La alineación entre la SEC y la CFTC reduce el riesgo de acciones de cumplimiento superpuestas

La CFTC y la SEC están aumentando la coordinación en todo el ámbito de las criptomonedas, los mercados de valores y los derivados, mientras los reguladores enfrentan una creciente superposición entre los sectores. El presidente de la CFTC, Michael Selig, citó un memorando de entendimiento, la participación en Project Crypto y una taxonomía de activos cripto.

Principales conclusiones:

• • Los esfuerzos de la CFTC y la SEC buscan aportar mayor consistencia a la supervisión de los mercados financieros en los que se superponen.
• • La creciente superposición del mercado ha incrementado la presión por una coordinación regulatoria más clara y más consistente.
• • Las firmas podrían ver menos fricción de cumplimiento si avanzan los trabajos conjuntos entre agencias.

SEC y CFTC avanzan en esfuerzos de alineación de políticas cripto

El presidente de la U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael S. Selig, dijo el 12 de mayo que la agencia está trabajando con la Securities and Exchange Commission (SEC) en la alineación de la supervisión regulatoria, la elaboración de normas y la aplicación de la ley en mercados financieros cada vez más conectados. Al hablar en la FINRA 2026 Annual Conference en Washington, Selig también destacó la participación en Project Crypto de la SEC y el trabajo en una taxonomía de activos cripto destinada a mejorar la claridad regulatoria.

A medida que la actividad de valores y derivados se entrecruza cada vez más, los reguladores enfrentan presión para reducir las brechas entre sus libros de normas. Selig señaló que la CFTC y la SEC han dado varios pasos hacia una supervisión más unificada donde se encuentran sus jurisdicciones. Esos esfuerzos incluyen un memorando de entendimiento, una iniciativa conjunta de armonización y solicitudes conjuntas de comentarios previstas vinculadas al portfolio margining y al reporte de datos de swaps.

Los reguladores también trabajan para alinear mejor los requisitos de reporte de swaps de la CFTC con la Regulation SBSR de la SEC, el marco que rige el reporte de swaps basados en valores. Gran parte del esfuerzo de coordinación abarca una supervisión más amplia de valores y derivados, aunque las iniciativas de política cripto tuvieron un papel destacado en la conversación. Selig detalló:

“En los últimos meses, hemos firmado un memorando de entendimiento, lanzamos una iniciativa conjunta de armonización, nos sumamos a Project Crypto de la SEC y avanzamos una taxonomía de activos cripto basada en el sentido común para brindar claridad a los constructores e innovadores de nuestra nación.”

La coordinación más amplia entre las agencias también se extiende a la actividad de aplicación de la ley. Selig afirmó que las acciones paralelas y el intercambio de información han reducido el riesgo de resultados duplicativos o inconsistentes vinculados a la misma conducta subyacente. La colaboración del personal entre las agencias, añadió, puede agilizar los esfuerzos de cumplimiento y mejorar la efectividad regulatoria en jurisdicciones superpuestas.

FINRA y NFA enfrentan crecientes exigencias de supervisión entre mercados

Las organizaciones de autorregulación también necesitan una alineación más estrecha, ya que la actividad del mercado atraviesa valores y derivados de materias primas, explicó Selig. FINRA y la National Futures Association (NFA) operan cada vez más en un territorio superpuesto, dejando a las firmas sujetas a ambas estructuras regulatorias de maneras que los marcos más antiguos no siempre contemplaban.

Las inspecciones coordinadas, una alineación más sólida en el mantenimiento de registros y prácticas compartidas de vigilancia podrían ayudar a los reguladores y participantes del mercado a gestionar esas obligaciones superpuestas de forma más eficiente. Selig planteó el esfuerzo como cooperación, no como consolidación. Señaló que la alineación debe preservar la especialización de cada organización mientras mejora la consistencia donde la coordinación agrega valor. Selig describió la oportunidad, diciendo:

“Aquí tenemos una oportunidad real para una mayor colaboración. No para fusionar identidades ni aplanar diferencias importantes, sino para alinear a las organizaciones de maneras que ayuden a reguladores y participantes del mercado.”

Los equipos legales y de cumplimiento podrían beneficiarse de una coordinación más clara entre las agencias y las organizaciones de autorregulación, dijo Selig. Agregó que estándares de supervisión más consistentes podrían ayudar a las firmas a reducir el riesgo interpretativo, bajar los costos de cumplimiento y asignar recursos de forma más efectiva en mercados financieros de rápida evolución.