Gate 深度報導與加密市場分析

Keel公布2026年Q1虧損1.45億美元，季收約3700萬，較上年同期下滑23%；營運虧損九千萬、數位資產公允價值變動4100萬、終止Macquarie信貸損失2200萬、G&A增至2700萬（US GAAP轉換費用）。完成Bitfarms品牌重塑並遷美，轉型AI HPC，退出帕索佩礦場。現金及未抵押比特幣合計約5.33億美元，計畫在賓州Panther Creek、Sharon及華盛頓Moses Lake三地開發2.2 GW。

根據試點公告，Ripple 與 Ondo Finance 測試了一種跨境代幣化主權基金（tokenized Treasury）贖回方案，結合 XRP Ledger 的結算、Mastercard 的訊息傳遞，以及 JPMorgan 的銀行通道（bank rails）。該交易在 XRP Ledger 上完成代幣化資產環節，耗時不到五秒；同時 Mastercard 與 J.P. Morgan 旗下的 Kinexys 處理現金結算，並匯入 Ripple 的新加坡帳戶。 試點交易結構 試點涉及 Ripple 在 XRP Ledger 上贖回其 OUSG 持有部份。OUSG 是 Ondo 的代幣化短期美國政府公債產品，旨在在鏈上（onchain）呈現對以美國公債作為擔保資產的曝險。 XRP Ledger 在不到五秒內完成資產環節。Mastercard 的 Multi-Token Network（多代幣網路）路由（routed）法幣結算指令，而 Kinexys by J.P. Morgan 則處理匯向 Ripple 新加坡帳戶的銀行通道付款。 混合結算方法 該交易結合了公鏈基礎設施與受監管的銀行系統

據 CoinDesk 報導，BAYC 在 ApeChain 推出以 APE 代幣直接點對點交易的 P2P 市場，販售類型含服裝、收藏品與藝術品。首筆大額成交為 Doodler 以 15,000 APE 出售 1/100 玻璃花瓶，買家為 ApeCoin 員工。Doodler 指第一版易上手，仍需改進批量上架、分類與銷售記錄等功能。

麥克·貝瑞警示，AI 熱潮推升科技股成極端投機泡沫，與 2000 年網路泡沫相似。他建議減少持股、提高現金水位，等價格回落至合理區再進場；同時提醒一般投資人不要放空，風險與成本偏高，市場需保持冷靜以避免貪婪。

伊朗戰爭引發歷史性油品短缺 殼牌（Shell）執行長 Wael Sawan 於 2026 年 5 月 11 日在公司首季財報電話會議上警告，因伊朗戰爭引發的連續數月中斷，全球原油市場目前短缺將近 10 億桶原油。Sawan 表示，相關原油要嘛滯留在油輪上，要嘛從未被生產出來。「困難的事實是，目前我們挖出了一個接近 10 億桶原油短缺的坑，無論是因為被鎖定的桶量，還是未被生產的桶量，」Sawan 說。「當然，這個坑每天都在加深，所以回頭路會很漫長。」 霍姆茲海峽供給中斷 國際能源署（IEA）已將這場衝突描述為史上最大規模的供給中斷。霍姆茲海峽的航道交通已被迫呈現近乎停擺的狀態。在 2 月 28 日戰事爆發之前，大約有全球五分之一的油品供應、也就是每天 2,000 萬桶，通過該水道。 全球庫存與戰略儲備因應 依據 IEA 的說法，衝突在加劇之前，全球預估持有 82 億桶的緊急與商業原油庫存。各國在 3 月協調釋放 4 億桶來自戰略儲備的原油，以支撐市場。 殼牌財務表現與營運影響 在 2026 年第一季，殼牌公布利潤年增 24%，達到 69 億美元。公司把股息提高 5%。更高的油價推升了其獲

根據加密貨幣交易員、Maelstrom 基金管理人 Arthur Hayes 於 5 月 12 日發布的最新部落格文章，Hayes 表示比特幣牛市真正始於 2 月 28 日美伊戰事爆發之際；Hayes 預計比特幣突破 9 萬美元後漲勢將加速，重回 12.6 萬美元歷史高點是「必然的」。

訴訟與指控 根據郡政府的法律文件，Meta 於 5 月 11 日面臨新的法律挑戰。加州聖塔克拉拉郡政府提起訴訟，指控該公司明知存在來自 Facebook 與 Instagram 上數十億則詐欺廣告的獲利。 代表聖塔克拉拉郡的郡檢察官 Tony LoPresti 表示，Meta 每年約從詐欺廣告產生 70 億美元的收入。該訴訟尋求法院禁令、民事罰款，以及就 Meta 被指控行為造成的財務損失進行補償。 依起訴狀內容，Meta 透過詐欺廣告欺騙年長用戶與家庭，同時又具備追蹤這些廣告的能力。訴狀稱，Meta 並未採取針對發布誤導內容的廣告主的大規模行動，而是容忍違規，甚至實施所謂「防護欄（guardrails）」以防止可能降低公司收入的反詐欺措施。 詐欺廣告類型 LoPresti 指出，依郡方指控，Meta 平台上出現多種詐欺類別，包括「假投資金融產品、加密貨幣詐騙、宣稱能治癒不治之症的療程、無效的營養補充品，以及冒充名人進行募資」。 Meta 的回應 Meta 發言人回應稱，此案仰賴去年 11 月發布的路透社報導，該報導「扭曲了公司的動機，並忽略了公司每日完整的反詐欺行動」。發言人表示，路

本週將有多起重大宏觀經濟事件，包括 5 月 14 日（韓國時間）的美中峰會，以及 5 月 16 日聯邦準備制度（Fed）主席 Jerome Powell 任期的屆滿，依據來源文章。這兩項發展都預期會對全球市場造成顯著影響。 美中峰會：5 月 14 日 Donald Trump 總統與中國國家主席 Xi Jinping 將於 5 月 14 日（韓國時間）在北京舉行峰會。專家預期，Trump 會向中國施壓其對伊朗的支持，並就稀土出口管制進行談判。中東衝突已被認定為近期通膨的主要來源之一，而稀土談判對半導體與先進科技產業具有含意，顯示該峰會可能對全球宏觀經濟狀況帶來重大影響。 Powell 出任 Fed 主席任期與交接 Powell 擔任聯邦準備制度主席的任期將於 5 月 16 日下午 1 點（韓國時間）結束。自 2018 年起，他已帶領聯邦準備制度長達八年，接替 Janet Yellen。當其主席任期結束後，Powell 將保留其董事會席位，其董事會任期將持續至 2028 年 1 月。 被提名接任 Fed 主席的 Kevin Warsh 目前正接受確認程序。依據來源，市場預期 Warsh

美國眾院籌款委員會將於5月14日進行閉門兩黨簡報，僅限成員參加，聚焦加密貨幣稅收的 PARITY 法案進展，同日參議院銀行委員會也審議 CLARITY 法案。修訂重點：穩定幣若賣方成本基礎低於贖回價值的99%，免稅；引入洗售規則；釐清質押定義；但該豁免僅限穩定幣，比特幣等不在範圍內。PARITY 由 Horsford 與 Miller 於2026年3月重新提交，初稿於2025年12月。

Cerebras IPO 熱潮帶動 AI 基礎設施供應鏈關注，KOL Joe 指 Vicor 可能成為 Cerebras 題材的間接受益者。若WSE高功率密度需靠VPD電源，Vicor的供電方案與專利授權收入若放量，市場或重新評價其估值；但仍須驗證客戶放量、產能爬坡與授權增長。

美股比特幣礦企 MARA 與 CleanSpark 同日公布財報，皆因 BTC 季價回落致未實現虧損。MARA Q1 營收 1.746 億、淨虧 12.6 億、MTM 虧損合計約 10.2 億，出售 BTC 變現約 15 億並回購可轉債。CleanSpark Q2 營收 1.364 億、淨虧 3.78 億、MTM 虧約 2.63 億，BTC 持倉市值約 9.25 億、現金 2.60 億，流動性近 12 億。策略分別為去槓桿與擴張產能。

Google 威脅情報團隊揭露首例由 AI 模型協助生成的零日漏洞利用，企圖透過受害開源系統管理工具繞過 2FA；攻擊尚未正式發動，Google 已與廠商靜默修補。分析指出利用腳本具典型 LLM 痕跡（大量註解、幻覺式評分、教學式結構），漏洞源於硬編碼信任假設，顯示 AI 亦能寫出可用的利用程式，顯示資安進入 AI 驅動新階段。

Solana 宣布 Alpenglow 共識升級進入社群驗證者測試，目標把終局時間從 12.8 秒降至約 100–150 毫秒。核心為 Votor 投票引擎與 Rotor 資料分發，取代 PoH 與 Tower BFT；區塊時間改為固定 400 毫秒，投票為 1–2 輪。容錯率降至 20%，提升速度但風險提高。預計主網最快下一季上線，Anza 計畫在 2026 Q3–Q4。

由摩根大通領銜的銀行團 5 月 8 日將 KKR 旗下私募信貸基金 FS KKR Capital Corp.（NYSE: FSK）的循環授信額度從 47 億美元砍至 40.5 億美元、減少 6.48 億美元（約 14%），同時調高剩餘額度的利率。根據 CNBC 報導，FSK 為回應危機、由 KKR 注資 1.5 億美元並推出 1.5 億美元股票回購要約。 FSK

MOEX將於5月13日發布MOEXXRP指數，匯整Binance、Bybit、OKX、Bitget四家交易所價格，每15秒更新，次日推出僅限合格投資者參與的XRP現金結算期貨（代號XR，步長0.0001美元，月度到期），首日開放6-8月到期合約，旨在為俄羅斯投資者提供主流加密貨幣交易管道；MOEX現有衍生品用戶約6.2萬人。

Karpathy 在 X 回應 Shihipar，提出在提示末尾加上「請將回答以 HTML 結構呈現」的做法，認為 HTML 能把 AI 輸出從文字轉為可視、可互動的文件，超越 Markdown，並討論未來以視覺輸出取代純文字，以及軟體工程與擴散模型結合的挑戰。

Aptos 公告將推出原生加密記憶體池，提交交易前內容全保密，防止搶先交易、審查與訂單流操控；區塊確認後才公開交易詳情，維持鏈上透明度。為大規模落地，採用批量閾值解密降低通訊與計算複雜度，並整合至共識協議，端到端延遲極小；目前仍待治理機構批准，批准後才會正式上線，Decibel 等生態方亦可受益。

UBS 上調 2026 年 A 股獲利預測 UBS 證券將 2026 年 A 股獲利成長預測從 8% 上調至 11%，並於 5 月 11 日在媒體簡報會上公布。UBS Securities China 股票策略分析師孟磊表示，此次調整反映出企業獲利復甦優於預期，尤其是在金融業以外的領域。 國際投資者對中國資產的關注升溫 從全球視角來看，國際市場對中國資產的關注度正在升溫。UBS Global Financial Markets for China 中國業務主管方東明指出，隨著全球不確定性上升與地緣政治波動加劇，中國資產的抗風險特性以及低相關性，正變得愈發具吸引力。方東明強調，中國資本市場提供完整的產業鏈與多元化的能源結構，使其成為機構投資者在降低投資組合風險、並實現持倉多元化時所追求的全球資產「安全避風港」。 目前，國際投資者主要聚焦三個關鍵方向：AI 創新與高科技產業、中國企業的全球擴張，以及「反內卷」努力（降低浪費性的內部競爭）所帶來的新機會。 市場動能驅動因素 上海綜合指數在 5 月 11 日盤中觸及 4229.58 點，創下自 2015 年 7 月 2 日以來的最高水準。孟磊將