Vào cuối tháng 4 năm 2026, cổ phiếu bộ nhớ trên sàn Đài (台股) và các nhóm liên quan đến HBM bùng nổ đồng loạt. Công ty Nam Á Khoa（南亞科，2408）được đưa vào chuỗi cung ứng Vera Rubin của NVIDIA, giá cổ phiếu bừng sáng tăng trần, kéo theo Google Trends tại Đài Loan xuất hiện chuỗi từ khóa nóng “2408”“bộ nhớ băng thông cao（高頻寬記憶體）”“Trung Mỹ Khoa（中美晶）”“Hợp Khoa（合晶）”“Hua Bân Điện（華邦電）” lần lượt vọt lên. Bài viết này tổng hợp các động lực cốt lõi cho đợt tăng giá HBM/DRAM lần này và lộ trình cụ thể từng nhà tại Đài Loan được hưởng lợi, giúp người đọc nắm rõ vị trí trong chuỗi cung ứng trong một lần xem.
Luận điểm cốt lõi：AI server “nuốt” 66% công suất DRAM toàn cầu
Động lực của đợt này đến từ nhu cầu bùng nổ của AI accelerator đối với HBM（bộ nhớ băng thông cao 高頻寬記憶體）. HBM sử dụng công nghệ đóng gói DRAM dạng xếp chồng (stacked)；dung lượng mỗi chip và băng thông cao hơn nhiều so với DDR5 truyền thống, và là cấu hình tiêu chuẩn của các accelerator như NVIDIA H100/H200/Blackwell/Vera Rubin. Sau khi AI server tiêu thụ khoảng 66% công suất DRAM toàn cầu, DDR5, LPDDR và DRAM phân khúc (niche) đều bước vào tình trạng thiếu hụt mang tính cấu trúc—đây cũng chính là nguyên nhân căn bản khiến giá bộ nhớ tiêu dùng tăng ngược dòng.
Nam Á Khoa（2408）：DRAM tiêu chuẩn, vừa gia nhập chuỗi cung ứng Vera Rubin
Nam Á Khoa tập trung vào DRAM tiêu chuẩn. Cuối tháng 4 năm 2026, tin tức cho biết công ty đã gia nhập chuỗi cung ứng nền tảng Vera Rubin thế hệ tiếp theo của NVIDIA, trở thành công ty Đài Loan đầu tiên được đưa vào. Chứng khoán/đầu tư ước tính rằng EPS năm 2026 có thể tăng gấp 9 lần lên khoảng 21 NDT (元) và năm 2027 là 17 NDT, phản ánh sự co giãn lợi nhuận do chuỗi AI “kéo hàng”. Tiến độ sản xuất hàng loạt quy trình 10nm cấp (1B) là điểm cần quan sát：khả năng chen vào thị trường DDR5 chủ đạo sẽ quyết định sức định giá trong tương lai.
Hua Bân Điện（2344）：DRAM phân khúc（利基型 DRAM）＋ AI LPDDR ở biên (edge)
Cơ cấu sản phẩm của Hua Bân Điện nghiêng về DRAM phân khúc（Specialty DRAM）và NOR Flash, chủ lực cho xe dùng, công nghiệp và IoT. Lợi ích của đợt này đến từ yêu cầu đối với AI PC và AI điện thoại về hiệu năng cao và tiêu thụ điện năng thấp của LPDDR；tỷ lệ thâm nhập của Hua Bân Điện trong các thiết bị AI ở biên đang tăng lên. Thị trường xem đây là “nhóm hưởng lợi bậc hai nhưng không ăn trực tiếp HBM, mà được nâng đỡ nhờ hiệu ứng bị đẩy/loại trừ（排擠效應）”.
Các công ty mô-đun (module)：GigaDevice (威剛 3260)、Transcend (十銓 4967)、Kingston？（創見）、Adata?（宇瞻）
Các nhà sản xuất mô-đun bộ nhớ có tỷ trọng ứng dụng cao cấp cho thị trường game điện tử, server và lưu trữ doanh nghiệp. Khi các nhà sản xuất gốc (Nam Á Khoa, Micron, SK hynix, Samsung) ưu tiên chuyển công suất sang HBM, áp lực chi phí của nhà mô-đun do nguồn hạt DRAM thông thường trở nên lớn hơn, nhưng mức tăng ở đầu ra giá bán diễn ra nhanh hơn và biên lợi nhuận gộp được mở rộng. Trong quý này, GigaDevice và Transcend tiếp tục nâng tỷ trọng doanh thu từ các mô-đun cao cấp cho điện cạnh/trò chơi.
Thượng nguồn tấm wafer silicon：Trung Mỹ Khoa（中美晶）、Hợp Khoa（合晶）
Việc mở rộng sản xuất HBM và DRAM đều cần wafer silicon 12 inch. Sau khi Nam Á Khoa gia nhập chuỗi Vera Rubin của NVIDIA, Trung Mỹ Khoa（5483）và Hợp Khoa（6182）—với vai trò đầu vào cung cấp wafer—cũng được hưởng lợi đồng thời. Đặc tính của chuỗi này là “khởi động Capex → nhu cầu wafer tăng → công suất trở nên khan hiếm”；trong quý này, động lực hoạt động của Hợp Khoa đang rõ rệt được “đốt nóng”.
Các điểm quan sát với SK hynix và Samsung
Trong “ba đại” DRAM của Hàn Quốc, SK hynix do đi đầu về HBM sẽ phát thưởng khoảng 30 triệu Đài tệ cho mỗi người vào năm 2026, phản ánh dòng tiền hiện kim cho thấy hệ sinh thái AI mạnh mẽ. Ngược lại, Samsung tháng này lại tiếp tục lan truyền tin nhà máy đình công lần nữa（Google Trends 4/27 xuất hiện từ khóa nóng “三星罷工”）；diễn biến động lực lao động nội bộ của hai doanh nghiệp Hàn Quốc sẽ trực tiếp ảnh hưởng nhịp độ cung ứng HBM và DDR5 toàn cầu, và qua đó gián tiếp nâng đỡ không gian để các công ty Đài Loan “bù vào”.
Không phải bong bóng：Chu kỳ kinh tế và nhu cầu cấu trúc từ AI cùng tồn tại
Bản chất bộ nhớ vẫn là nhóm cổ phiếu có tính chu kỳ cao, nhưng khác với các năm 2017 và 2021 là ở chỗ “nhu cầu cấu trúc từ AI” và “hiệu ứng bị đẩy/loại trừ của DRAM” vận hành song song trên hai trục. Điểm quan sát tiếp theo là báo cáo tài chính Q1 26 của SK hynix, Micron và Samsung（đầu tháng 5 lần lượt công bố），và liệu lịch trình ramp-up thực tế của Vera Rubin có tiếp tục kéo sang nửa đầu năm 2027 hay không. Đối với các công ty Đài Loan, mức độ nóng này ít nhất sẽ kéo dài đến báo cáo tài chính quý 3 mới có xác nhận rõ ràng/ tín hiệu điều chỉnh.
Bài viết này phân tích toàn bộ động lực mạnh nhất của chuỗi HBM bùng nổ：Nam Á Khoa, Hua Bân Điện, Transcend, GigaDevice, Trung Mỹ Khoa 首次 xuất hiện trên 鏈新聞 ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
