nguyên Đại) là ETF bị động, theo dõi chỉ số Đài Loan 50; quyền trọng số của TSMC đã theo dõi theo giới hạn trần chỉ số khoảng 30%, nên bản thân không áp dụng điều khoản TSMC. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu TSMC bật mạnh lên 2.300 Đài tệ và giá trị ròng của 0050 được kéo lên theo đà đó, quy mô của 0050 trong 1 tuần lại tăng mạnh thêm 1195 tỷ Đài tệ, trở thành “vùng trú ẩn sức mạnh quốc gia” cho vốn dài hạn.

Các ETF cổ tức cao như 0056 (Cổ tức cao Nguyên Đại), 00919, 00878 dù không thể đưa vào điều khoản lần này, nhưng khi bầu không khí thị trường chung của cổ phiếu Đài Loan chuyển mạnh theo chiều tích cực, quy mô vẫn duy trì ở mức cao. Xu hướng mà thị trường quan sát được là: dòng tiền từ “giữ chặt cổ tức cao” dần chuyển sang “tăng trưởng kiểu tấn công” (tức ETF chủ động); quy mô ETF cổ tức cao bắt đầu giảm ở mức biên.

Ba điểm quan sát đối với nhà đầu tư

Thứ nhất, việc ETF chủ động có thể “nạp đủ lượng” và thực sự kéo lên 25% trong vận hành thực tế hay không sẽ phụ thuộc vào lựa chọn của nhà quản lý quỹ và quản lý thanh khoản. Thứ hai, nếu giá cổ phiếu TSMC tiếp tục vượt thêm 2.500 Đài tệ và 3.000 Đài tệ, thì hiệu ứng khuếch đại phản thân tính đối với chỉ số gia quyền và ETF chủ động sẽ rõ ràng hơn. Thứ ba, việc FSC liệu trong tương lai có tiếp tục sửa đổi “điều kiện kèm theo”—chẳng hạn như hạn chế việc công bố rủi ro tập trung quá cao, hoặc yêu cầu kiểm tra sức chịu đựng (stress test)—sẽ là xu hướng giám sát trọng điểm của quý 3 năm 2026.

Bài viết này “Điều khoản TSMC: Ngày giao dịch đầu tiên—Đài cổ vượt 40.000, 00981A dẫn đầu ETF chủ động” xuất hiện sớm nhất trên Liên Tân ABMedia.