Gate 深度报道与加密市场分析

倒闭的加密货币经纪商Voyager Digital的投资者周二向第十一巡回法院提交上诉通知，质疑佛罗里达联邦法官驳回其对马克·库班和达拉斯独行侠队诉讼的裁决。原告请求第十一巡回法院审查美国地区法官奥特曼在2025年12月30日做出的驳回决定，奥特曼法官认为投资者未能证明其对库班的指控与佛罗里达州有足够关联（库班在该州拥有住所）。该诉讼最初于2022年提起，指控库班及其他名人推广者在Voyager平台于2022年7月倒闭前招揽投资未注册证券。 投资者质疑佛罗里达法官的管辖权驳回 根据文件，原告请求第十一巡回法院审查奥特曼法官2025年12月30日的驳回决定。文件还质疑奥特曼法官5月27日发布的命令（该命令拒绝重启案件并重新考虑驳回决定），以及合并到这些裁决中的先前中间裁决。奥特曼法官在认定投资者未能证明其对库班的指控与佛罗里达州有足够关联后驳回了诉讼（库班在该州拥有住所）。 2022年诉讼指控库班推广未注册证券 该诉讼于2022年提起，指控库班（《创智赢家》投资人、独行侠队前大股东）及其他名人推广者在Voyager平台倒闭前招揽投资未注册证券。库班和达拉斯独行侠队仍是本案唯一被告。 名人

美国证券交易委员会于6月23日对新泽西州居民Justin Jennings及其公司Vortex Strategies LLC提起内幕交易指控。SEC指控Jennings利用从其恋人处获取的机密信息，在2022年至2024年间通过八起公司事件非法获利约270万美元。根据向美国新泽西地区法院提交的起诉书，Jennings访问了其伴侣工作笔记本电脑上存储的机密公司信息，并抢在涉及八家上市公司的并购、盈利披露及其他影响市场的公告前进行交易。美国新泽西地区检察官办公室（U.S. Attorney's Office for the District of New Jersey）同时宣布了并行刑事指控。基于关系的内幕交易案件历来是SEC最引人注目的执法行动之一，监管机构曾追究涉及配偶、家庭成员、室友、朋友及恋人涉嫌通过个人关系滥用机密信息的案件。 SEC指控Jennings访问伴侣工作电脑获取机密信息 起诉书称，Jennings与一名就职于纽约战略沟通和投资者关系公司的客户经理保持长期恋爱关系。该员工负责为上市公司处理涉及并购、盈利公告及其他重大事件的企业沟通项目。 SEC指控Jennings利用该

加密 ETP 公司 21shares 于 6 月 24 日发布了《2026 年加密现状：年中更新》，这是一份基于数据的审计报告，涵盖了该公司在 2025 年 12 月作出的十项行业预测。报告考察了比特币的市场周期行为、机构投资流动、去中心化预测市场增长、以太坊 Layer-2 整合以及现实世界资产代币化进展。分析得出的结论是，即使短期价格目标有所下滑，长期结构性趋势依然稳固，比特币预计将在 2026 年底前恢复至 10 万美元，此前在 2025 年 10 月达到 12.6 万美元的峰值。 比特币市场周期展示结构性成熟 根据报告，比特币在 2025 年 10 月达到 12.6 万美元的峰值，随后大幅回调，这与历史上的减半后节奏高度吻合。21shares 研究主管 Eliezer Ndinga 表示，链上数据显示出结构性成熟，当前的回撤远低于以往周期 80% 以上的回调幅度。比特币一直保持在 5.4 万美元的综合投资者成本基础之上。基本面指标指向年底前恢复至 10 万美元的基准情形，而非毫无依据的突破。 加密 ETP 中持有的比特币净头寸为 125 万枚，仍处于历史最高水平的 8% 以内。

东亚银行将年底恒生指数目标下调至 27,100 点，低于最初预测的 29,000 点，原因是第二季度中国大陆经济数据不及预期，以及权重科技股和消费股盈利复苏放缓。恒指今年迄今已下跌 10%，表现逊于外部市场。尽管下调，该指数的未来12个月预测市盈率为 10.2 倍，略低于 10 年平均水平 10.5 倍，表明估值仍具吸引力。该行将恒指全年盈利预测从 2,300 港元（同比增长 10%）下调至 2,260 港元（同比增长 5%）。 东亚银行调整恒生指数盈利预测 东亚银行首席投资策略师 PANG Wai-wai 表示，盈利预测修正反映出第二季度经济数据疲弱以及科技股和消费股盈利复苏慢于预期。该行目前预计全年恒指盈利为 2,260 港元，同比增长 5%，低于此前预估的 2,300 港元（增长 10%）。PANG 指出，中国消费反弹或积极的经济进展可能在下半年支撑港股复苏。 目标市盈率因政策和利率担忧而下调 该行将恒生指数未来12个月预测市盈率从 12.6 倍下调至 12 倍。这一调整考虑了美国加息预期上升、中国对跨境投资限制相关的政策不确定性增加，以及国内人工智能模型和应用竞争加剧。当前未来

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦于6月19日签署第13,033号法令，允许监管机构冻结无牌照固定赔率博彩运营商的银行账户，并在法律程序后将资金没收归国家。该法令发布于官方公报的增刊，将执法从封堵网站转向针对支付基础设施，要求银行在24小时内冻结指定账户，并在48小时内向中央银行确认合规。此举紧随6月18日执行的“Operação Conto da Sorte”，该行动封禁了5万个非法网站，并中断了约350家通过37家金融机构运营的运营商，这是巴西奖金与博彩秘书处（SPA）及财政部扩大打击范围的一部分。 SPA依据24小时银行冻结协议发出封堵通知 根据该法令，监管该行业的财政部下属机构——奖金与博彩秘书处（SPA）在识别出未经授权的运营商后可出具违规报告和封堵通知。银行及支付机构须在24小时内冻结相关账户的资金，停止新交易，并在48小时内确认合规。中央银行同时收到通知进行监管，国家货币委员会（CMN）的决议将制定操作流程。 冻结是预防性措施，并非最终处罚。司法部下属的国家公共安全秘书处（Senasp）启动并运行行政程序，运营商可进行辩护。只有在最终裁决后，总检察长办公室才能诉诸法

币安研究报告指出，自2025年初以来，链上代币化资产规模增长589%，已超过310亿美元，机构发行方越来越多地将传统金融产品转移到区块链基础设施上。这一增长反映了机构对基于区块链的结算和透明度功能的需求。在更广泛的加密货币市场因宏观经济不确定性和风险偏好不均而面临压力之际，这种扩张代表了数字资产增长最快的领域之一。 根据币安研究，分布式现实世界资产价值已达到约314亿美元，高于2026年初的大约215亿美元，约为2025年初的五倍。活跃的代币化现实世界资产达到约318亿美元，反映了自2025年初以来589%的增长。 债券和货币市场基金按美元计算贡献最大，增长了83%，并增加了约65亿美元的价值（约合6.5 billion）。代币化的美国国债产品、货币市场基金、黄金支持资产和代币化的公开股票一直是增长的主要驱动力。数据显示，代币化正从实验性试点转向更具竞争力的机构市场。 资产管理公司、金融科技平台和加密原生发行方越来越多地使用区块链来代表对现实世界资产的权益，旨在提高结算速度、透明度、可转移性以及与数字资产基础设施的集成。 代币化国债引领机构采用 代币化的政府债务和货币市场产品仍然是市场

Chainlink、FairSquareLab、UniKA 和 Qivalis 于 2026 年 6 月 23 日宣布推出 Project Pangea，这是一项联合计划，专注于通过基于稳定币的基础设施推进跨境外汇结算。该项目旨在建立一个框架，使欧洲和韩国的金融机构能够直接交换受监管的法币支持的数字货币，包括以欧元和韩元计价的稳定币。跨境支付往往因基础设施分散和多步结算流程而面临延迟和操作复杂性，区块链结算机制旨在解决这些挑战。 Project Pangea 建立直接欧元-韩元稳定币兑换框架 Project Pangea 将 Chainlink 的互操作性和数据基础设施与 FairSquareLab 的结算技术相结合，支持实时外汇交易，无需依赖传统的中介货币兑换。该计划计划利用现有的 ISO 20022 消息标准以及成熟的银行基础设施，促进涉及合规稳定币的原子支付对支付（PvP）交易。 该框架旨在支持直接货币兑换，实现近乎即时的结算，并改善多个市场跨境流动性的获取。根据 Chainlink 于 2026 年 6 月 23 日在 Twitter 上发布的帖子，该项目汇聚了 50+ 家银行

Glassnode 已推出比特币（BTC）和以太坊（ETH）的实时现货订单簿指标，通过实时流动性和执行数据扩展其市场分析服务。新发布的工具最初适用于 Binance 和 Coinbase 上交易最活跃的 BTC 和 ETH 交易对，并向 Glassnode 专业用户开放。此次发布为交易者和研究人员提供了实时订单簿分析，使其能够更深入地了解主要加密货币交易所的市场流动性、执行成本和交易状况。 订单簿作为持续更新的买卖订单记录，提供超越已完成交易的更广泛市场活动视角。通过分析这些数据点，市场参与者可以更好地了解可用流动性、识别潜在价格变动，并估算不同规模交易执行的影响。 Glassnode 推出五项专项订单簿指标 Glassnode 的最新更新引入了多项专项指标，帮助交易者和机构做出更明智的决策。 买卖价差指标监测最高买入订单与最低卖出订单之间的差额，提供顶级流动性和整体市场效率的洞察。较窄的价差通常表明流动性更健康，而较宽的价差可能暗示交易摩擦增加。 深度指标衡量选定价格范围内可用的总买入或卖出流动性，使用户能够评估市场在出现显著价格变动前可吸收的交易量。 价格影响估算执行特定规模交易时

SpaceX 股票（SPCX）周三盘前交易上涨 1%，做空仓位数达到 4000 万股，同时一位 Coatue 投资者确认该公司将在六个月的锁定期内持有其股份。盘前涨幅之前，周二该股从盘初跌至 147.11 美元（低于 6 月 11 日纳斯达克上市时的 150 美元）后反弹至约 156 美元。前 SEC 主席 Gary Gensler 警告称，包括 SpaceX 在内的大型 IPO 浪潮可能面临“大再平衡”，因为风险投资家和主权财富基金将在锁定期结束后减少敞口。这些担忧出现之际，S3 Partners 的数据显示，SpaceX 有 4000 万股被做空，占该公司 6.25 亿股可公开交易流通量的 5% 至 7%，不过借券条件仍然宽松，有超过 3000 万股可供借入，年化费率低于 1%。 S3 Partners 报告称 SpaceX 有 4000 万股被做空 据 S3 Partners 称，目前约有 4000 万股 SpaceX 股票被做空，约占该公司约 6.25 亿股可公开交易流通量的 5% 至 7%。据 CNBC 报道，S3 表示，有超过 3000 万股 SpaceX 股票可供借入，年

2026世界杯A组生死战南非vs韩国，预测市场如何定价晋级希望？深度拆解59% vs 18%的赔率差距背后的战术逻辑、阵容短板与出线形势。

美国现货加密货币交易所交易基金在6月23日录得近2亿美元的综合净流出，比特币和以太坊产品均面临赎回，尽管几只竞争基金出现了选择性流入。现货比特币ETF净流出1.138亿美元，主要受贝莱德IBIT的1.82亿美元赎回推动，而以太坊ETF净流出8240万美元，主要由贝莱德ETHA的8610万美元撤资导致。此次流出此前6月22日已出现负面行情，当时现货比特币ETF损失6830万美元，以太坊ETF赎回6610万美元，表明机构需求有所减弱。现货加密货币ETF已成为衡量机构和顾问对数字资产需求的最清晰渠道之一。 贝莱德IBIT在6月23日推动比特币ETF流出 根据基金层面流量数据，现货比特币ETF在6月23日净流出1.138亿美元。贝莱德IBIT以1.82亿美元赎回领跌，但被几只较小竞品基金的流入所抵消。富达FBTC流入2300万美元，ARK 21Shares的ARKB流入3100万美元，VanEck的HODL吸引530万美元，MSBT流入890万美元。Bitwise的BITB、景顺BTCO、富兰克林邓普顿EZBC、Valkyrie的BRRR、WisdomTree的BTCW、灰度GBTC和灰度BT

Cardano 生态项目 SecondFi 正因一起与钱包相关的安全事件面临审查，独立区块链安全分析显示，用户损失可能超过 2000 万美元。该事件与 SecondFi 的原生 Cardano 网页钱包生成软件漏洞有关，项目方初步估计影响约为 1600 万 ADA（按近期 ADA 价格计算约 240 万美元）。然而，SlowMist 创始人 Cos（Yu Xian）表示，链上资金流向分析表明，如果某些行为关联的 Cardano 地址被确认为攻击者控制，损失理论上可能超过 2000 万美元，可能涉及超过 1.29 亿 ADA 及其他代币。SecondFi 的初步评估与独立估算之间的差异加剧了用户对事件实际范围担忧。 SecondFi 报告钱包生成软件漏洞 SecondFi 表示，该事件与其原生 Cardano web wallet-generation software 的一个问题有关。项目方初步估计影响约为 1600 万 ADA，这意味着损失约 240 万美元，尚未考虑可能受影响的基于 Cardano 的其他代币和 NFT。SecondFi 表示已完成链上分析以确定事件范围，并正与外部

根据周二发布的一则公告，经济学家 Nouriel Roubini 与 Atlas Capital Team 开发的 USAFi（一种代币化投资产品）的白皮书共同署名。基于区块链的产品将对由 Roubini 负责/管理的 Nasdaq 上市交易所交易基金 Atlas America Fund 进行代币化，并计划在第三季度上线，适用迪拜的虚拟资产监管局（Virtual Assets Regulatory Authority）的监管框架。该举措标志着 Roubini 首次大规模切入区块链金融，重点是由传统资产支撑的技术，包括美国国债、房地产、黄金和农产品等，而不是投机性的加密货币。Roubini 因预测 2008 年金融危机以及多年来对加密货币的怀疑而受到认可，如今已转向由可观测的投资组合支撑的区块链产品。该项目体现了现实世界资产代币化的不断增长趋势，即将传统金融工具引入区块链网络，以简化转账、加快结算并扩大投资者可及性。 Securitize 入选，为 USAFi 代币化基础设施提供支持 Securitize 通过其 X 账户宣布，已被选中为该项目提供代币化技术。该公司将该举措描述为 Ro

美国商品期货交易委员会在联邦法院对肯塔基州官员提起诉讼，以阻止该州对预测市场运营商采取法律行动。肯塔基州起诉了 Polymarket 和 Kalshi 平台，以及它们的合作伙伴 Coinbase、Robinhood 和 Webull，称这些公司在未获得所需州级博彩许可的情况下开展业务。CFTC 认为预测市场属于联邦商品法框架，并享有专属管辖权，而肯塔基州则认为这些平台提供未经许可的体育博彩产品，受州级监管。 CFTC 主张对预测市场拥有专属的联邦管辖权 CFTC 提起诉讼，寻求对肯塔基州州长 Andrew Beshear、总检察长 Russell Coleman 以及肯塔基州赛马与博彩公司（Kentucky Horse Racing and Gaming Corporation）作出宣告性及禁令性救济。CFTC 主席 Mike Selig 表示，肯塔基州是最新一个试图叫停受联邦监管的事件合约的州，并称该委员会致力于捍卫其对预测市场的监管权限。肯塔基州是 CFTC 针对预测市场监管而开展类似法律争议的第九个被指向的州。 CFTC 认为 Kalshi 和 Polymarket 在联邦法律下

乐天集团和 AST SpaceMobile（ASTS）披露计划：今年将在日本组建一家卫星业务合资企业，双方持股比例相同，且由乐天主导管理。该合资企业将采购并运营卫星，以提供面向移动终端的直连通信服务，并将于 2026 年底启动分阶段部署，目标在 2027 财年实现全国覆盖。该公告将乐天推到日本更大无线运营商 KDDI、软银和 NTT Docomo 的对立面；这些公司已经提供或计划提供基于 SpaceX 的 Starlink 卫星网络的直连蜂窝服务。乐天集团首席执行官 三木谷浩史 表示，该举措对于建立“主要由日本资本支撑的服务”而言“极其关键”。公告发布后，ASTS 股票隔夜上涨 2%。 乐天与 AST SpaceMobile 宣布日本卫星合资企业 据《日经》报道，乐天集团首席执行官 三木谷浩史 表示，公司将于今年与 AST SpaceMobile 组建一家卫星业务合资企业。合伙人将持有相同的股份，而乐天将负责管理。“启动一项服务（由公司运营），且该服务主要由日本资本支撑，极其关键，”三木谷浩史 表示。 预计乐天的卫星到智能手机服务将从 2026 年底开始分阶段推出，目标在 2027 财

CryptoQuant 在 6 月 23 日建议，Strategy（原 MicroStrategy）应暂停进一步的比特币购买（Bitcoin purchases），并优先重建现金储备，原因是优先股股息义务上升且流动性下降。该建议由 CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 发布，回应了外界对 Strategy 资本结构的担忧。由于该公司仍是全球最大的比特币企业持有方，持有 847,363 BTC，因此该担忧持续存在。CryptoQuant 的分析聚焦于 STRC，Strategy 的浮动利率优先股。上周 STRC 跌至 82.50 美元，较其 100 美元的面值（par value）创下 17.5% 的历史性折价；同时，该公司的现金储备自 2026 年初以来已下滑 38%。 Moreno 表示，这一下跌反映的并不只是杠杆投资者清算。他认为，该折价也表明围绕现金覆盖和股息义务的基本面正在恶化，尤其是当 Strategy 继续利用资本市场为额外的比特币购买（Bitcoin purchases）提供资金时。该公司最近还回购了于 2029 年到期的 0% 可转换高级票据 1

Steak 'n Shake 报道称，当顾客使用比特币付款时，公司仍在节省大约 50% 的处理费，这也强化了该快餐连锁店的观点：加密货币支付能够为商家带来可衡量的成本降低。该美国餐饮公司于 2025 年 5 月开始在其各个门店接受比特币。高管们曾表示，这一决定降低了接受顾客付款的成本，因为传统的刷卡支付通常包含收单互换费、网络和处理方费用，这些费用会在快餐服务餐厅的利润空间上造成压力。 该公司的最新表态之所以重要，是因为支付处理费仍是餐厅、零售商以及其他高频率的消费型企业的经常性支出。Steak 'n Shake 表示，相较于信用卡支付，比特币交易正将这些成本大幅降低，幅度大约为一半。 公司引用了相关估算，称如果所有信用卡顾客都改用比特币付款，Steak 'n Shake 每年或可节省大约 600 万美元。尽管这一情景仍属推测，但它也凸显了：交易量较大的商家为何可能会继续探索替代支付通道，以保护利润空间。 Steak 'n Shake 将比特币采用与运营成本降低联系起来 Steak 'n Shake 的比特币策略将加密货币采用与运营成本相连，而不是仅将其当作纯粹的品牌噱头。公司一方面将

贝莱德（BlackRock）根据贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）的一份研究备忘录，为寻求在传统多资产组合中获得比特币敞口的投资者建议配置 1% 到 2% 的比特币。全球最大的资产管理机构在 2026 年第一季度末报告其管理资产规模为 13.9 万亿美元，表示该配置区间基于风险预算框架，而非传统估值模型，因为比特币不会产生现金流。该建议面向已经希望获得比特币敞口的投资者，并以标准 60/40 组合为框架；贝莱德表示，1% 到 2% 的比特币仓位在整体投资组合风险中的占比，与在 Magnificent Seven（七大巨头）中一只大型科技股票的典型持有所带来的风险占比相似。 贝莱德将比特币定位为风险预算型资产 贝莱德投资研究所表示，投资者应当用不同于股票、债券或私募市场投资的方式来对待比特币，因为该资产不会产生现金流，从而无法用于估算未来回报。该机构称，比特币的回报特征在很大程度上取决于未来采用的程度，因此相较于传统估值模型，风险预算是更具可操作性的框架。 在其分析中，1% 的比特币配置为总投资组合风险贡献了约 2%，而 2% 的配置贡献约