開場
歐洲央行（ECB）在 2026 年 5 月 22 日於尼科西亞舉行的歐盟財政部長會議上，反對放寬以歐元計價之穩定幣規則的提案。歐洲央行行長 Christine Lagarde 與其他央行人士抵制可能使私人公司更容易發行歐元穩定幣的計畫。根據路透社（Reuters）報導，ECB 官員警告，擴大歐元穩定幣發行可能削弱銀行資金來源、降低放貸活動，並使利率控制更為複雜。這場辯論反映出歐洲在「數位金融與私人穩定幣的角色」與「傳統銀行基礎設施」之間更廣泛的拉扯。
ECB 的銀行穩定性疑慮
ECB 的抵制重點在於金融穩定性風險。根據路透社（Reuters）引用報導中的消息來源，Christine Lagarde 警告，更廣泛採用歐元穩定幣可能引發傳統銀行的存款外流。當使用者將資金轉入穩定幣時，銀行會失去部分資金基礎，這可能降低整體經濟的放貸能力。
ECB 政策制定者也表示擔憂，穩定幣可能削弱中央銀行透過利率有效傳導貨幣政策的能力。ECB 的立場反映出對「代幣化的商業銀行存款」的更大偏好，而非由私人發行的穩定幣。
最新的 ECB 立場出現於政策制定者正在審視歐洲《加密資產市場》（Markets in Crypto-Assets）框架（MiCA）之際。這場辯論的核心是一項由布魯塞爾智庫 Bruegel 提出的提案；該提案建議放寬穩定幣發行者的流動性要求，並可能允許穩定幣公司取得 ECB 融資設施。ECB 官員強烈反對這項提案。
「數位美元化」反論
改革支持者認為，歐洲有落後於數位金融創新的風險。Bruegel 警告，若歐盟規則過於嚴格，可能將加密活動推往海外，並使使用者在歐元替代方案受限時轉而採用以美元支撐的穩定幣，例如 USDT 和 USDC。Bruegel 將這種趨勢形容為「數位美元化」（digital dollarization）。
Bruegel 所提出的擔憂是：代幣化市場、去中心化金融平台以及跨境支付，可能因網路效應與更深的流動性而長期被美元資產主導。這項比較在美國《GENIUS 法案》（GENIUS Act）之後顯得更具急迫性。該法案在 2025 年推出更輕量的穩定幣要求，據報有助於強化美元在數位金融中的全球角色。
